Какво е свръхкапитализация?
Свръхкапитализацията се отнася до ситуация, при която компанията е набрала капитал над конкретната граница, която е нездравословна по характер за компанията, и следователно пазарната стойност на компанията става по-малка от тази на капитализираната стойност на компанията. В този случай компанията в крайна сметка плаща повече лихвени плащания и дивиденти, което не е възможно за компанията да поддържа в дългосрочен план финансовото състояние на компанията и не е устойчиво. Това просто означава, че компанията не използва ефективно фонда, който й е на разположение, и е лоша в управлението на капитала.
Отбелязваме от горния пример за прекапитализация на Boeing, при който съотношението на годишния му дълг към собствен капитал значително скочи до 40,39x през 2018-19.
Компоненти на свръхкапитализация
- Дълг: Дружеството издава дългови капитали за набиране на пари и за финансиране на капиталови разходи, но когато дадено дружество набира дългови капитали над необходимото в този случай, компанията не отговаря на целевата си капиталова структура и използва неадекватно набраните средства .
- Капиталови ценни книжа: Компанията набира пари под формата на собствен капитал от капиталовите пазари чрез IPO или FPO, което води до твърде много капитал в ръцете на компанията. В този случай компанията има излишни парични средства в баланса си и алтернативната цена на нейните средства е висока; в този случай компанията отчита по-ниски печалби от очакваното и акционерите губят доверие в управлението на компанията.
Примери за прекапитализация
Компанията XUZ се занимава със строителна дейност в Близкия изток и печели сума от $ 80 000 и печели необходимата норма на възвръщаемост е 20%.
Това предполага, че доста капитализираният капитал ще бъде $ 80 000/20% = $ 400 000
Сега, ако приемем, че вместо 400 000 щатски долара, компанията XYZ използва 500 000 щатски долара като свой капитал, тогава нейната норма на печалба ще бъде 80 000/500 000 щатски долара = 16%.
Това означава, че поради свръхкапитализация нормата на възвръщаемост намалява от 20% на 16%.
Предимства
- Компанията има излишен капитал или пари в баланса, което може просто да вложи средствата в банката и да спечели номинална норма на възвръщаемост върху нея, което укрепва ликвидната позиция на компанията.
- Това води до по-висока оценка на компанията, което означава, че компанията, в случай на придобиване или сливане, може да получи по-висока цена за себе си, тъй като може да вземе излишен капитал и пари в баланса си.
- Свръхкапитализацията може да подхрани и финансира плановете на Capex на компанията.
Недостатъци
- Нормата на възвръщаемост на капитала намалява, тъй като компанията набира все повече и повече капитал от пазара, което прави капиталовата структура на компанията да изглежда зле и неадекватна.
- Доверието на акционерите към компанията се губи поради недостатъчното използване на средствата, което води до спад в цената на пазарния дял.
- Това създава проблеми с реорганизацията.
- Това води до недостатъчно използване на наличните ресурси.
- Това също води до по-висока данъчна ставка върху отчета за доходите на компанията.
- Акциите на компаниите не могат лесно да бъдат продавани на пазара, а също така това може да доведе до злоупотреби, които често са свързани с манипулиране на периода на печалба или размера на печалбата на компанията.
- Това също така води до по-добра оценка на активите, отколкото е реалната стойност или присъщата стойност на актива.
Заключение
Казва се, че една компания е свръхкапитализирана, когато нейните печалби не са достатъчни, за да оправдаят справедлива възвръщаемост на размера на капитала, набран чрез собствен капитал и облигации. Следователно свръхкапитализацията и недостатъчната капитализация не се приемат в нито един от икономическите принципи или изглаждащото функциониране на компанията, тъй като това влияе върху финансовата стабилност на компанията и изтичането на приходи. Добрият анализатор трябва да разгледа финансовите отчети на компанията и отчета за други компресивни доходи, за да определи капиталовата структура на компанията и също така да направи сравнение между партньорите коя е оптималната структура на капитала, която преобладава в отрасъла, преди да реши да направи инвестиционно решение.
