Какво е хоризонтален анализ?
Хоризонталният анализ на финансовите отчети е една от най-важните техники за установяване на финансовото състояние на една компания. Използва се за оценка на тенденциите през годината (YoY) или тримесечие спрямо тримесечието (QoQ).
Ако сте инвеститор и мислите за инвестиране в компания, само баланс в края на годината или отчет за доходите не биха били достатъчни, за да прецените как се справя компанията. Трябва да погледнете поне няколко години, за да сте сигурни. Още по-добре, ако можете да видите дългогодишни баланси и отчети за доходите и да направите сравнение между тях.
Чрез хоризонтален анализ на финансовите отчети бихте могли да видите две реални данни за поредни години и бихте могли да сравните всяка позиция. И въз основа на това можете да прогнозирате бъдещето и да разберете тенденцията.
Не са ви необходими специални финансови умения, за да установите разликата между данните от предходната година и данните от миналата година. Всичко, от което се нуждаете, е старание, внимание към детайлите и логичен ум, който да дешифрира защо се случва промяната.
В този пример за GKSR по-горе, ние сме в състояние да идентифицираме годишния темп на растеж, използвайки хоризонтален анализ. Помага ни да идентифицираме потенциалните области на растеж и опасения.
Например в GKSR отбелязваме, че провизията за данък върху доходите се е увеличила с 12,6%; приходите обаче са се увеличили само с 5,5%. Защо провизиите се увеличиха с по-висока скорост? Също така, има сравнително по-висок ръст от 9,1% в продажбите и административните разходи. Какво би могло да допринесе за това увеличение?
Както виждаме, ние сме в състояние да идентифицираме правилно тенденциите и също така да измислим съответни области, които да насочим за по-нататъшен анализ.
Формула за хоризонтален анализ
Първо, трябва да приемем предходната година за базова, а миналата за сравнителна. Например, да кажем, че сравняваме между 2015 и 2016; ще вземем 2015 г. за базова, а 2016 г. за година на сравнение.
Формула за хоризонтален анализ = ((Сума в сравнителната година - Сума в базовата година) / Сума в базовата година) x 100
Пример за хоризонтален анализ (Основен)
Нека приемем, че ни се предоставят данните за отчета за доходите на компанията ABC. Трябва да направим хоризонтален анализ на тази компания.
| Подробности | 2016 г. (в щатски долари) | 2015 г. (в щатски долари) | Количество | Процент |
| Продажби | 30,00 000 | 28,00 000 | 200 000 * | 7,14% ** |
| (-) Разходи за продадени стоки (COGS) | (21,00 000) | (20,00 000) | 100 000 | 5% |
| Брутна печалба | 900 000 | 800 000 | 100 000 | 12.50% |
| Общи разходи | 180 000 | 120 000 | 60 000 | 50% |
| Разходи за продажба | 220 000 | 230 000 | (10 000) | (4.35%) |
| Общи оперативни разходи | (400 000) | (350 000) | 50 000 | 14,29% |
| Приходи от дейността | 500 000 | 450 000 | 50 000 | 11,11% |
| Разходи за лихви | (50 000) | (50 000) | § | § |
| Печалба преди данък върху дохода | 450 000 | 400 000 | 50 000 | 12.50% |
| Данък общ доход | (125 000) | (100 000) | 25 000 | 25% |
| Чист доход | 325 000 | 300 000 | 25 000 | 8,33% |
Това е основен пример, при който сме разделили нашия подход на две части. Първо, открихме абсолютната разлика между сравнителните години.
- Например Промяна в продажбите = (30, 00 000 - 28, 00 000) = 200 000
- Намираме процентната промяна = 200 000/28, 00 000 * 100 = 7,14%
По същия начин можем да направим същото за всички останали записи в отчета за доходите.
Пример за хоризонтален анализ на Colgate
Нека сега разгледаме хоризонталния анализ на Colgate. Тук имаме годишни темпове на растеж на отчета за доходите на Colgate от 2008 г. до 2015 г. Изчисляваме темпа на растеж на всяка от позициите по отношение на предходната година.
