Какво е NOPAT?
NOPAT или нетна оперативна печалба след данъчно облагане е мярка за рентабилност, при която печалбата на компанията се изчислява, като се изключва ефектът на ливъридж, като се приема, че компанията няма никакъв дълг в капитала си и от своя страна пренебрегва лихвените плащания и данъчното предимство, които компаниите получават чрез издаване на дълг в техния капитал.
Това е основно вземане предвид EBIT (Печалба преди лихви и данъци) и след това приспадане на регулируемата сума на данъка. Да кажем например, че EBIT е $ 40 000, а регулируемият данък е $ 8 000. Тогава нетната оперативна печалба след данъци ще бъде = $ (40 000 - 8 000) = 32 000 $.
Формула на NOPAT
Формулата за нетна оперативна печалба след данъчно облагане измерва резултатите от дейността на компанията от нейните основни операции след отчитане на приложимите данъци и се изчислява чрез умножаване на една минус данъчна ставка по оперативния доход на компанията.
Математически, нетната оперативна печалба след данъчна формула, представена по-долу,
Формула на NOPAT = EBIT * (1 - данъчна ставка)
Формулата за нетна оперативна печалба след данъци е известна още като нетна оперативна печалба, намалена с данъци (NOPLAT). Трябва да се отбележи, че формулата за NOPAT не включва еднократните загуби или такси. Като такъв той представлява добро представяне на оперативната рентабилност на дадена компания.
Стъпки за изчисляване на NOPAT
Стъпка 1: Първо, EBIT на компанията се определя въз основа на информация, налична в отчета за приходите и разходите. EBIT се изчислява чрез приспадане на себестойността на продадените стоки и оперативните разходи от общите приходи на компанията.
EBIT = Общи приходи - Разходи за продадени стоки- Оперативни разходи
Стъпка 2: Сега данъчната ставка на компанията се отбелязва от годишния отчет на компанията. След това данъчно коригираната стойност се изчислява чрез изваждане на данъчната ставка от една, т.е. (1 - Данъчна ставка).
Стъпка 3: Накрая формулата за нетна оперативна печалба след данъци се извежда чрез умножаване на EBIT със стойността, изчислена в стъпка 2, както е показано по-горе.
Примери за NOPAT
Нека да видим няколко прости до разширени примера, за да го разберем по-добре.
Пример # 1
Нека разгледаме пример за изчисляване на NOPAT за компания, наречена PQR Ltd, която се занимава с производството на персонализирани ролкови кънки както за професионални, така и за любители. В края на финансовата година компанията е генерирала общо 150 000 долара приходи заедно със следните разходи.
Сега оперативният доход или EBIT на компанията могат да бъдат изчислени като,
- ПЕЧАЛБА = 150 000 $ - 70 000 $ - 25 000 $
- = 55 000 долара
Следователно може да се изчисли като,
- NOPAT = $ 55 000 * (1 - 20%)
Следователно, NOPAT на PQR Ltd е $ 44 000 за дадената финансова година.
Пример # 2
Нека вземем реалния пример на годишния отчет на Apple Inc. от 2016, 2017 и 2018 г. Изчислете NOPAT за Apple Inc. въз основа на следната налична информация:
ПЕЧЕЛИ
Сега EBIT на Apple Inc. може да се изчисли като
EBIT (в милиони) = нетни продажби-разходи за продажби - разходи за научноизследователска и развойна дейност - продажби, общи и административни разходи
EBIT за 24 септември 2016 г.
- = 2,15,639 $ - 1,31,376 $ - 10,045 $ - 14,194 $
- = 60 024 долара
EBIT за 30 септември 2017 г.
- = $ 2,29,234 - $ 1,41,048 - $ 11,581 - $ 15,261
- = 61 344 долара
EBIT за 29 септември 2018 г.
- = 265 595 $ - 163 756 $ - 14 236 $ - 16 705 $
- = 70 898 долара
Сега изчислението на NOPAT на Apple Inc. за 24 септември 2016 г. е както следва,
Изчисляване на NOPAT за 24 септември 2016 г.
- Формула на NOPAT = $ 45 687 * (1 - 35,00%)
- = 39 016 долара
Изчисление за 30 септември 2017 г.
- NOPAT = 61 344 щатски долара * (1 - 35,00%)
- = 39 874 долара
Изчисляване на NOPAT за 29 септември 2018 г.
