Какво представляват депозитарните разписки?
Депозитарната разписка е финансов инструмент, който дава възможност на инвеститорите да инвестират в собствен капитал на чуждестранните компании и тези депозитарни разписки могат да се търгуват на фондова борса, представляващи основните дялови участия на чуждестранните компании. Той помага на компаниите да набират капитал от международния пазар, финансовите посредници като местните банки попечители и чуждестранните банки депозитари помагат на местната компания да набира средства от чуждестранни инвеститори.
Как една компания набира капитала чрез депозитарни разписки?
Да приемем, че индийска фирма - Infosys, котирана на Бомбайската фондова борса, искаше да събере повече средства за разширяване на бизнеса си, но от чуждестранните инвеститори в Япония. И така, Infosys първо ще отиде в банката депозитар в Япония и ще ги помоли да помогнат при набирането на средства от японските инвеститори. Infosys трябва да предостави на банката депозитар подробни финансови отчети, които улесняват банката депозитар да оцени финансовото състояние на емитиращата компания.
Банката-депозитар ще закупи акциите или може да се свърже с бизнес партньора си в Индия, за да закупи определения брой акции и да предложи депозитарна разписка на Infosys на японските инвеститори, а тези депозитарни разписки могат да бъдат включени в фондовата борса в Токио и също така може да се търгува на извънборсов пазар. Обикновено една единица депозитарни разписки съдържа около 10 акции на базови компании.
Видове депозитарни разписки
Има два най-често срещани типа, които са известни на хората по света, т.е. американски депозитарни разписки и глобални депозитарни разписки. Нека обсъдим това по-подробно.
# 1 - ADR - Американски депозитарни разписки
Американски депозитарни разписки е финансов инструмент, който представлява определен брой акции в компанията, разположена извън Съединените щати. ADR се издава от банката депозитар на САЩ на инвеститорите. Този ADR се котира на фондовата борса в САЩ и търгува като другите акции на борсата. ADR се възползва от чуждестранната фирма за привличане и набиране на средства от инвеститора, без да изброява дяловете си в Съединените щати на по-ниски разходи в сравнение с това, ако фирмата избере да публикува своите акции в Съединените щати.
Банката-депозитар притежава основната ценна книга на чуждестранната фирма, която се предлага на инвеститора като „ADR“, която е деноминирана в щатски долари и се регистрира на признатите фондови борси в САЩ, например NYSE, NASDAQ и др., Или също търгувайте на извънборсов пазар. Американските инвеститори, които притежават ADR, реализират всякакъв дивидент или капиталова печалба в щатски долари, но след като не се включват валутни разходи и данъци.
По това време разбирате, че ADR представлява основната чуждестранна ценна книга в някои съотношения, като например ADR се състои от 10 акции или може би една акция. Банката депозитар гарантира, че стойността или цената на ADR е в съответствие с този коефициент на преобразуване.
- Неспонсориран ADR: Инвестиционна банка или брокери, с помощта на банки депозитари, създават и издават неспонсориран ADR на инвеститора чрез притежаване на акции в чуждестранната компания. Неспонсорираното ADR не може да бъде включено в списъка на американската фондова борса, тъй като това ADR не е регистрирано в регулатора и също така няма участие на чуждестранната компания. Неспонсорираният ADR търгува само на извънборсовия пазар.
- Спонсорирано ADR: Съгласно този ADR чуждестранните фирми с помощта на банките депозитари създават и издават ADR на инвеститора, който е регистриран в регулаторите и могат да се търгуват на фондовата борса.
Освен това ADR са категоризирани на 3 нива, когато става въпрос за изпълнение на изискването за включване на неговите акции на фондовата борса.
- Ниво 1: Този тип ADR обикновено се търгува на извънборсов пазар, тъй като тази фирма не отговаря на критериите на стандарта за отчитане (US GAAP) или се регистрира в регулатора (SEC), за да получи своя дял, изброен на фондовата борса. Този АРС се счита за рисков сред инвеститорите.
- Ниво 2 и 3: Фирмата трябва да регистрира своя ADR при регулатора (SEC) и също да представи финансовите отчети на фирмата, които трябва да отговарят на US GAAP. Регистрираният ADR от ниво 2 не може да се използва за набиране на средства на пазара. Но ADR от ниво 3 се счита за един от най-ефективните ADR сред всички нива и може да се използва за набиране на средства за фирмата. ADR от ниво 3 може да бъде регистриран на американската фондова борса, като NYSE или NASDAQ.
# 2 - ГДР - Глобални депозитарни разписки
ГДР е друг вид депозитарна разписка, която може да бъде издадена на инвеститори в повечето чужди страни по света. Чрез издаване на ГДР, фирмата може да набира средства от финансовия пазар на повече от една държава и може да се търгува на множество фондови борси едновременно. GDR също служи на същата цел като ADR, но чрез издаване на GDR, фирмата има определени предимства в сравнение с ADR.
Предимства
Следват предимствата на депозитарната разписка.
- По-ниски разходи : Набирането на средства чрез депозитарни разписки на външния пазар може да намали разходите на фирмата в сравнение с набирането на средства чрез директно издаване на акции на първичния пазар на чуждата държава.
- Ликвидност за инвеститори : Тъй като тази депозитарна разписка, търгувана на борсата, може да осигури ликвидност на чуждестранния инвеститор.
Недостатъци
По-долу са посочени недостатъците на депозитарната разписка.
- Риск от валутен курс : Както знаете, депозитарните разписки са изложени на валутен валутен риск за инвеститора, който иска да инвестира в чуждестранни компании.
- Регулаторен риск: Фирмата, която набира средства чрез издаване на депозитарната разписка на външния пазар, трябва да се придържа към регулацията на множество държави;
Заключение
Депозитарните разписки е финансовият инструмент, който служи за целите както на инвеститорите, така и на емитиращата фирма. Това осигурява платформа, където фирмата може да набира средства от чужда държава, а инвеститорът получава възможност да диверсифицира портфолиото си, като инвестира в тези депозитарни разписки на чуждестранни компании.
Важна точка, която трябва да запомните
Американските депозитарни разписки се издават само на инвеститора в САЩ, а глобалните депозитарни разписки се издават на всички инвеститори в света, с изключение на инвеститорите в САЩ.
