Капиталово бюджетиране (определение, предимства) - Как работи?

Какво е капиталово бюджетиране?

Капиталовото бюджетиране се отнася до процеса на планиране, който се използва за вземане на решение за дългосрочна инвестиция, че дали проектите са плодотворни за бизнеса и ще осигурят ли необходимата възвръщаемост през следващите години или не, и е важно, тъй като капиталовите разходи изискват огромно количество средства, така че преди да направят такива капиталови разходи, фирмите трябва да се уверят, че разходите ще донесат печалба в бизнеса.

Обяснение

Капиталовото бюджетиране е процес на вземане на решения, при който компанията планира и определя всеки дългосрочен капиталов капитал, чиято възвръщаемост по отношение на паричните потоци се очаква да бъде получена след една година. Инвестиционните решения могат да включват някое от следните:

  • Разширяване
  • Придобиване
  • Замяна
  • Нов продукт
  • НИРД
  • Основна рекламна кампания
  • Инвестиции в благосъстоянието

Вземането на решения за капиталово бюджетиране остава в разбирането дали проектите и инвестиционните области си струват финансирането в брой чрез капитализационната структура на фирмения дълг, собствен капитал, неразпределена печалба - или не.

Как да вземаме решения за капиталово бюджетиране?

Има 5 основни техники, използвани за анализ на решението за капиталово бюджетиране, за да се избере жизнеспособната инвестиция, са както по-долу:

# 1 - Период на изплащане

Период на изплащане е броят на годините, необходими за възстановяване на първоначалната цена - изтичането на пари - на инвестицията. Колкото по-кратък е периодът на изплащане, толкова по-добър е той.

Характеристика:
  • Осигурява груба мярка за ликвидност
  • Предоставя известна информация за риска от инвестицията
  • Лесно за изчисляване

# 2-Дисконтиран период на изплащане

Характеристика:
  • Той отчита стойността на парите във времето
  • Отчита риска, свързан с паричните потоци по проекта, като използва цената на капитала

# 3-Метод на нетна настояща стойност

NPV е сумата от настоящите стойности на всички очаквани парични потоци в случай, че се предприеме проект.

NPV = CF 0 + CF 1 / (1 + k) 1 +… + CF n / (1 + k) n

където,

  • CF 0 = Първоначална инвестиция
  • CF n = Паричен поток след данъци
  • K = задължителна норма на възвръщаемост

Необходимата норма на възвръщаемост обикновено е среднопретеглената цена на капитала (WACC) - която включва процента на дълга и собствения капитал като общ капитал

Характеристика:
  • Той отчита стойността на парите във времето
  • Разглежда всички парични потоци по проекта
  • Отчита риска, свързан с паричните потоци по проекта, като използва цената на капитала
  • Показва дали инвестицията ще увеличи стойността на проекта или на компанията

# 4- Вътрешна норма на възвръщаемост (IRR)

IRR е дисконтовият процент, когато настоящата стойност на очакваните допълнителни парични потоци е равна на първоначалната цена на проекта.

т.е. когато PV (входящи потоци) = PV (изходящи потоци)

Характеристика:
  • Той отчита стойността на парите във времето
  • Разглежда всички парични потоци по проекта
  • Отчита риска, свързан с паричните потоци по проекта, като използва цената на капитала
  • Показва дали инвестицията ще увеличи стойността на проекта или на компанията

# 5- Индекс на рентабилност

Индексът на рентабилност е настоящата стойност на бъдещите парични потоци на даден проект, разделена на първоначалните парични разходи

PI = PV на бъдещ паричен поток / CF 0

Където,

CF 0 е първоначалната инвестиция

Това съотношение е известно още като коефициент на инвестиция на печалбата (PIR) или коефициент на инвестиция на стойност (VIR).

Характеристика:
  • Той отчита стойността на парите във времето
  • Разглежда всички парични потоци по проекта
  • Отчита риска, свързан с паричните потоци по проекта, като използва цената на капитала
  • Показва дали инвестицията ще увеличи стойността на проекта или на компанията
  • Полезно при класиране и подбор на проекти, когато капиталът е разпределен

Примери

Пример # 1

Фирма обмисля 2 проекта за избор на всеки. Прогнозираните парични потоци са както следва

WACC за компанията е 10%.

Решение:

Нека изчислим и видим кой проект трябва да бъде избран пред другия, като използваме по-често използваните инструменти за вземане на решения за капиталово бюджетиране.

NPV за проект А -

NPV за проект A = $ 1,27

NPV за проект B-

NPV за проект B = $ 1.30

Вътрешна норма на възвръщаемост за проект A-

Вътрешната норма на възвръщаемост за проект A = 14,5%

Вътрешна норма на възвръщаемост за проект Б-

Вътрешна норма на възвръщаемост за проект Б = 13,1%

Нетната настояща стойност за двата проекта е много близка и следователно вземането на решение тук е много трудно.

