Какво е подобряване на кредита?
Credit Enhancement е стратегия, приета от компаниите, при която те предприемат различни вътрешни и външни мерки за подобряване на кредитоспособността си, като основната цел е да се осигурят по-добри условия за изплащане на дълга им, а също така намалява риска за инвеститорите на конкретни структурирани продукти на финансовия пазар.
Организациите или емитентите се ангажират предимно със стратегии за подобряване на кредита, за да намалят лихвата, която трябва да бъде платена за конкретна гаранция, тъй като високата кредитоспособност означава добър кредитен рейтинг, което в крайна сметка означава, че инвестицията, направена от инвеститор, ще се възползва от обещанията, когато обезпечението се издава на пазара. Обратно, когато кредитоспособността е ниска, кредитният рейтинг ще бъде лош, което прави инвеститорите неблагоприятни, тъй като инвеститорът може да загуби инвестицията си.
Видове подобряване на кредита
Подобряването на кредита може да бъде както вътрешно, така и външно, в зависимост от съответната стратегия. Дейностите, извършвани вътрешно в организация, която подобрява кредитната сцена, се наричат вътрешни подобрения, докато всяка външна подкрепа, предприета за подобряване на кредитоспособността, може да се определи като външно подобрение.
# 1 - Вътрешно подобрение
Свръх обезпечение
Най-често използваната техника за подобряване на кредита е свръхобезпечението. Както подсказва името, стойността на обезпечението е по-висока от самата гаранция. Тъй като основното обезпечение е с много по-висока стойност, инвеститорът може да бъде уверен в случай на неизпълнение.
Прекалено разпространение
Превишеният спред се отнася до лихвата, която е в излишък след покриване на всички разходи на обезпечена с активи ценна книга. Свързано е с прекомерното обезпечение. Това е разликата в лихвения процент, получен от основното обезпечение, и лихвите, изплатени по издадената ценна книга. Излишното разпространение позволява на дишането на място за организациите в моменти, когато те са във фаза на загуба.
Старши и подчинени траншове
Висша или подчинена структура подобрява вътрешната кредитоспособност на организацията. Паричните потоци се разделят и се приоритизират като старши или подчинени въз основа на техния старшинство. Старши транш би означавало, че той има най-висок стаж в паричния поток, а подчинените ще бъдат по-ниски. Структурата на траншовете на старши и подчинен служи като защитен слой за старши траншове. Старшите траншове имат по-добър рейтинг от това неподчинение.
# 2 - Външно подобрение
Сметка за обезпечение в брой
Сметка за парично обезпечение е сметка, която издателят използва в случай на дефицит в дохода. Организацията може да вземе назаем определена сума пари от търговска банка, за да закупи инструменти на търговски книжа (CP) с най-високо кредитно качество. Сметката за парично обезпечение осигурява подобряване на кредита, тъй като по време на проблеми с обезпечеността, обезпечена с активи, организацията може да продаде търговските книжа и да изплати сумата, която е заета от инвеститорите.
Акредитив
В случай на недостиг, на банка или друга финансова институция се заплаща такса, за да компенсира емитента при неизпълнение на плащанията. Ценните книжа, подсилени с акредитив, имат шанс да бъдат понижени и в резултат на това издателят разчита повече на Сметка за обезпечение в брой, когато за подобряване на кредита е необходима външна подкрепа.
Гаранции
Обезпечените с активи ценни книжа, обезпечени с поръчителни облигации, имат същия рейтинг като издателя на гаранционните облигации. Подобряването на кредита работи за обезпечена с активи гаранция като гаранция, тъй като ако обезпечената с активи ценна книга не работи както се очаква, тогава гаранционните облигации могат да бъдат използвани за възстановяване на плащанията, които са неизпълнени.
Опаковани ценни книжа
Застраховката или гаранцията от трета страна по отношение на плащането на лихви и главница се нарича опакована гаранция. Третата страна може да бъде компанията майка на емитента на ценната книга или банка или застрахователно дружество. Гаранцията обикновено се предоставя от компания с рейтинг AAA или банка.
Пример за подобряване на кредита
ABC Inc. набира капитал чрез емитиране на облигации. Той може да се ангажира с подобряване на кредита, за да намали лихвения процент, който трябва да плати за облигацията на инвеститорите. ABC Inc. ще изисква получаване на банкова гаранция за част от сумата на главницата. Това прави облигацията „Банкова гаранция“. В този случай инвеститорът може да разчита на гаранцията на банката, за да си върне инвестицията, в случай че ABC Inc. не изпълни задълженията си по време на мандата на облигацията. Да предположим, че рейтингът на облигацията по време на емисията е BBB, банковата гаранция ще помогне на кредитния рейтинг на облигацията да се увеличи до AA.
Подобрението в кредитния рейтинг създава пространство за ABC Inc. да намали лихвения процент и също така гарантира, че инвеститорите ще получат лихвените плащания и сумата на главницата по гаранцията на банката.
Предимства
- Това дава възможност на организациите да заемат с по-нисък лихвен процент.
- Подобрява кредитоспособността на организацията.
- Той насърчава организациите да работят за подобряване на кредитоспособността си.
Недостатъци
- В крайна сметка една организация може да опита различни начини да подобри своята кредитоспособност, вместо да се фокусира върху основния си бизнес.
- Ценни книжа с по-висок кредитен рейтинг ще бъдат най-облагодетелствани от инвеститорите, а ценни книжа с нисък кредитен рейтинг няма да бъдат инвестирани.
- Това създава неяснота сред инвеститорите, тъй като подобряването на кредита може да изобрази фалшив образ на емитент, който всъщност не се представя добре в основните си бизнес дейности.
Заключение
- Това е стратегия, приета от организациите за подобряване на тяхната кредитоспособност.
- Има две основни техники за подобряване на кредита - вътрешна и външна.
- Credit Enhancement има за цел да създаде печеливша ситуация за кредитополучателя (организацията), както и заемодателя (инвеститора).
- Той осигурява сигурност за инвестицията, направена от инвеститор.
