MD&A - Какво е управленска дискусия и анализ?

Съдържание

Какво е MD&A (дискусия и анализ на ръководството)?

Какво е MD&A (дискусия и анализ на ръководството)?

MD&A или дискусия и анализ на мениджмънта е частта от финансовите отчети, където ръководството на компанията обсъжда резултатите на компанията през текущата година, използвайки качествени и количествени мерки, за да помогне на инвеститора да осъзнае подробностите, които иначе не биха били достъпни за анализ. Разделът MD&A включва различни теми, включително макроикономическите показатели на индустрията, визията и стратегията на компанията и някои ключови финансови показатели и тяхната обосновка.

Като инвеститор, това е много проницателна информация, предоставена от компанията, за да съотнесе макроикономическите параметри и резултатите на компанията в светлината на тях. Разделът, съдържащ дискусии и анализи на ръководството, е включен в годишните отчети на компаниите в допълнение към подобен раздел, анализиращ представянето на компанията и декодиращ финансовите коефициенти и различни показатели за инвеститорите.

Какви подробности трябва да разгледате в MD&A?

Корпоративният свят възприе маршрута на MD&A, за да демонстрира своята ангажираност с визията и стратегията на компанията и как мениджмънтът е създал стойност и е постигнал резултати в светлината на дългосрочните им цели. Когато терминът управление е посочен в тази тема, той ще включва цялостна структура на организацията, включително борда на директорите, главния изпълнителен директор и други ръководители, техните докладчици / контрольори от различни отдели - човешки ресурси (хора), финанси, маркетинг, Производство и експлоатация и т.н., както и останалите средни и по-ниски нива на управление. Следователно MD&A не само дисектира финансови цифри / резултати, но също така разглежда човешките ресурси и оперативната страна на бизнеса, които са основните и ключови фактори за всяка бизнес организация.

# 1 - Общ преглед и Outlook

Изпълнителният обзор и раздел Outlook се фокусират върху подробности за бизнеса, броя на сегментите и географиите, в които работят. Той също така предоставя подробности за фокусните области на управлението и как те очакват с нетърпение постигането на целите на бизнес и финансовото счетоводство.

източник: Colgate SEC Filings

Colgate използва различни показатели за измерване на здравето на бизнеса. Те включват пазарен дял, нетни продажби, органичен растеж, маржове на печалба, GAAP и не-GAAP приходи, парични потоци и възвръщаемост на капитала.
Colgate също така отбелязва, че очаква глобалните макроикономически и пазарни условия да останат силно предизвикателни и темповете на растеж на категориите да продължат да бъдат бавни.

# 2 - Дискусия за резултатите от операциите

В този раздел компанията обсъжда ключови акценти от финансовите резултати на текущия фискален период. В това ръководство предоставя подробности за нетните продажби, брутните маржове, общите продажби и административните разходи, данъците върху доходите и др. Също така предоставя подробности за всеки деклариран дивидент и данните за неговото плащане.

източник: Colgate SEC Filings

Нетните продажби на Colgate са намалели с 5% през 2016 г. в сравнение с 2015 г. поради спад на обема от 3% и отрицателно въздействие върху валутата от 4,5%.
Colgate отбелязва, че органичните продажби на продуктовия сегмент за устни, лични и домашни грижи са се увеличили с 4 $ през 2016 г.

# 3 - Дискусия на резултатите от сегмента

Компанията също така предоставя подробности за отделния си сегмент, приноса си към общите продажби, темповете на растеж и други мерки за ефективност.

източник: Colgate SEC Filings

Colgate работи в над 200 държави с предимно два сегмента - орална, лична и домашна грижа; и сегмент за хранене на домашни любимци.

# 4 - Финансова мярка извън GAAP

Като цяло компанията използва не-GAAP мерки за вътрешно бюджетиране, оценка на сегменти и разбиране на цялостните резултати. Затова ръководството споделя тази информация с акционерите, за да могат те да получат по-добра представа за финансовите резултати на Дружеството.

източник: Colgate SEC Filings

Горната таблица осигурява съгласуване на нетния ръст на продажбите (GAAP) с мерките, които не са GAAP за Colgate.

# 5 - Ликвидност и капиталови ресурси

Този раздел предоставя подробности за емисиите на дългови парични потоци, които ще помогнат за задоволяване на действащите в бизнеса и повтарящите се парични нужди.