Например, за да се намери темпът на растеж на нетните продажби за 2015 г., формулата е (Net Sales 2015 - Net Sales 2014) / Net Sales 2014.
Ето следните наблюдения от Colgate's.
- През последните две години Colgate забеляза спад в данните за нетните продажби. През 2015 г. Colgate отбеляза спад от -7,2% през 2015 г. Защо?
- Разходите за продажби обаче са намалели (положителни от гледна точка на компанията). Защо е така?
- Нетният доход е намалял през последните три години, като през 2015 г. е намалял с цели 36,5%.
Интерпретация
- От отчетите за доходите и счетоводните баланси една компания може да изобрази доста добро задържане на техните финансови дела. Но като инвеститор, вие сте отговорни да проверите всеки елемент и да разберете защо има разлика. Внимателното ви внимание към детайлите може да ви помогне да откриете нещо за компанията, което компанията е искала да скрие от всички потенциални инвеститори.
- Компаниите могат да надуят печалбата или да покажат подценен отчет, като променят няколко неща тук и там. Но ако обърнете внимание на детайлите, ще можете да откриете какво всъщност се случва в компанията.
- С такъв анализ бихте могли да разберете как тази компания може да прави през следващите години, какво се опитва да постигне през годините и какви са последните им покупки, продажби, приходи, нетен доход, дълготрайни активи, текущи активи, капитал структура и данни за всяка минута, посочени в баланса и отчета за приходите и разходите.
- За разлика от други съотношения, тази техника дава на инвеститорите цялостна картина за това къде стои дадена компания по отношение на финансовите въпроси, какво се опитва да направи със средствата и колко печеливша може да бъде компанията в близко бъдеще.
Хоризонтален анализ в прогнозирането и финансовото моделиране
Хоризонталният анализ е много полезен за финансовото моделиране и прогнозиране. Използваният тук подход е доста прост.
- Стъпка 1 - Извършете хоризонталния анализ на историческите данни.
- Стъпка 2 - Въз основа на темповете на растеж на годишна база или QoQ, можете да направите предположение за бъдещите темпове на растеж.
Нека сега разгледаме отчета на Colgate 10K 2013. Отбелязваме, че в отчета за доходите Colgate не е предоставил сегментна информация; като допълнителна информация обаче Colgate предостави някои подробности за сегменти на страница 87 
Източник - Colgate 2013 - 10K, страница 86
Тъй като нямаме допълнителна информация за сегментите, ще проектираме бъдещите продажби на Colgate въз основа на тези налични данни. Ще използваме подхода за ръст на продажбите по сегменти, за да извлечем прогнозите. Моля, вижте долната снимка. Изчислихме годишния темп на растеж за всеки сегмент. 
Сега можем да приемем процент на ръст на продажбите въз основа на историческите тенденции и да проектираме приходите за всеки сегмент. Общите нетни продажби са общата сума на сегмента за орална, лична и домашна грижа и хранене на домашни любимци. 
Заключение
От горните примери става ясно, че чрез хоризонтален анализ на финансовите отчети трябва да разгледате всяка една позиция в отчета за приходите и разходите и да получите цялостна картина за това как се справя една компания.
Така че, преди да инвестирате във всяка компания, трябва да направите хоризонтален анализ на финансовите отчети на компанията и да продължите и да направите това, което ви се струва подходящо.
Хоризонтален анализ на финансовите отчети Видео
Препоръчителна статия
Тази статия е ръководство за това какво е хоризонтален анализ. Тук обсъждаме формулата на хоризонталния анализ заедно с практически примери и как е полезна при анализа на финансовите отчети. Можете да прегледате следните статии за по-нататъшно четене на финансовия анализ
- Какво е формула за хоризонтален анализ?
- Примери за хоризонтално сливане
- Компоненти на финансовите отчети
- Формула на оперативния доход
