Определение за доларизация
Доларизацията е разговорен термин за заместване на валута , при който държава, официално или неофициално, приема изцяло или частично чужда валута като свое законно платежно средство с цел повишаване на стабилността на валутата, намаляване на разходите за поддържане на собствената валута и стимулиране на инвеститора и доверието на потребителите в своята икономика.
USD като една от най-популярните такива валути е причината, поради която заместването на валута е станало популярно като „доларизация“, но това не означава, че USD е единствената валута, която се използва толкова.
История зад доларизацията
В момента светът работи на система с фиатни пари, при която хартиената валута или монетите не са обезпечени с еквивалентно количество злато. Това е така след премахването на златния стандарт и неговите варианти.
Когато валутите са били подкрепени от Злато, увеличаването на количеството на определена валута ще изисква еквивалентно количество злато да се съхранява като резерв. Това създаде ограничение за увеличаване на количеството валута, тъй като производството на злато има своите ограничения. При фиатния режим обаче при необходимост държавите могат да отпечатат неограничена сума пари. Този процес е известен още като дефицитно финансиране.
Недостатък на това е, че валутата губи стойността си на международния пазар поради прекомерно предлагане. В замяна на 1 единица такава валута се предлагат по-ниски и по-ниски суми в чуждестранна валута. В крайна сметка инвеститорите и потребителите губят вяра във валутата поради действителната липса на покупателна способност.
За да се върне вярата във фискалните и икономическите структури на страната, някои страни в различни периоди от време са приели официално или неофициално чужда валута като законно платежно средство. Такава чуждестранна валута има международна приемливост и следователно инвеститорите и потребителите имат по-голяма вяра в тях.
Режими на обменния курс
Следващото изображение показва степента на гъвкавост на обменните курсове:
- При Пълна доларизация, известна също като „твърдо фиксиране“ или система на валутен борд, няма отделно законно платежно средство
- При режима с фиксиран курс обменният курс на вътрешната валута е фиксиран спрямо единична или кошница от валути, за да се осигури стабилност.
- При мек фиксиран или управляван поплавък вътрешната валута може свободно да се движи в рамките на определен диапазон и е обвързана от горната и долната граница на този диапазон.
- Напълно плаващ валутен курс се движи свободно с пазарните движения на търсенето и предлагането без намеса на политическа или парична власт.
Видове доларизация
Следващото изображение показва класификацията на доларизацията въз основа на степента и официалността:
- Пълната доларизация предполага, че чуждестранната валута е единственото законно платежно средство в страната.
- Частичната доларизация предполага, че чуждестранната валута и местната валута се приемат като законно платежно средство в страната.
- Официалната доларизация предполага, че правителството и паричните власти на страната са приели чужда валута като своя законна
- Неофициалната доларизация се случва, когато хората в страната имат своите спестявания в чуждестранна валута под формата на инвестиционни инструменти, тъй като считат тази валута за сигурно убежище и защита срещу инфлацията.
Реални случаи на доларизация
# 1 - Пълна или официална доларизация
- През 2009 г. Зимбабве напълно замени вътрешната валута с няколко различни чуждестранни валути, след продължителни периоди на хиперинфлация и екстремна икономическа криза, довела до пълен колапс. От февруари 2019 г. беше въведена нова валута, известна като RTGS Dollar и през юни 2019 г. тя стана единственото законно платежно средство в Зимбабве
- В случая с Панама, по време на формирането на страната, USD беше приет в конституцията й като единственото й законно платежно средство
- Много държави от еврозоната с изключение на Великобритания и Швейцария приеха Еврото като единственото законно платежно средство, заместващо собствените им валути през 2002 г.
# 2 - Частична или неофициална доларизация
- Камбоджа има двойни валути, градската икономика се управлява от щатски долари, а селската - от местната валута Riel. Доларизацията е неофициална, тъй като правителството никога не я е изпълнявало, а също така категорично подкрепя дедоларизацията, но парадоксално е, че е една от най-големите доларизирани икономики в Югоизточна Азия.
- Непал и Бутан използват индийска рупия заедно с местните си валути и следват фиксирана фиксирана валута
Предимства
- Стабилност: Когато чуждестранната валута се приеме като законно платежно средство, рискът от обменния курс намалява. Поради това инвеститорската общност и потребителите имат по-голямо доверие в икономиката, тъй като вярват, че стойността на тяхното богатство няма да се сблъска с внезапни сътресения или пълна ерозия.
- По-бързо развитие: С по-голяма стабилност се стига до по-големи ПЧИ и ПЧИ, тъй като инвеститорите не се сблъскват с предизвикателствата на спекулациите за движението на своите инвестиции. Това води до по-бързо развитие на нововъзникващите икономики, тъй като инвеститорите се чувстват по-прозрачни.
- По-ниски премии за лихвени проценти: Държавните и корпоративните дългове могат да бъдат издадени при по-ниски лихвени проценти, когато са деноминирани в международно приемлива валута поради намалената премия, свързана с държавния риск, един от компонентите, които влизат в изчислението на лихвения процент. Това води до по-ниски лихвени проценти и стимулира капиталовите инвестиции
- Рентабилност: Разходите за отпечатване и поддържане на местната валута се намаляват или премахват
Недостатъци
- Загуба на Seigniorage:
- Първият момент е да се разбере значението на Seigniorage , когато дадена държава издава или отпечатва валута, тя фактически взема назаем същата. Ако не е подкрепено от злато, то е подкрепено от пълната вяра на правителството. Следователно по този заем не се начисляват лихви.
- Така спестените пари се използват от правителството за финансиране на различните му разходи. Когато страната доларизира, тя губи правото си да печата собствени пари и следователно губи настоящия и бъдещия Seigniorage.
- За да доларизира, страната първо намалява сумата на местната валута, купувайки я обратно на свободния пазар и за финансиране на тази дейност използва натрупания Seigniorage, а в бъдеще страната не натрупва Seigniorage
- Риск по подразбиране: Въпреки че страната издава дълг в чуждестранна валута, всичко се свежда до собствения й капацитет, който може да върне дълга. Ако не е в състояние да стимулира инвестициите и да постигне необходимото развитие, шансовете му за неизпълнение се увеличават. Ако такъв дълг беше издаден във вътрешната валута, той щеше да може да отпечата повече валута, за да върне дълга, но това не е опция след доларизация
- В тандем с външната икономика: Когато настъпи доларизация, страната вече не е имунизирана срещу макроикономическите сътресения в чуждата страна, които причиняват обезценяване на чуждестранната валута.
- Загуба на парична автономия: Централната банка на доларизираната държава губи свободата си да повлияе на лихвения процент и на свой ред лихвения процент по заемите. Това води до липса на контрол върху паричната среда и паричното предлагане на страната
Заключение
В обобщение, доларизацията или заместването на валута има своите предимства и недостатъци и компромисът съществува. Що се отнася до практическото наблюдение в реалния свят, ползите от доларизацията са по-скоро на икономическия фронт, докато недостатъците са по-скоро на политическия.
Изборът на подходящата степен на доларизация е важен, за да има достатъчно възможности за излизане, когато е необходимо. Ако страната е в състояние да използва тази политика в своя полза, тогава тя може лесно да постигне развитие, но ако стане самодоволна и недалновидна, може никога да не успее да се възстанови от лошата си съдба.