източник: Colgate SEC Filings

Colgate генерира паричен поток от операции в размер на 3 141 милиона долара през 2016 г., а паричният поток от инвестиционни дейности възлиза на 499 милиона долара. Освен това паричният поток от Финансови дейности е бил в размер на 2 233 милиона долара през 2016 г.

Освен това дългосрочният дълг, включително текущата част, е намалял до $ 6 520 през 2016 г.

# 6 - Небалансови договорености

Този раздел предоставя подробности за всички извънбалансови договорености за финансиране, ако дружеството е сключило.

Както отбелязваме по-горе, Colgate няма никакви задбалансови механизми за финансиране.

# 7 - Управление на чуждестранна валута, лихвен процент, цени на стоки и експозиция на кредитен риск

В този раздел компанията разкрива как управлява своя валутен риск, лихвен риск и колебания на цените.

източник: Colgate SEC Filings

Colgate управлява своите експозиции в чуждестранна валута чрез мерки за ограничаване на разходите, стратегии за снабдяване, увеличаване на продажните цени и хеджиране на определени разходи, за да сведе до минимум въздействието върху печалбите от движението на валутните курсове
Компанията управлява своята комбинация от дълг с фиксиран и плаващ лихвен процент спрямо целта си с емисии на дългове и чрез въвеждане на лихвени суапове, за да смекчи колебанията в печалбите и паричните потоци, които могат да бъдат резултат от нестабилността на лихвения процент.
Фючърсните договори се използват ограничено за управление на нестабилността, свързана с очакваните покупки на стоки от инвентара.

# 8 - Критични счетоводни политики и използване на приблизителни оценки

В този раздел ръководството на компанията обсъжда критични счетоводни политики, които имат съществено влияние върху финансовото представяне на здравето на компанията.

източник: Colgate SEC Filings

Както отбелязваме по-горе, Colgate използва както FIFO, така и метода LIFO за оценка на материалните запаси.

От гореспоменатите подробности може да се възприеме справедлива представа за това какъв вид информация и разкрития е необходим на днешния корпоративен свят, за да ги накара да се отчитат пред общността на инвеститорите и обществото като цяло, както и прозрачността в отчитането. Тъй като ръководството е добре позиционирано от заинтересованите страни, които са външни лица, за да предоставят информация относно резултатите от дейността на Дружеството, въз основа на анализ на такъв мениджмънт само някои настоящи действия, предприети от Дружеството, могат да бъдат оправдани и може да бъде демонстрирана стъпка към постигнатите от тях цели от ръководството.

Как помага?

MD&A помага за разбирането на оперативните и финансовите резултати в по-добра светлина. MD&A има определени конкретни цели, които са както следва:

Даване възможност на читателите на финансовите отчети да разберат по-добре цифрите, финансовото състояние и да влязат в обувките на ръководството, за да разберат определени стратегически и оперативни решения, които са смели и до голяма степен оказват влияние върху бъдещите резултати и положение на Дружеството.
Допълнителната допълнителна / допълваща информация, предоставена в MD&A, ще помогне на читателите да разберат какво точно изобразяват финансовите отчети и какво не е отразено.
Разглеждане на възприятието на инвеститорите за рисковете, свързани с бизнес операциите, и очертаване на минали тенденции, за да се покажат усилията на ръководството за смекчаване на тези рискове и водещият път към бъдещи финансови отчети.
Възможно е да има определена информация, която, макар и да не е задължена да бъде оповестена във финансовите отчети, нейното допълнително позоваване и оповестяване от ръководството може да има добавена стойност за информираното вземане на решения от заинтересованите страни, които включват държавни органи.

Правителствените органи, вариращи от данъчните власти до надзорните органи на капиталовия пазар, до създателите на фискална политика до банковите регулатори и т.н., се опитват да формулират оперативната, фискалната и паричната политика не само въз основа на количествената информация, предоставена от корпорацията чрез финансови отчети, но и въз основа на качествената информация, спомената в раздела за анализ на управлението, относно икономиката и производителността на отрасъла и техните бъдещи цели.

Това, което служи за цели на MD&A, е благоприятният фактор за общността на заинтересованите страни. За първи път инвеститорите на фондовите пазари могат да приемат качествено и информирано вземане на решения въз основа на информацията, предоставена от ръководството на компанията в своите годишни отчети.

