Какво е EBITDAR?
EBITDAR (Печалба преди лихви, данъци, амортизация и преструктуриране / наем) е популярна мярка, която се използва за оценка на представянето на компанията, която не присъства пряко в отчета за доходите, но може да бъде изчислена чрез използване на информацията за дохода изявление чрез добавяне на наем или разходи за преструктуриране към EBITDA.
Кратко обяснение
EBITDAR е изчисляване на печалбата на компанията преди нетиране на лихви, данъци и амортизация и разходи за наем / преструктуриране на компанията и се използва за определяне на действителните й оперативни резултати, без да се влияят от нейните финансови и инвестиционни решения. Той изключва всички непарични разходи, неоперативни и непериодични разходи.
- Това е решаващ фактор при оценката на бизнеси като корабоплаването и авиокомпаниите, които трябва да плащат огромни наемни суми всяка година.
- Докато определят стойност на даден вид бизнес, анализаторите най-вече разглеждат EBITDAR спрямо EBITDA, за да изчисляват чисти оперативни парични потоци, тъй като той изчислява оперативния доход преди приспадане на лихвите, данъците, амортизацията и амортизацията, както и разходите за наем, които са съществени разходни позиции в Отчет за печалбата и загубата на тези компании.
- Той също така обозначава способността на бизнеса да генерира печалби, дори след като харчи огромен наем или разходи за преструктуриране като част от своите бизнес операции.
- За разлика от EBIT, той е мярка, различна от GAAP, и не се споменава нито в класифицирани, нито в некласифицирани финансови отчети на компанията. Използва се най-вече за разграничаване на две компании в една и съща индустрия, които имат различни структури на активите.
- Докато се изчисляват печалби преди лихви, данъци, амортизация, амортизация и наем, целта на добавянето на обратно наем е, че наемът се третира като потънали разходи, което означава, че разходите вече са направени или със сигурност са възникнали във финансовите отчети на компанията, независимо от неговото представяне.
- „R“ означава разходи за наем или преструктуриране. В отрасли като болници, хотели, авиокомпании, корабоплаване, търговия на едро и др. Разходите за наем са много значителни и много компании трябва да похарчат много пари под формата на наем, само за да заемат оперативното пространство за извършване на бизнеса си в желания местоположение.
- Докато оценява целева компания от една от тези индустрии, анализаторът трябва да вземе предвид общите наемни разходи, платени от компанията през определен период, и да ги добави обратно в EBITDA, за да определи оперативния потенциал на бизнеса. Без да обмисля коригирането на разходите за наем, компанията може да има слаби оперативни печалби поради големи наемни разходи. И все пак, това означава, че може да има много добри операции, които могат да генерират красиви пари от основните си оперативни резултати. Пренебрегвайки този фактор, вероятността от пропускане на добра целева опция ще бъде увеличена.
- Точно както по-горе, разходите за преструктуриране също трябва да бъдат добавени към нетната печалба на компанията, заедно с други компоненти, докато се изчисляват оперативните печалби на една от тези целеви компании, тъй като преструктурирането на земя или сграда е непряк разход и не трябва да бъде направени отново поне през следващите 3 до 5 години. Вместо това може да се третира като потенциална инвестиция в рамките на бизнеса, която ще спомогне за генериране на допълнителни приходи и печалби за компанията. Той помага да се оцени дългосрочната ефективност на дейността на тези предприятия. Следователно е най-подходящата практика сред техниците да оценяват EBITDAR, докато измерват оценката на компаниите и след това да я сравняват с други потенциални целеви компании.
Пример за EBITDAR
По-долу е EBITDAR пример за Pinnacle Entertainment.
източник: Pinnacle Entertainment SEC Filings
Отбелязваме, че печалбите преди лихвите, данъците, амортизацията и наема за развлечения Pinnacle са се увеличили през годините и са били на 654,5 милиона долара през 2016 г. (консолидирано ниво).
EBITDAR Изчисление
Както вече обсъдихме, анализаторът използва това като оперативен инструмент и изчислява EBITDAR, като добавя лихви, данъци, амортизации и разходи за наем / преструктуриране в нетния доход на компанията. Това означава, че отчита резултата само от оперативни решения и изключва въздействието на други неоперативни, както и неповтарящи се решения.
По-долу е формулата EBITDAR
Например, помислете за хипотетична корабоплавателна компания, имаща следната информация;
- Нетен доход - $ 1000 милиона
- Лихва - 300 милиона долара
- Данъци - 225 милиона долара
- Амортизация - 150 милиона долара
- Амортизация - $ 75 милиона и
- Наем - 130 милиона долара
Можем да изчислим EBITDAR с помощта на горната формула EBITDAR
- Формула на EBITDAR = нетен доход + лихва + данъци + амортизация + амортизация + наем
- = 1000 + 300 + 225 + 150 + 75 + 130 = $ 1880 милиона
EBIT, EBITDA, EBITDAR & EBITDARM
Това са ключовите финансови показатели, използвани от анализаторите според техния обект на анализ и вида на индустриите. Ще научим за тях един по един.
# 1 - ПЕЧАЛБА
Печалбите преди лихвите и данъците са най-често срещаният термин, използван за определяне на оперативните резултати на компанията във всяка индустрия. Той изчислява колко оперативни парични средства може да генерира бизнес през финансова година само чрез нетиране на оперативните парични потоци от оперативни парични потоци. Човек може да изчисли същото, като просто добави обратно лихвите и данъчните разходи в чистата печалба на компанията.
# 2 - EBITDA
Печалбата преди лихви, данъци, амортизация и амортизация се използва за оценка на действителния оперативен паричен поток, който компанията генерира след приспадане на всички оперативни парични потоци и амортизация. Той не разглежда непаричните позиции като действителен изходящ паричен поток, поради което се добавя в EBIT за определяне на оперативните резултати на компанията. Трябва да добавим разходи за амортизация и амортизация в EBIT на компанията.
# 3 - EBITDAR
Печалбата преди лихвите, данъците, амортизацията и разходите за наем / преструктуриране се различават малко от EBITDA, тъй като тя добавя обратно разходите за наем или преструктуриране в нетния доход, заедно с други компоненти. Необходимо е да се изчисли EBITDAR за всяка индустрия, в която разходите за наем или преструктуриране са много високи, за да могат финансовите резултати на дадена компания да бъдат измервани с най-голяма точност.
# 4 - EBITDARM
Печалбата преди лихви, данъци, амортизация, разходи за наем / преструктуриране и такси за управление е една от финансовите мерки, които третират таксите за управление като неповтаряща се позиция и не трябва да се разглеждат като оперативни разходи в някакъв вид индустрии като NBFC. Таксите за управление обикновено се плащат от компаниите на инвестиционни банкери, мениджъри на фондове, за да управляват портфолиото си и да правят ефективни инвестиционни стратегии за компания по професионален начин. Тази такса се изчислява върху активи в управление (AUM) и може да варира между 0,50% - 2,00% за AUM.
Финални мисли
Това е специфичен за отрасъла инструмент за измерване, който се използва за прецизно оценяване на компании между една и съща индустрия, но имащ значителен наем или ограничаващ компонент в структурата на разходите. Оперативната ефективност и рентабилност на индустриите на авиокомпаниите, хотелиерството, корабоплаването и търговията на едро могат да бъдат определени чрез изчисляване на EBITDAR като част от техния инвестиционен анализ. Положителен или отрицателен EBITDAR е необходим, за да се знае стабилността на дейността на тези предприятия. Използва се също за идентифициране и прилагане на оперативни промени, ако има такива, необходими преди вземането на каквото и да е стратегическо или тактическо решение.
