Топ 28 въпроси за интервю за инвестиционно банкиране, които трябва да знаете! (IB Съвети)

Съдържание

Топ въпроси за интервю за инвестиционно банкиране (и отговори)

Топ въпроси за интервю за инвестиционно банкиране (и отговори)

Целта на това Въпроси и отговори за интервю за инвестиционно банкиране е просто да ви помогне да научите повече за темите за интервюта за инвестиционно банкиране. Като по-свеж в тази област съм сигурен, че може би сте се тревожили какво и как да се подготвите за първата си стъпка в този финансов свят. Възможно е да има неограничен брой въпроси, които могат да бъдат зададени по темите за инвестиционното банкиране и тъй като е трудно да се обхванат всички тук, бихме обсъдили няколко от тях, които са важни.

Докато четете тази книга, бих ви предложил да продължите да отговаряте сами на въпросите, преди да проверите верния отговор. Това ще ви помогне да развиете навика за мозъчна атака и структуриран отговор на тези въпроси. Моля, помислете за това като за първи проект на статията. Ще продължавам да актуализирам редовно това с още въпроси и отговори въз основа на вашите отзиви.

Днес интервюто няма типичните задавани въпроси, които включват основите на финансовите концепции. Интервюиращите искат кандидатите да мислят и да избягват теории, които всеки обикновено знае. Освен това, тъй като тези въпроси са технически, винаги ще има верен отговор, така че в случай че откриете, че не знаете конкретен отговор, не се опитвайте да фалшифицирате такъв. Винаги е по-добре да признаете, че не знаете.

Въпросите за интервю за инвестиционно банкиране са разделени на следните 6 теми

Счетоводство
Корпоративни финанси
Оценка
Сливане и придобивания (сливания и придобивания)
Първоначално публично предлагане (IPO)
Разни

# 1 - Счетоводство

Въпрос 1

Разкажете ми за трите най-важни финансови отчета и какво е тяхното значение

Това е един от най-често задаваните въпроси за интервю за инвестиционно банкиране.

Трите основни финансови отчета са Отчет за доходите, Счетоводен баланс и Отчет за паричните потоци. Говорейки за тяхното значение, отчетът за приходите предоставя приходите и разходите на дадена компания и показва крайния нетен доход, който тя е реализирала за определен период от време.
Най- Перата в баланса и ignifies активите на една компания, като растение, собственост и оборудване, парични средства, съоръжения и други ресурси. По същия начин той отчита задълженията, които включват собствения капитал, дълга и задълженията на акционерите. Счетоводният баланс е такъв, че активите винаги биха били равни на пасивите плюс собствения капитал.
И накрая, има отчет за паричните потоци, който отчита нетната промяна в паричните средства. Той дава паричния поток от оперативната, инвестиционната и финансовата дейност на компанията.

Въпрос №2

В случай че имате възможност да оцените финансовата жизнеспособност на компанията, кой отчет бихте избрали и защо?

Това ще бъде отчетът за паричните потоци. Причината е, че тя дава истинска картина на това колко пари генерира бизнесът в действително изражение.
Следователно паричните потоци са основното нещо, на което всъщност обръщате внимание, докато анализирате цялостното финансово състояние на бизнеса.

Въпрос # 3

Да кажем, че разходите за амортизация се увеличават със $ 100. Как би се отразило това на финансовите отчети?

Отчет за доходите: С намаляването на амортизационните разходи оперативният доход ще намалее със $ 100 и ако се приеме данъчна ставка от 40%, нетният доход ще намалее с $ 60.
Отчет за паричния поток: Нетният доход в горната част на отчета за паричните потоци намалява с $ 60, но амортизацията от $ 100 е непаричен разход, който се добавя обратно, така че общият паричен поток от операции нараства с $ 40. Без допълнителни промени, общата нетна промяна в пари се увеличава с $ 40.
Счетоводен баланс: От страна на активите поради амортизацията на растенията, имотите и оборудването намалява със $ 100, а Cash се увеличава с $ 40 от промените в отчета за паричните потоци.

