Облигации (значение, видове) - Най-добри примери, предимства, недостатъци

Значение на облигацията

Задължението най-често се определя като необезпечен (без обезпечение) дългов инструмент, който има матуритет, вариращ от средносрочен до дългосрочен. Често се използва от корпоративни и държавни субекти за заемане на пари с фиксирани или плаващи лихвени проценти, което след това допринася за капиталовата структура на предприятието. Той обаче се различава от акционерния капитал.

Начинът, по който облигацията функционира, е повече или по-малко подобен на облигациите. Терминът се използва взаимозаменяемо с облигации или облигации в някои страни, но има някои разлики, които ще видим по-нататък.

По какво се различава от типичната връзка?

В повечето страни необезпечената облигация обикновено се нарича облигация. За някои обаче двата термина са взаимозаменяеми, а във Великобритания облигациите са обезпечени с активите на предприятието.

  • Обикновено облигациите се обезпечават с физически активи или обезпечения, докато необезпечените облигации (облигации) се обезпечават единствено от кредитоспособността на емитента.
  • Неосигурените облигации обикновено се издават, за да отговорят на някои специфични нужди, като да речем, предстоящ проект или разширяване.
  • Необезпечената облигация може да се характеризира с фиксирани или плаващи лихвени проценти, докато облигациите са предимно инструменти с фиксиран лихвен процент.
  • Погасяването на главницата може да бъде еднократно или на вноски всяка година до падежа.

Видове облигации

По-долу са дадени различните видове облигации.

  1. Конвертируем - Някои инвеститори имат възможност да получат матуритетна стойност или техните облигации да бъдат преобразувани в собствен капитал, функция, която до известна степен облекчава страха от инвестиране в необезпечен инструмент.
  2. Неконвертируеми - Инвеститорите получават само падежната стойност заедно с натрупаните лихви, без възможност за конвертиране на собствен капитал.
  3. Постоянни - Казват се, че необезпечените облигации без дата на падеж са безсрочни. Те се считат за сродни на собствения капитал, а не като дългови инструменти.
  4. Плащанията с плаващ лихвен процент се променят, тъй като лихвите варират.
  5. Плащанията с фиксирана лихва остават същите през целия живот на необезпечената облигация.

Формула за оценка на облигации с примери

В зависимост от начина на изплащане на главницата, необезпечените облигации могат да бъдат оценени чрез следните методи:

# 1 - Цялата стойност на падежа, платена към датата на падежа

Този процес на оценка е точно подобен на облигациите.

Стойност на облигацията = настояща стойност на бъдещи лихвени плащания + настояща стойност на падежната стойност

Където,

  • r = дисконтов процент, наричан още доходност до падеж (YTM)
  • n = брой периоди до падежа
  • M = стойност на падежа

Пример

Инвеститорът иска да инвестира в 6%, облигация от 1000 щ.д., подлежаща на изкупуване след 5 години по номинална стойност. Нормата на възвръщаемост на инвеститора е 8%. Изчислете облигационната стойност.

  • Стойност на облигацията = (60 / (1.08) + 60 / (1.08) 2 + 60 / (1.08) 3 + 60 / (1.08) 4 + 60 / (1.08) 5) + 1000 / (1.08) 5
  • = $ 920,15

Тази стойност може да се изчисли и в MS Excel, като се използва PV функцията в Excel.

# 2 - Главницата се изплаща на вноски

Главницата се изплаща на вноски заедно с лихвите. Лихвите намаляват през всеки период, тъй като същият се изчислява върху непогасената главница.

Стойност на облигацията = (I 1 + P 1 ) / (1 + r) 1 + (I 2 + P 2 ) / (1 + r) 2 +…. (I 3 + P 3 ) / (1 + r) п

Стойност на облигацията = ∑ t = 1 до n (I t + P t ) / (1 + r) t

Където,

  • I t = Лихвено плащане за определен период
  • P t = Плащане на главница за същия период
  • r = Изисквана норма на възвръщаемост

Пример

Предприятието издава облигационен договор за 5 години, 1000 щатски долара, които се превеждат на равни вноски при 8% лихва. Минималната необходима норма на възвръщаемост е 10%. Изчислете настоящата стойност на облигацията.

Таблица, изобразяваща дисконтираните парични потоци за всеки период, е показана по-долу:

# 3 - Непрекъснато облигация

Известно е, че безсрочните облигации имат безкраен падеж. Те се оценяват чрез дисконтиране на безкрайните потоци от лихвени парични потоци. Стойността на главницата или падежа не се дисконтира, тъй като те никога не узряват.

Стойност на облигацията = I 1 / (1 + r) 1 + I 2 / (1 + r) 2 + … I ∞ / (1 + r) ∞

Стойност на облигацията = I / r

Където,

  • I = Лихва
  • r = задължителна норма на възвръщаемост

Пример:

Постоянният облигационен договор с номинална стойност от $ 1000 получава лихва от $ 50 годишно. Изчислете облигационната стойност на необходимата норма на възвръщаемост е 10%.

Изчисление:

  • Стойност на облигацията = 50/5% = 50 / 0.10
  • = 500 долара

Предимства и недостатъци на облигацията

По-долу са дадени предимствата и недостатъците на облигациите.

Предимства

  1. Склонни към риск инвеститори, които искат доход, могат да разчитат в движение за необезпечени облигации.
  2. Финансирането чрез облигации е рентабилно за компаниите, тъй като плащането на лихви е освободено от данъци.
  3. Отличен източник на средства за разширяване и свързани с проекти, без увеличаване на акционерния капитал.
  4. Притежателите на необезпечени облигации се плащат преди акционерите, така че инвеститорите се чувстват по-сигурни, тъй като облигациите така или иначе не са обезпечени.
  5. Споделянето на печалба за акционерите не се намалява, тъй като необезпечените облигационери нямат право на печалба.
  6. По време на инфлацията облигациите с фиксиран доход са жизнеспособен начин за предприятията.

Недостатъци

  1. Те са задължителни по характер за издателя. Те трябва да бъдат изплатени, преди да споделят каквато и да е печалба с акционерите.
  2. Те се превръщат в тежест по време на забавяне, до ръба на извеждане на емитента в неплатежоспособност.
  3. Притежателите нямат право на печалби на всяка компания.

Ограничения

Необезпечените облигации имат няколко ограничения, които най-вече се дължат на това да бъдат в неравностойно положение.

За емитента:

  1. Има задължение за плащане на лихва.
  2. Твърде голямата зависимост от необезпечени облигации повишава коефициента на ливъридж, което не е добро за финансовото здраве на компанията.

За инвеститора:

  1. Притежателите нямат право на глас по въпроси на дружеството.
  2. В облигациите може да има вградена опция за кол, която не е привлекателна за инвеститорите много пъти.

Заключение

Облигациите нямат обезпечение, но въпреки това те се считат за безрискови, тъй като плащанията са задължение на емитента и трябва да бъдат извършени преди плащането на акционерите. Ликвидирането на активи за извършване на плащане в случай, че предприятието фалира също не е необичайно.

Така че необезпечените облигации не са толкова опасни, колкото изглеждат, въпреки че инвестиционните решения винаги трябва да се основават на кредитоспособността и миналите резултати на емитента.

Интересни статии...