Разлики между паричния поток и свободния паричен поток
Разликата между паричния поток спрямо свободния паричен поток е хаос. Единият се използва, за да се установи колко пари влязат в даден бизнес и колко пари излизат в края на даден период. Друг се използва за установяване на оценката на компанията чрез метода на дисконтиран паричен поток (DCF).
Паричният поток е много по-широк като концепция. А свободният паричен поток се изчислява, като се използват печалби преди лихви и данъци.
Като инвеститор трябва да ги познавате и двамата. Паричният поток ще ви помогне да видите реалната картина на организацията. И безплатният паричен поток ще ви помогне да намерите стойността на акциите (или бизнеса), като използвате метода за оценка на DCF.
- Паричен поток срещу безплатен паричен поток (Инфографика)
- Какво е паричен поток?
- Какво е безплатен паричен поток?
- Основни разлики - Паричен поток срещу Свободен паричен поток
- Паричен поток срещу свободен паричен поток (Таблица за сравнение)
- Заключение
Паричен поток срещу безплатен паричен поток (Инфографика)
Разликите между паричния поток и свободния паричен поток са както следва -
Препоръчителни курсове
- Сертификационен курс по финансов анализатор
- Обучение за професионално инвестиционно банкиране
- Завършете обучение по сливания и придобивания
Какво е паричен поток?
Отчетът за паричните потоци е един от най-важните отчети, през които инвеститорите трябва да преминат, преди той да купи акциите на дадена компания. В отчета за доходите има възможност за изравняване на печалбата за годината. Но в отчета за паричните потоци е доста трудно да се манипулират цифрите.
Ето защо, като инвеститор, вашата старателна проверка не е пълна, освен ако първо не погледнете отчета за паричните потоци.
Има два начина, чрез които можете да изчислите нетния паричен поток на организацията - косвения метод и директния метод.
Единствената разлика между директния и индиректния метод е изчисляването на оперативните дейности. Така че първо ще разгледаме паричния поток от оперативни дейности, а след това ще разгледаме паричния поток от финансови дейности и паричния поток от инвестиционни дейности.
Паричен поток от оперативна дейност
Първо ще изчислим оперативните дейности на паричния поток от косвения метод, тъй като това е най-предпочитаният метод за организация за изчисляване на паричния поток от операции.
При косвения метод за анализ на паричния поток трябва да се имат предвид следните неща -
- Първо, трябва да разгледате отчета за доходите и да вземете „нетен доход“, за да започнете изчислението.
- След това бихте добавили обратно всички непарични разходи като амортизация, амортизация и т.н. Тъй като това не са парични разходи, те трябва да бъдат добавени обратно.
- След това ще разгледаме продажбата на активите. Ако има някаква загуба от продажбата на активите, сумата на загубата трябва да се добави обратно, а ако има някаква печалба от продажбата на активите, сумата на печалбата трябва да се приспадне.
- След това, ако има някаква промяна в „нетекущите“ активи, трябва да направим правилните корекции.
- Най-накрая ще направим необходимите промени в текущите активи и в текущите пасиви.
Разгледайте това изчерпателно ръководство за паричен поток от оперативни дейности
Ето пример, който илюстрира, че -
Фирма XYZ - Паричен поток от оперативни дейности (непряк метод)
| Подробности | В щатски долари |
| Чист доход | 100 000 |
| Корекции: | |
| Амортизация и амортизация | 7000 |
| Отсрочени данъци | 600 |
| Намаляване на вземанията | 2300 |
| Увеличение на запасите | (8 700) |
| Увеличение на задълженията по сметки | 800 |
| Увеличение на начислените дължими лихви | 1600 |
| Загуба при продажба на имот | 1000 |
| Нетен паричен поток от оперативни дейности | 99 400 |
Паричен поток от инвестиционни дейности
Освен операции, организациите инвестират и в други активи. Ето защо трябва да изчислим и паричния поток от инвестиционни дейности -
- Първо трябва да добавим обратно всички загуби, понесени от продажбата на дългосрочни активи.
- И на следващо място, трябва да приспаднем всички печалби, които може да сме реализирали от продажбата на дългосрочен актив.
Разгледайте това изчерпателно ръководство за паричен поток от инвестиране
Ето пример, който илюстрира, че -
Компания DEF - Паричен поток от инвестиционни дейности
| Подробности | В щатски долари |
| Нетен паричен поток от оперативни дейности | 100 000 |
| Покупка на завод | (64 000) |
| Пари в брой от продажба на земя | 24 000 |
| Нетен паричен поток от инвестиционни дейности | 60 000 |
Паричен поток от финансови дейности
В паричния поток от финансови дейности ще разгледаме следното -
- Откупуването на акции и вземането и изплащането на заеми по краткосрочни / дългосрочни заеми трябва да бъдат включени в паричния поток от финансови дейности.