Въпрос # 4

Представете си ситуация, при която клиент плаща за мобилен телефон с кредитна карта. Как би изглеждало това при счетоводното отчитане на базата на парични потоци спрямо начисления?

В случай на счетоводство на базата на пари, приходите няма да бъдат отчетени, докато компанията не таксува кредитната карта на клиента, не получи разрешение и не депозира средствата по банковата си сметка.
След това записването ще бъде показано като приходи в отчета за доходите, а също и като пари в баланса.
За разлика от начисляването на текущо начисляване, то веднага ще се покаже като Приход. Но той все още не би се появил като Пари в баланса, а по-скоро ще бъде показан като Вземания.
Едва след като сумата бъде депозирана в банковата сметка на компанията, тя ще бъде отчетена като пари в брой.

Също така, разгледайте това подробно обяснение за Счетоводство на парични средства на база текущо начисляване.

# 2 - Корпоративни финанси

Въпрос # 5

Каква е формулата за изчисляване на WACC?

Очаквайте този въпрос за интервю за инвестиционно банкиране.

WACC = цена на собствения капитал * дял на собствения капитал + цена на дълга * дял на дълга (1-данъчна ставка). Къде, Цената на собствения капитал, изчислена с помощта на модела за определяне на капиталовите активи (CAPM).
Формулата е Цена на собствения капитал = безрискова ставка + бета * Премия за собствен капитал
Разходи за дълг = Безрисковият процент е основно доходността от 10-годишна или 20-годишна хазна на САЩ
Бета се изчислява въз основа на това колко рискови са сравнимите компании и собствения капитал
Премия за риск е процентът, с който се очаква акциите да надхвърлят „безрисковите“ активи.
Пропорцията е основно процентът на това колко от структурата на капитала на компанията се заема от всеки от компонентите.

Въпрос # 6

Има две компании P и Q, които са абсолютно еднакви, но една P има дълг, докато Q няма такива. В този случай коя от двете компании би имала по-висок WACC?

При този сценарий компания Q ще има по-висок WACC, тъй като дългът е по-евтин от собствения капитал.

Въпрос # 7

Интервюиращият в този момент може да ви попита причините, поради които дългът се счита за по-евтин?

Отговорът е следният; Лихвите по дълга подлежат на приспадане (оттук и умножението (1 - Данъчна ставка) във формулата на WACC).
Притежателите на дългове ще бъдат изплатени първо при ликвидация или фалит.
Инстинктивно лихвените проценти по дълга обикновено са по-ниски от стойностите на стойността на собствения капитал, които виждате.
В резултат на това частта от разходите за дълг на WACC ще допринесе по-малко за общата стойност, отколкото частта за разходите за собствен капитал.

# 3 - Оценки

Въпрос # 8

Опишете начините, по които се оценява една компания

Това е друг много често срещан въпрос за интервю за инвестиционно банкиране.

Анализ на предишни транзакции

Това се нарича още множествена оценка на транзакциите
Това е, когато погледнете колко други са платили за подобни компании, за да определите колко струва компанията.
За да използвате този метод ефективно, трябва да сте изключително запознати с индустрията на компанията, която оценявате, както и с нормалните премии, изплащани за такава компания.

Сравним фирмен анализ

Сравнителният фирмен анализ е подобен на Анализ на предварителни транзакции, с изключение на това, че използвате цялата компания като единица за оценка, а не покупката на компания.
Така че, за да използвате този метод, вие също трябва да търсите подобни компании като тази, която оценявате, и да разгледате тяхната цена спрямо печалбата, EBITDA, цената на акциите и всякакви други променливи, които смятате, че биха били показател за здравето на компанията.