Формат и обхват на информацията, която MD&A трябва да разкрие:

Както можете да забележите от гореспоменатите цели и регламентиращи разпоредби в Индия, има предписана и постоянно следвана практика как информацията се представя в годишния отчет. Нито пък има изчерпателен формат за докладване, предписан от правителството в това отношение, нито можем да забележим някаква универсална практика за разкриване на такава информация сред различни компании от различни индустрии или различни държави. Следователно счетоводните специалисти и управляващите институции, действащи в съответните държави, могат да предоставят насоки за представянето на MD&A.

Например Федералният консултативен съвет за счетоводни стандарти (FASAB) в Съединените щати е издал препоръчителен счетоводен стандарт за дискусии и анализи на ръководството с първия проект, публикуван през януари 1997 г., който може да бъде достъпен чрез следната връзка - стандарт FASAB за MD&A. В Индия няма стандарт или насока в това име, но Институтът на фирмените секретари на Индия (ICSI) публикува справочна бележка за доклада на борда съгласно техните серии от Закона за компаниите от 2013 г., но оставя представянето на MD&A на интерпретацията на индустрията .

Така че, като приемаме стандарта FASAB за нашата разбираема цел, MD&A трябва да разгледа следното:

Мисията и организационната структура на предприятието;
Целите и резултатите на предприятието за изпълнение;
Финансовите отчети на предприятието;
Системите, контролите и законовото съответствие на предприятието; и
Бъдещите ефекти върху обекта на съществуващите, известни към момента изисквания, рискове, несигурности, събития, условия и тенденции.

Вземайки бележка от насоките на друга видна институция за дискусии и анализи на ръководството (първоначално публикувани през ноември 2002 г.), Канадският съвет за отчитане на изпълнението е определил определени принципи, въз основа на които трябва да се изготвят ПДО. Тези принципи са както следва:

През очите на мениджмънта: Една компания трябва да разкрие информация в MD&A, която позволява на читателите да я видят през очите на мениджмънта.
Интеграция с финансовите отчети: ПДД трябва да допълват, както и допълнение, финансовите отчети.
Пълнота и същественост: MD&A трябва да бъдат балансирани, пълни и справедливи, както и да предоставят информация, която е съществена за нуждите на потребителите при вземането на решения. FASAB описа това изискване с други думи, казвайки, че MD&A трябва да се занимава с „жизненоважните няколко“ въпроса.
Ориентация, ориентирана към бъдещето : Ориентацията, ориентирана към бъдещето, е от основно значение за полезното отчитане на MD&A.
Стратегическа перспектива: ПДО трябва да обясни стратегията на ръководството за постигане на краткосрочни и дългосрочни цели.
Полезност: За да бъдат полезни, MD&A трябва да бъдат разбираеми, подходящи, сравними, проверими и навременни.

Консолидирайки наученото досега, нека бъде FASAB в САЩ или Канадски съвет за отчитане на изпълнението в Канада или ICSI в Индия, всяка управляваща агенция се опита да насърчи информираната функция за вземане на решения на заинтересованите страни, като предостави насоки на корпоративния свят за това как инвеститорите могат да се засилят и да разгледат ситуацията от гледна точка на ръководството. Добрата практика на корпоративно управление, упражнявана от дадена компания, винаги ще се опитва да подобри своята функция за разпространение на информация, за да подобри отношенията си с различни заинтересовани страни и обществото като цяло.

Разлики между MD&A и одитирани финансови услуги

Съгласно SEC, независима счетоводна къща трябва да извършва годишен одит на финансовите отчети на компанията и да предоставя становище за всякакви съществени неверни изложения. Одиторите обаче не са длъжни да проверяват раздела за дискусии и анализи на ръководството. Разделът MD&A в SEC Filings са мненията на ръководството относно финансовото и бизнес състояние на компанията и предоставят подробности за бъдещите й операции.

Заключение

В светлината на засиленото участие на търговците на дребно, както и на чуждестранните инвеститори на капиталовия пазар през последните години, винаги е необходим по-изчерпателен и прозрачен механизъм за разпространение на информация. Това е така, защото MD&A трябва да предостави проницателна и достатъчна информация на общността на заинтересованите страни, за да анализира компаниите въз основа на тяхното представяне и да спомогне за по-доброто мобилизиране на капитала. Това е по-задължително в Индия, особено след като Икономическото проучване от 2017 г. описва Индия като примамливо сладко място в тъмнината на световната икономика.

MD&A е един от много ефективните начини за предоставяне на значима и изключително полезна информация на инвеститорите. Всяко подобрение в MD&A и неговото представяне, форматът ще доведе до добра практика за корпоративно управление и здравословни взаимоотношения между компаниите и общността на инвеститорите.