- Ще вземем и дивиденти, изплатени по сметката.
Разгледайте това изчерпателно ръководство за паричен поток от финанси
Сега нека да разгледаме примера -
Компания DEF - Паричен поток от финансови дейности
| Подробности | В щатски долари |
| Нетен паричен поток от инвестиционни дейности | 60 000 |
| Паричен дивидент | (4400) |
| Издаване на привилегировани акции | 50 000 |
| Продажба на облигации | 5800 |
| Нетен паричен поток от финансови дейности | 111 400 |
Също така вижте Ръководството за анализ на паричния поток
Какво е безплатен паричен поток?
В този раздел ще разгледаме как можем да изчислим паричния поток, както и как използваме свободния паричен поток по метода DCF.
Как да изчислим свободния паричен поток?
Това е от изключителна важност, защото тогава само ние бихме разбрали колко свободен паричен поток е релевантен при изчисляването на оценката на даден бизнес.
Нека първо разгледаме формулата -
Безплатен паричен поток (FCF) = EBIT * (1 - Данъчна ставка) + Амортизация - Капиталови разходи - Увеличение на нетния оборотен капитал / (+) Намаляване на нетния оборотен капитал *
* Забележка: Тук нетният оборотен капитал ще се изчислява чрез влизане в паричния поток от оперативни дейности и извършване на корекциите по отношение на текущите активи и текущите пасиви.
За повече подробности, моля, разгледайте това подробно ръководство за Безплатен паричен поток към фирмата.
Сега ще разгледаме пример, за да илюстрираме FCF.
Фирма XYZ разполага със следната информация -
- ПЕЧАЛБА = 240 000 долара
- Данъчна ставка = 33,33%
- Амортизация = $ 2400
- Капиталови разходи = $ 11 000
- Увеличение на нетния оборотен капитал = 6500 долара
Използвайки горната формула, получаваме следния резултат.
- FCF = 240 000 $ * (1 - 0,3333) + 2 400 $ - 11 000 $ - 6 500 $
- FCF = $ 240 000 * 0.6667 + $ 2400 - $ 11 000 - $ 6500
- FCF = $ 160 000 + $ 2400 - $ 11 000 - $ 6500
- FCF = $ 144 900.
Как свободният паричен поток е от значение при изчисляването на оценката по метода DCF?
Свободният паричен поток (FCF) се изчислява така, че по метода DCF да можем да използваме FCF. Ето формулата по метода DCF -
Цена на акциите = ((PV на FCF) + Парични средства - дълг) / Акции в обращение
Тук FCF = безплатен паричен поток и PV = настояща стойност.
Сега ще вземем пример, за да илюстрираме метода DCF.
Фирма ABC разполага със следната информация за нас -
- Безплатен паричен поток = $ 150 000
- Пари в брой = 15 000 долара
- Дълг = 75 000 долара
- Брой издадени акции = 40 000
- WACC = 12%
- Темп на растеж = 4%
Трябва да изчислим цената на акциите, като използваме горната информация по метода DCF.
Нека да разгледаме формулата по метода DCF още веднъж -
Цена на акциите = ((PV на FCF) + Парични средства - дълг) / Акции в обращение
Сега ще поставим фигурите от примера в горната формула.
Преди това трябва да разберем какво е PV на FCF.
PV на FCF = FCF / (WACC - темп на растеж)
За повече подробности по горната формула, моля, разгледайте това ръководство за изчисляване на стойността на терминала
Там, където темпът на растеж не е наличен, бихме използвали само среднопретеглената цена на капитала, за да намалим FCF.
Нека сложим цифрите сега -
- Цена на акцията = (($ 150 000 / 0,12 - 0,04) + $ 15 000 - $ 75 000) / 40 000
- Цена на акцията = (($ 150 000 / 0,08) + $ 15 000 - $ 75 000) / 40 000
- Цена на акцията = ($ 18, 75 000 + $ 15 000 - $ 75 000) / 40 000
- Цена на акцията = $ 18, 15 000/40 000
- Цена на акцията = $ 45,38
Уместност на свободния паричен поток за инвеститорите
Освен използването на метода DCF, FCF също е чудесна мярка за финансовите резултати на дадена компания.
Свободният паричен поток е паричните средства, които една компания може да генерира след поддържане или разширяване на базата от активи на компанията. Ако една компания има повече свободен паричен поток, това означава, че има по-голяма ликвидност дори след поддържане или изразходване на парични средства за своите активи. Но това също може да означава, че паричните средства са недостатъчно усвоени и могат да бъдат инвестирани в придобиването на нови активи.