Анализ на дисконтирания паричен поток

Това е, когато използвате бъдещ паричен поток или какво ще направи компанията през следващите години, за да определите какво струва компанията сега.
За да изчислите DCF, трябва да изчислите какъв е вероятният или бъдещият паричен поток за една компания за следващите 10 години.
След това разберете колко би било това в днешно изражение, като го „намалите“ в размер, който би дал възвръщаемост на инвестицията.
След това добавяте терминалната стойност на компанията и това ще ви каже колко струва компанията.

Въпрос # 9

Кои са ситуациите, в които не използваме DCF при оценката?

Не бихме използвали DCF при оценката, ако компанията има нестабилен или непредсказуем паричен поток или когато дългът и оборотният капитал играят принципно различна роля.
Например финансови институции като банките не реинвестират дълга и оборотният капитал представлява основна част от техните баланси - така че тук не използваме DCF за такива компании.

Въпрос # 10

Избройте най-често срещаните кратни числа, използвани в оценката

Въпросите за оценка са много често срещани при интервютата за инвестиционно банкиране.

Това са относителни техники за оценка, дадени по-долу -

EV / Приходи
EV / EBITDA
EV / EBIT
P / E
P / BV

Въпрос # 11

Обяснете накратко изкупуване с ливъридж?

Един от техническите въпроси.

Изкупуване с ливъридж (LBO) е когато компания или инвеститор купува друга компания, използвайки предимно заети пари, заеми или дори облигации, за да може да направи покупката.
Активите на придобиваното дружество обикновено се използват като обезпечение за тези заеми.
Понякога съотношението на дълга към собствения капитал в LBO може да бъде 90-10.
Всеки процент на дълга, по-висок от този, може да доведе до фалит.

Въпрос # 12

Обяснете PEG съотношението?

Това означава съотношение цена / печалба към растеж и взема съотношението P / E и след това отчита колко бързо ще расте EPS на компанията.
Запасът, който бързо се разраства, ще има по-високо съотношение на ПЕГ. Запасът, който е на фини цени, ще има същото съотношение P / E и съотношение PEG.
Така че, ако съотношението P / E на компанията е 20, а съотношението PEG също е 20, някои може да твърдят, че акциите са твърде скъпи, ако друга компания със същия EPS има по-ниско съотношение P / E, но това също означава, че расте по-бързо, защото скоростта на PEG е 20.

Въпрос # 13

Каква е формулата за Enterprise Value?

Формулата за стойността на предприятието е: пазарната стойност на собствения капитал (MVE) + дълг + привилегировани акции + миноритарен дял - пари.

Въпрос # 14

Защо смятате, че парите се изваждат във формулата за стойността на предприятието?

Причината, поради която паричните средства се изваждат, е, че те се разглеждат като неоперативен актив и тъй като собствената стойност непряко ги отчита.

Въпрос # 15

Защо отчитаме както стойността на предприятието, така и стойността на собствения капитал?

Стойността на предприятието означава стойността на компанията, която се дължи на всички инвеститори, докато стойността на собствения капитал представлява частта, достъпна за акционерите в акции.
Ние разглеждаме и двете, защото стойността на собствения капитал е числото, което обществеността вижда, докато стойността на предприятието представлява истинската му стойност.

Въпрос # 16

Какво означава това, ако дадена компания има отрицателна стойност на предприятието?

Компанията може да има отрицателна стойност на предприятието, когато компанията има изключително големи парични салда или изключително ниска пазарна капитализация или и двете.
Това може да се случи в компании, които са на ръба на фалит или във финансови институции като банките, които имат големи парични салда.

# 4 - Сливания и придобивания

Въпрос # 17

Обяснете накратко процеса на сделка за сливания и придобивания от страна на покупката

Много време се отделя за завършване на проучване на потенциалните цели за придобиване и с компанията, която представлявате, преминете през множество цикли на подбор и филтриране.
Въз основа на обратната връзка от тях стеснете списъка и решете кои от тях трябва да бъдат по-нататъшни.
Провеждат се срещи, за да се прецени възприемчивостта на потенциалния продавач.
Водят се сериозни дискусии с продавача, които изискват задълбочена проверка и определяне на цената на офертата.
Договорете цената и други ключови условия на договора за покупка.
Обявете сделката / сделката за сливания и придобивания.

