Какво представлява проблемният дълг?
Проблемният дълг се отнася до ценни книжа, които са направили неизпълнение или са в процес на фалит, или са изправени пред ситуации, които могат да доведат до фалит и обикновено се търгуват с големи отстъпки в сравнение с номиналната им стойност. Съществува голям риск, свързан с покупката или продажбата на тези ценни книжа, тъй като финансовото бедствие или фалит може да доведе до това тези ценни книжа да станат безполезни или нулеви.
Обяснение
- Тези ценни книжа имат рейтинг под инвестиционен клас. Инвестиционните рейтинги се предоставят от агенции за кредитен риск, които означават риска, свързан с определени ценни книжа или облигации. И тъй като тези ценни книжа се считат за по-ниски от инвестиционен клас, следователно високото ниво на риск е свързано с тяхното купуване и продажба.
- Инвеститорите купуват или инвестират в тези ценни книжа, разчитайки на стратегията, че ако компанията не изпадне в несъстоятелност, те ще реализират висока възвръщаемост от текущата си покупка на ценни книжа със значителна отстъпка. Най-вече големите институционални инвеститори инвестират в такива видове ценни книжа като хедж фондове, фондове за дялово участие и др.
Характеристики на проблемния дълг
- Те принадлежат на компании, които са изправени пред финансови затруднения или са на ръба на фалита.
- Те се издават с големи отстъпки от тяхната номинална или номинална стойност.
- Агенцията за кредитен рейтинг разпределя рейтинг под инвестиционен клас за дългови ценни книжа в затруднение.
- Големите институционални инвеститори инвестират в тези дългови инструменти или облигации, или за да извлекат значителна печалба, ако компанията не изпадне в несъстоятелност, или в противен случай получават контрол върху бизнеса, в случай че фалира.
Как работи?
- Тези ценни книжа се издават със значителна отстъпка до номиналната им стойност от компании, които са изправени пред финансови затруднения. Големите институционални инвеститори идентифицират този вид компании и умишлено купуват дългови ценни книжа като облигации вместо акции или акции.
- Тези инвеститори, известни още като „лешоядни фондове“, са на мнение, че ако компанията се измъкне от финансовите си затруднения, те ще спечелят високи печалби. И ако все пак фалира, те пак ще получат дължимите си плащания, тъй като са притежатели на дългови ценни книжа, следователно ще имат приоритет пред акционерите.
Примери
- В края на 80-те години Мартин Уитман, американски инвеститор, купува дългови ценни книжа на фирма за петролни услуги, която се сблъсква с финансови затруднения, придобива контрол над компанията и влиза в дългове по дялови сделки с други кредитори. Компанията излезе от фалит и Уитман реализира значителна печалба.
- В средата на 90-те години взаимните фондове на Франклин закупуват затруднени дългове от канадски компании за недвижими имоти, които изграждат Canary Wharf, офис комплекс в Лондон. Франклин Инвестмънт събра значителна печалба, когато холдингът фалира.
Видове
- Инвестиции в бедствен дълг, при които инвеститорите купуват дългове със значителни отстъпки и искат да спечелят значителна печалба, в случай че масата се обърне.
- Инвестиция, при която инвеститорите се стремят да получат контрола или собствеността върху неизправната компания чрез преговори в съдилища, ако компанията фалира.
- Активна неконтролираща стратегия, при която тези инвеститори се включват в процеса на преструктуриране на компанията, така че да могат да преговарят и максимизират и защитават интереса на класа ценни книжа, притежавани от тях.
Кой инвестира в проблемния дълг?
- За отделните инвеститори е много трудно да влязат в проблемни дългови инвестиции поради високия риск и няколко други сложности. Но те могат да изберат да го направят, като инвестират в хедж фондове или взаимни фондове, които купуват такива дългове.
- Следователно инвеститорите с голям апетит за управление на риска могат да влязат в такива инвестиции в дългови ценни книжа. Фирмите с частен капитал, хедж фондовете, взаимните фондове, специализираните дългови фондове са основните инвеститори на пазара, които избират инвестиции в проблемни дългове, тъй като имат достъп до високорискови стратегии за управление, които на отделен инвеститор може да не е необходимо.
Предимства
- Закупуването на дългове или облигации с висока отстъпка до номиналната им стойност отстъпва пред високия потенциал за възнаграждение.
- В случай, че компанията изпадне в несъстоятелност, инвеститорите в затруднения с дълг могат да получат собственост или контрол върху проблемната компания чрез преговори.
- Това е един от високите рискове, следователно сделката с висока награда, както всички знаем, „по-високи са рисковете, по-високи са наградите“
Недостатъци
- Пазарът на затруднени дългови фондове е много непредсказуем по своята същност; той се нуждае от опитен инвеститор с достъп до разнообразни техники за управление на риска, за да навлезе на този пазар.
- Високата конкуренция между фирмите води до трудности при договарянето по време на фалита на компанията.
- Необходими са много изследвания и анализи, преди да се инвестира в тези видове фондове; следователно не е оптимално за отделен инвеститор.
- Рискът, свързан с този тип инвестиции, е изключително голям.
Важни точки
- Инвеститорите трябва да обмислят своя апетит за риск и достъп до стратегии за управление на риска.
- Проучване и анализ на компанията, чиито инвеститори в затруднен фонд ще купуват, за да разберат дали компанията ще може да излезе от финансови затруднения или не.
- Способност да се реализира изгода от всяка инвестиционна възможност, която ще ви попречи, докато инвестирате в затруднени дългови фондове.
- Анализ на риска, свързан с инвестицията в проблемната компания.
Препоръчани статии
Това е ръководство за това какво представлява проблемният дълг и неговото определение. Тук обсъждаме характеристиките на проблемния дълг, примери и начина, по който работи, както и типовете, предимствата и недостатъците. Можете да научите повече от следните статии -
- Консолидация на дълга
- Регресен дълг
- Конвертируем дълг
- Държавния дълг