- NOPAT = 70 898 $ * (1 - 24,50%)
- = 53 527,99 $ ~ 53 528 $
Следователно, NOPAT на Apple Inc. възлиза на 53 528 млн. Долара за финансовата година, приключила на 29 септември 2018 г.
Nestle NOPAT Изчисление
Нека разгледаме отчета за доходите на Nestle
Консолидиран отчет за доходите за годината, приключила на 31 декември 2014 г. и 2015 г.
източник: Годишен отчет на Nestle
Сега имаме нетния доход (печалба за годината), както и EBIT (оперативна печалба). Но за да получим коригираната данъчна ставка, трябва да изчислим ставката.
Тъй като данъчната ставка не е спомената, ние ще изчислим ставката -
| Печалба преди данъци, асоциирани предприятия, съвместни предприятия (A) | 11784 | 10268 |
| Данъци (Б) | 3305 | 3367 |
| Данъчна ставка (B / A) | 0,28 | 0,33 |
Използвайки тази данъчна ставка, ние ще изчислим нетната оперативна печалба след данъци за двете години.
| Оперативна печалба (X) | 12408 | 14019 |
| Данъчна ставка (Y) | 0,28 | 0,33 |
| Нетна оперативна печалба след данъци (X * (1 - Y)) | 8934 | 9393 |
Това е начинът, по който трябва да вземете предвид информацията за отчета за доходите и след това да изчислите NOPAT от EBIT и коригираната данъчна ставка.
Изчисляване на нетната оперативна печалба след данъци за Colgate
Нека сега изчислим нетната оперативна печалба след данъци за Colgate. По-долу е извлечението на дохода на Colgate.
източник: Colgate SEC Filings
- Отбелязваме, че EBIT на Colgate през 2016 г. е 3 837 милиона долара
EBIT по-горе съдържа некасови позиции като амортизация и амортизация, разходи за преструктуриране и др. Въпреки това, периодичните елементи като разходите за преструктуриране трябва да бъдат коригирани за изчисляване на NOPAT.
По-долу е моментната снимка на разходите за преструктуриране на Colgate от неговите 10K заявки.
- Таксите за преструктуриране на Colgate през 2016 г. = 228 милиона долара
Коригиран EBIT = EBIT + разходи за преструктуриране
- Коригиран EBIT (2016) = $ 3,837 милиона + $ 228 милиона = $ 4,065 милиона
Нека сега изчислим данъчната ставка, необходима за изчисляване на NOPAT.
Можем директно да изчислим ефективните данъчни ставки от отчета за доходите.
източник: Colgate SEC Filings
Ефективна данъчна ставка = Провизия за данъци върху доходите / Доход преди данъци върху доходите
- Ефективна данъчна ставка (2016 г.) = $ 1,152 / $ 3,738 = 30,82%
NOPAT формула = коригиран EBIT x (1-данъчна ставка)
- NOPAT (2016) = $ 4,065 милиона x (1-0,3082) = $ 2,812 милиона
Калкулатор
Можете да използвате следния калкулатор.
| ПЕЧЕЛИ | |
| Данъчна ставка | |
| Формула на NOPAT = | |
| Формула на NOPAT = EBIT * (1 - данъчна ставка) |
| 0 * (1 - 0) = 0 |
Уместност и употреба
Формулата за нетна оперативна печалба след данъци е основно метрика за рентабилност, която помага да се оцени ефективността на дадена компания, която се изчислява чрез измерване на печалбата, която е коригирана за разходите и данъчните ползи от дълговото финансиране. NOPAT предоставя такава гледна точка, която не се влияе от ливъриджа на компанията или масивния банков заем върху нейните книги. Подобна корекция е от съществено значение, тъй като тези лихвени плащания по дълга намаляват нетния доход, което в крайна сметка намалява данъчните разходи на компанията. Следователно формулата за NOPAT помага на анализатор да види колко добре се извършват основните операции на дадена компания (без данъци). Това е изчисление на рентабилността, което се измерва в долари, а не в проценти като повечето други финансови термини.
Остава обаче ограничението на NOPAT, че той е особено полезен при сравняване на подобни компании в същата индустрия. Тъй като измерва печалбата само в доларова сума, инвеститорите и другите финансови потребители обикновено се затрудняват да използват тази метрика за сравняване на различни по големина (малки и средни предприятия, средни и големи корпоративни) компании в дадена индустрия.