Въпрос # 18

Обяснете накратко анализа за нарастване и разреждане

Това е друг технически въпрос.

За да се оцени въздействието на придобиването върху печалбата на акционера на придобиващия (EPS) и също така да се сравни с EPS на компанията, ако придобиването не е било извършено, се прави анализ на нарастване и разреждане.
С прости думи, бихме могли да кажем, че в сценария на новия EPS е по-висок, транзакцията ще бъде наречена „акретивна“, докато обратната ще бъде наречена „разреждаща“.

Въпрос # 19

Като се има предвид ситуация, при която компания с нисък P / E придобива компания с висок P / E при сделка с акции, вероятно сделката ще бъде акретивна или разредителна?

При равни други условия, в ситуация, в която компания с нисък P / E придобива компания с висока P / E, транзакцията ще бъде разводняваща за печалбата на акция на придобиващия (EPS).
Причината за това е, че приобретателят ще трябва да отдели повече за всяка рупия печалба, отколкото пазарът оценява собствените си печалби.
Следователно в такава ситуация приобретателят ще трябва да издаде пропорционално повече акции в сделката.

Въпрос # 20

Какви са синергиите и техните видове?

Синергиите са мястото, при което купувачът получава по-голяма стойност, отколкото в резултат на придобиване, отколкото това, което биха прогнозирали финансите. По същество има два вида синергии -
Синергия на приходите: комбинираната компания може да продава продукти на нови клиенти или да продава нови продукти на съществуващи клиенти. Поради сделката би могло да бъде възможно разширяване в нови географии.
Синергии в разходите: обединената компания може да обедини сгради и административен персонал и може да съкрати съкратени служители. Също така може да бъде в състояние да затвори излишни магазини или локации.

Въпрос # 21

Как се създава репутация при придобиване?

Репутацията е нематериален актив, който в продължение на години остава същият и не се амортизира като другите нематериални активи. Променя се само когато има придобиване.
Репутацията е основно ценните активи, които не се показват като финансови активи в баланса. Например име на марка, взаимоотношения с клиенти, права на интелектуална собственост и др.
Репутацията е основно изваждане на счетоводната стойност на дадена компания от нейната цена на закупуване. То означава стойността над „справедливата пазарна стойност“ на продавача, която купувачът е платил.

# 5 - Първоначални публични предложения (IPO)

Въпрос # 22

Опишете накратко какво бихте направили, ако работите по IPO за клиент?

Първо, щяхме да се срещнем с клиента и да съберем цялата необходима информация, като например финансовите му данни, клиентите и да научим за сектора, към който принадлежат.
След това ще се срещнете с други банкери и адвокати, декларацията за регистрация, която ще опише бизнеса и пазара на компанията за нейните инвеститори.
След това ще получите коментари от SEC и ще продължите да преглеждате документа, докато той бъде приемлив.
Сега ще прекарате следващите седмици в организирането на изложения, където ще представите компанията на институционалните клиенти и също така ще ги убедите да инвестират в тях.
След набиране на капитал за клиентите компанията ще започне да търгува на борсата.

Въпрос # 23

Какви са предимствата на дадена компания, която се котира на борсата?

Важна стъпка е една компания да постигне ликвидност
Има определени инвеститори, които биха искали да инвестират само в борсови емитенти
Помага на компанията да установи призната стойност за техните акции, което от своя страна също може да й помогне да използва запаси за придобивания, а не в брой

# 1 - Разни въпроси

Въпрос # 24

Какво има в терена?

