Определяне на ефективна пазарна хипотеза
Ефективната пазарна хипотеза (EMH) гласи, че цените на акциите показват цялата релевантна информация и такава информация се споделя универсално, което прави невъзможно инвеститорът да печели постоянно над средните доходи. Предположенията на тази теория са силно критикувани от поведенчески икономисти или от останалите, които вярват в присъщата неефективност на пазара. Идеята за ефективната пазарна хипотеза е дадена от икономист Юджийн Фама през 60-те години.
Предположения за EMH
- Инвеститорите на пазара действат рационално или нормално, което означава, че ако има необичайна информация, инвеститорът ще реагира на нея необичайно, което е нормално поведение. Или това, което правят всички останали, също се счита за нормално поведение.
- Цената на акциите показва цялата съответна информация и такава информация се споделя универсално между инвеститорите.
Форми на ефективна пазарна хипотеза
Силата на предположенията на теорията за ефективната пазарна хипотеза (EMH) зависи от формите на EMH. По-долу са формите на EMH:
- Слаба форма: Той гласи, че цените на акциите показват информация за публичния пазар и миналото представяне няма нищо общо с бъдещите цени.
- Полусилна форма: Той гласи, че цените на акциите отразяват както пазарната, така и непазарната обществена информация.
- Силна форма: Той гласи, че цените на акциите се характеризират незабавно както от публичната, така и от частната информация.
Пример за ефективната пазарна хипотеза
Да предположим, че човек на име Джонсън притежава 900 акции на автомобилна компания и текущата цена на тези акции се търгува на $ 156,50. Джонсън имаше известни отношения с вътрешен човек на същата компания, който информира Джонсън, че компанията се е провалила в новия си проект и цената на акция ще намалее през следващите няколко дни.
Джонсън не вярваше на вътрешния човек и продължава да държи всичките си акции. След няколко дни компанията обявява провала на проекта, което води до спадане на цената на акциите до $ 106,00.
Пазарът се променя на новодостъпната информация. За да реализира брутната печалба, Джонсън продаде акциите си на 106,00 долара и реализира брутна печалба от 95 500 долара. Ако Джонсън беше продал своите 900 акции на $ 156,50 по-рано, като се възползва от съвета на вътрешния човек, той щеше да спечели 140 850 долара. И така, загубата му при продажбата на 900 акции е $ 140 850 - $ 95 500, т.е. $ 45 350.
Критика
- Съществуване на пазарни балони: Една от най-големите причини за критиките към EMH са пазарните балони. Така че, ако подобни предположения са верни, не е имало възможност за балони и инциденти, като срив на фондовия пазар и балони за жилища през 2008 г. или технологичния балон от 90-те. Такива компании търгуваха на високи стойности преди срив.
- Победи срещу пазара: Някои инвеститори печелят последователно срещу пазара, като Уорън Бъфет. Печелеше над средно печалба от пазара последователно в продължение на повече от 50 години чрез стратегията си за инвестиране на стойност. Някои поведенчески икономисти също силно критикуват предположенията на теорията за ефективната пазарна хипотеза, защото вярват, че предишните резултати помагат да се предскажат бъдещи цени.
Импликация
Ефективната пазарна хипотеза предполага, че пазарът е непобедим, тъй като цената на акциите вече съдържа цялата съответна информация. Това създаде конфликт в съзнанието на инвеститорите. Те започнаха да вярват, че не могат да победят пазара, тъй като пазарът не е предвидим, а бъдещите цени зависят от днешните новини, а не от тенденциите или предишните резултати на компанията. Тази теория обаче беше критикувана от много икономисти.