Ето защо е важно да разгледате холистичната картина, преди да се опитате да интерпретирате свободния паричен поток на която и да е компания.
Основни разлики - Паричен поток срещу Свободен паричен поток
Разликите между паричния поток спрямо свободния паричен поток са както следва -
- Паричният поток е много по-широко понятие от свободния паричен поток. Полезността на свободния паричен поток е ограничена; като има предвид, че полезността на паричния поток е всеобхватна.
- Отчетът за паричните потоци е един от най-важните четири финансови отчета във финансовото счетоводство. Свободният паричен поток, от друга страна, се изчислява с помощта на отчета за паричните потоци.
- Отчетът за паричните потоци не само установява оперативния паричен поток. Също така обръща подобно внимание на инвестициите и финансовите дейности. Свободният паричен поток, от друга страна, говори само за това колко ликвидност остава на компанията след поддържане или изразходване на базата на активите на компанията.
- Както паричният поток, така и свободният паричен поток се изчисляват като се вземе помощ от отчета за доходите. Индиректният метод на паричния поток започва от Нетния доход, а прекият метод на паричните потоци започва с Продажби на компанията. От друга страна, изчисляването на свободния паричен поток се извършва, като се вземе предвид EBIT (Печалба преди лихви и данъци).
- Без да се знаят промените в оборотния капитал, свободният паричен поток не може да бъде изчислен. Ако няма промяна в оборотния капитал, тогава ще се вземат предвид само капиталът и амортизацията. В случай на паричен поток не се изисква да се знаят промените в оборотния капитал, ако паричният поток от оперативни дейности се изчислява по директния метод.
- Изготвянето на отчета за паричните потоци е много сложно и трудно. От друга страна, свободният паричен поток може да бъде изчислен лесно.
Паричен поток срещу свободен паричен поток (Таблица за сравнение)
| Основа за сравнение - Паричен поток срещу Свободен паричен поток | Паричен поток | Свободен паричен поток |
| 1. Определение | Паричният поток установява нетния приток на пари от оперативни, инвестиционни и финансови дейности на бизнеса. | Свободният паричен поток се използва за установяване на настоящата стойност на бизнеса. |
| 2. Цел | Основната цел е да се установи действителният нетен приток на пари в бизнеса. | Основната цел е да се установи оценката на бизнеса за инвеститорите. |
| 3. Обхват | Обхватът на паричния поток е много по-широк. | Обхватът на свободния паричен поток е ограничен. |
| 4. Уравнение | Паричен поток = Паричен поток от (Оперативни дейности + Инвестиционни дейности + Финансови дейности) | Безплатен паричен поток = EBIT * (1 - Данъчна ставка) + Амортизация - Капиталови разходи - Увеличение на нетния оборотен капитал / (+) Намаление на нетния оборотен капитал |
| 5. Сложност | Подготовката на паричния поток се усложнява, когато в рамките на една година се извършват множество парични и непарични транзакции. | Подготовката на свободния паричен поток става сложна, когато трябва да изчислим всичко, преди да приложим формулата. |
| 6. Разход на време | Паричният поток отнема разумно време за подготовка. | Ако цялата информация е налична, FCF не отнема много време за изчисляване. |
| 7. Ключови понятия | Оперативен паричен поток, инвестиране на паричен поток и финансиране на паричен поток | EBIT, капиталови разходи и увеличаване / намаляване на нетния оборотен капитал. |
| 8. Къде се използва? | Паричният поток е един от четирите най-важни финансови отчета във финансовото счетоводство. | Безплатният паричен поток се използва за изчисляване на оценката по метода DCF. |
| 9. Източник | За да се създаде анализ на паричния поток, е необходим отчет за доходите. | За изчисляване на свободния паричен поток се изисква и отчет за доходите. |
Заключение
Паричният поток и свободният паричен поток може да изглеждат като подобни понятия, но те са напълно различни.
Основната разлика е начинът, по който се използват. Единият се използва за поглед върху жизнеспособността на бизнеса. Друг се използва, за да се установи оценката на даден бизнес, преди да се инвестира.
Като инвеститор трябва да погледнете и двамата, за да имате цялостна картина на бизнеса. Но ако сравнявате паричния поток и свободния паричен поток по важност, анализът на паричните потоци трябва да бъде вашето първо предпочитание. Тъй като след установяване на нетния паричен поток от отчета за паричните потоци, винаги можете да изчислите свободния паричен поток от там!