Pitch book зависи от вида на сделката, която компанията предлага, но общата структура ще включва:

Банкови пълномощия, за да докажат своя опит в сключването на подобни сделки преди.
Обобщение на опциите на компанията
Подходящи финансови модели и оценка
Графики за инвестиционно банкиране
Потенциални цели за придобиване или потенциални купувачи
Резюме и ключови препоръки

Въпрос # 25

Кажете ми компания, на която се възхищавате / следвате и ми представяйте акции

Трябва да структурирате отговора си за такива въпроси за интервю за инвестиционно банкиране, като имате предвид следното;

Посочете името на запаса, който сте следвали и причината за същото
Бързо обобщете какъв е бизнесът на компанията
Осигурете бърз преглед на финансовите данни, за да посочите неговия размер и колко печеливша е тя. Също така, ако можете да предоставите конкретни подробности за приходите, кратните стойности на EBITDA или неговите кратни P / E
Посочете причините, по които акциите или бизнесът им са по-привлекателни от своите конкуренти.
Трябва да говорите за тенденцията, която запасите са имали поне през последните 3-5 години.
Можете също така да говорите за бъдещите перспективи за компанията.

Въпрос # 26

Закупувайки компания, защо фирмите с частен капитал използват ливъридж?

Фирмата с частен капитал намалява размера на собствения капитал към сделката, като използва значителни суми на ливъридж (дълг), за да помогне за финансирането на покупната цена.
Правейки това, това значително ще повиши доходността на фирмата с частен капитал при излизане от инвестицията.

Въпрос # 27

Какво е изпъкналост ?

Изпъкналостта е по-точна мярка за връзката между доходността и ценовите промени в облигациите по отношение на промяната в лихвените проценти.
Продължителността изчислява това като права линия, когато в действителност това е изпъкнала крива, откъдето идва и името.
Това се използва като изчисляване на риска, тъй като може да покаже как доходността на облигациите ще реагира на промените в лихвените проценти.

Въпрос # 28

Определете степента на възвръщаемост, коригирана към риска

Когато разглеждате инвестиция, не можете просто да разгледате прогнозираната възвръщаемост. Ако печалбата от инвестиция A е по-голяма от печалбата от инвестиция B, може веднага да искате да преминете към инвестиция A.
Но инвестиция А може да има по-голям шанс за обща загуба от инвестиция Б, така че въпреки че печалбата може да е по-голяма, тя е много по-рискована и следователно не е непременно по-добра инвестиция.
Коригираната норма на възвръщаемост е, когато не само гледате възвръщаемостта, която инвестицията може да ви даде, но и измервате риска от тази инвестиция.
Коригираната норма на възвръщаемост обикновено се обозначава като число или рейтинг.
Ако сте технически настроени, може да искате да споменете и начините за измерване на риска: бета, алфа и коефициент на Шарп, r-квадрат и стандартно отклонение.

Заключение

Ключът към успешния отговор на тези технически въпроси е да приложите концепциите, които изучавате, и да се тествате. Надявам се, че това ви е помогнало да научите някои важни въпроси и отговори по темите за инвестиционното банкиране и ще ви приближи към стъпките за пробиване на високопоставените интервюта. Всичко най-хубаво :-)

PS Моля, обърнете внимание, че сме засегнали само техническите въпроси и техните типове, освен тях ще трябва да се подготвите и за личните въпроси, защо инвестиционно банкиране Интервю въпроси и мозъчни закачки, които обикновено са част от тестването на кандидатите.

Инвестиционно банкиране Интервю Въпроси и отговори Видео

Препоръчителни четива

В това ръководство ние изброяваме 28-те най-често задавани въпроси и отговори за интервю за инвестиционно банкиране, които трябва да знаете. Тук обсъждаме съветите за отговор на въпросите относно счетоводството, оценките, моделирането, Pitchbook, M&A, IPO, изкупувания с ливъридж и други. Можете също така да разгледате тези въпроси и отговори, за да научите повече -

Топ 10 въпроси за интервю за Excel
Въпроси за интервю за Equity Research
Въпроси за интервю за корпоративни финанси (с отговори)
Въпроси за интервю за финансово моделиране (с отговори)