Следователно ние избираме следващия метод за изчисляване на нормата на възвръщаемост от инвестициите, ако е направена във всеки от 2-те проекта. Това сега дава представа, че Проект А ще доведе до по-добра възвръщаемост (14,5%) в сравнение с 2- ри проект, който генерира добри, но по-малко от Проект А.

Следователно проект А се избира в сравнение с проект Б.

Пример # 2

В случай на избор на проект въз основа на периода на изплащане, ние трябва да проверяваме за притоците всяка година и да проверяваме през коя година изходящият поток се покрива от притоците.

Сега има 2 метода за изчисляване на периода на изплащане въз основа на паричните притоци - които могат да бъдат равномерни или различни.

Период на изплащане за проект A-

10 години притокът остава същият като $ 100 млн. Винаги

Проект А изобразява постоянен паричен поток; следователно периодът на изплащане в този случай се изчислява като първоначална инвестиция / нетен паричен поток. Следователно за проект А, за да се постигне първоначалната инвестиция, ще са необходими приблизително 10 години.

Период на изплащане за проект Б-

Като се добавят притоците, инвестицията от $ 1000 млн. Се покрива за 4 години

От друга страна, проект Б има неравномерни парични потоци. В този случай, ако съберете годишните притоци - лесно можете да определите през коя година инвестицията и възвръщаемостта са близки. И така, за проект Б първоначалните инвестиционни изисквания са изпълнени през 4 -тата година.

При сравнение, проект А отнема повече време, за да генерира ползи за целия бизнес и следователно проект Б трябва да бъде избран пред проект А.

Пример # 3

Обмислете проект, при който първоначалната инвестиция е $ 10000. Използвайки метода с отстъпка на изплащане, можем да проверим дали изборът на проект си струва или не.

Това е удължена форма на периода на възвръщаемост, при който той отчита времевата стойност на паричния фактор, следователно използва дисконтираните парични потоци, за да стигне до броя години, необходими за покриване на първоначалната инвестиция.

Предвид следните наблюдения:

Съществуват определени парични потоци през годините по същия проект. Използвайки стойността на парите във времето, ние изчисляваме дисконтираните парични потоци при предварително определен процент на дисконтиране. В колона В по-горе са дисконтираните парични потоци, а колона D идентифицира първоначалния изходящ поток, който се покрива всяка година от очакваните дисконтирани парични потоци.

Периодът на изплащане ще бъде между 5 и 6 години. Сега, тъй като животът на проекта се счита за 6 години и проектът дава възвръщаемост за по-малък период, можем да заключим, че този проект има по-добра NPV. Следователно ще бъде добро решение да изберете този проект, който може да се предвиди да добави стойност към бизнеса.

Пример # 4

Използвайки метода на бюджетиране на индекса на рентабилност, за да изберете между два проекта, които са предварителните опции за даден бизнес. По-долу са паричните потоци, очаквани от двата проекта:

Индекс на рентабилност за проект A-

Индексът на рентабилност за проект A = $ 1,16

Индекс на рентабилност за проект Б-

Индекс на рентабилност за проект Б = $ 0,90

Индексът на рентабилност също включва преобразуване на редовните прогнозни бъдещи парични потоци, като се използва дисконтов процент, който е най-вече WACC% за бизнеса. Сборът от тези настоящи стойности на бъдещите парични потоци се сравнява с първоначалната инвестиция и по този начин се получава индексът на рентабилност.

Ако индексът на рентабилност е> 1, той е приемлив, което би означавало, че притоците са по-благоприятни от изходящите потоци.

В този случай проект А има индекс от $ 1,16 в сравнение с проект Б, който има индекс от $ 0,90, което очевидно е, че проект А е по-добър вариант от проект Б, следователно, избран.

Предимства на капиталовото бюджетиране

  • Помага при вземането на решения във възможностите за инвестиции
  • Адекватен контрол върху разходите на компанията
  • Насърчава разбирането на рисковете и техните ефекти върху бизнеса
  • Увеличете богатството на акционерите и подобрете задържането на пазара
  • Въздържайте се от над или под инвестиции

Ограничения

  • Решенията са дългосрочни и следователно не са обратими в повечето случаи
  • Интроспективен характер поради субективния риск и дисконтиращия фактор
  • Малко техники или изчисления се основават на предположения - несигурността може да доведе до неправилно приложение

Заключение

Капиталовото бюджетиране е неразделен и много важен процес за една компания да избира между проекти в дългосрочна перспектива. Необходима е процедура, която трябва да се следва, преди да се инвестира в дългосрочен проект или бизнес. Той дава на методите за управление адекватно изчисляване на възвръщаемостта на инвестициите и вземане на изчислена преценка винаги, за да се разбере дали изборът би бил от полза за подобряване на стойността на компанията в дългосрочен план или не.

Интересни статии...