Какво е формула за вътрешна стойност?
Формулата за Вътрешна стойност всъщност представлява нетната настояща стойност на всички бъдещи свободни парични потоци към собствения капитал (FCFE) на една компания през целия период на нейното съществуване. Това е отражението на действителната стойност на бизнеса, в основата на който стоят запасите, т.е. количеството пари, което може да бъде получено, ако днес се разпродаде целият бизнес и всички негови активи.
Формула за вътрешна стойност
Формулата за вътрешна стойност за бизнеса и акциите е представена по следния начин -
# 1 - Формула за вътрешна стойност на бизнеса
Математически формулата за вътрешна стойност на даден бизнес може да бъде представена като,
- където FCFE i = Свободен паричен поток към собствения капитал през i -тата година
- FCFE i = Нетна печалба i + Амортизация и амортизация i - Увеличение на оборотния капитал i - Увеличаване на капиталовите разходи i - Изплащане на дълга по съществуващ дълг i + Набран дълг i
- r = процент на отстъпка
- n = последната прогнозна година
# 2 - Формула за вътрешна стойност на акция
Изчисляването на формулата за вътрешна стойност на акциите се извършва чрез разделяне на стойността на бизнеса на броя на неизплатените акции на компанията на пазара. След това стойността на акциите, получена по този начин, се сравнява с пазарната цена на акцията, за да се провери дали акцията се търгува над / на номинал / под нейната присъща стойност.
Присъщата стойност формула наличност = присъщата стойност Бизнес / No. акции,
Обяснение на формулата за вътрешна стойност
Изчисляването на формулата на вътрешната стойност на запаса може да се извърши, като се използват следните стъпки:
Стъпка 1: Първо, определете бъдещия FCFE за всички прогнозирани години въз основа на наличния финансов план. Прогнозираните FCFE могат да бъдат изчислени, като се вземат най-новите FCFE и се умножат с очаквания темп на растеж.
Стъпка 2: Сега дисконтовият процент се определя въз основа на текущата пазарна възвръщаемост от инвестиция с подобен рисков профил. Дисконтовият процент се обозначава с r.
Стъпка 3: Сега изчислете PV на всички FCF, като ги дисконтирате, като използвате дисконтовия процент.
Стъпка 4: Сега добавете PV на всички FCF, изчислени в стъпка 3.
Стъпка 5: След това стойността на терминала се изчислява чрез умножаване на FCFE от последната прогнозирана година по коефициент в диапазона от 10 до 20 (необходимата норма на възвръщаемост). Терминалната стойност представлява стойността на бизнеса след прогнозирания период, докато бизнесът бъде спрян.
Стойност на терминала = FCFE n * Коефициент
Стъпка 6: Сега, за да стигнете до стойността за целия бизнес, добавете стойността на стъпка 4 и намалената стойност на стъпка 5 заедно с всички пари и парични еквиваленти (ако са налични).
Стъпка 7: И накрая, вътрешната стойност на акция може да бъде получена чрез разделяне на стойността в стъпка 6 на броя на акциите в обращение на компанията.
Пример за формула за вътрешна стойност (с шаблон на Excel)
Нека вземем пример за компания XYZ Limited, която в момента търгува на фондовия пазар за $ 40 на акция с 60 милиона акции в обращение. Анализаторът възнамерява да предскаже вътрешната стойност на акциите въз основа на наличната пазарна информация. Преобладаващата изисквана норма на възвръщаемост, очаквана от инвеститорите на пазара, е 5%. От друга страна, очаква се свободният паричен поток на компанията да нарасне на 8%.
Налични са следните финансови оценки за CY19, въз основа на които трябва да се направят прогнозите:
И така, от дадените по-горе данни първо ще изчислим FCFE за CY19.
FCFE CY19 (в милиони) = нетна печалба + амортизация и амортизация - Увеличение на оборотния капитал - Увеличение на капиталовите разходи - Изплащане на дълга по съществуващ дълг + Набран нов дълг
- FCFE CY19 (в милиони) = $ 200,00 + $ 15,00 - $ 20,00 - $ 150,00 - $ 50,00 + $ 100,00
- = 95,00 долара
Сега, използвайки този FCFE от CY19 и скоростта на растеж на FCFE, ние ще изчислим Прогнозираното FCFE за CY20 до CY23.
Прогнозиран FCFE от CY20
- Прогнозирано FCFE CY20 = $ 95,00 Mn * (1 + 8%) = $ 102,60 Mn
Прогнозиран FCFE от CY21
- Прогнозирано FCFE CY21 = $ 95,00 Mn * (1 + 8%) 2 = $ 110,81 Mn
Прогнозиран FCFE от CY22
- Прогнозирано FCFE CY22 = $ 95,00 Mn * (1 + 8%) 3 = $ 119,67 Mn
Прогнозиран FCFE от CY23
- Прогнозирано FCFE CY23 = $ 95,00 Mn * (1 + 8%) 4 = $ 129,25 Mn
Сега ще изчислим терминалната стойност.
- Стойност на терминала = FCFE CY23 * (1 / Изисквана норма на възвръщаемост)
- = 129,25 $ Mn * (1/5%)
- = 2 584,93 долара Mn
Следователно изчисляването на вътрешната стойност за компанията ще бъде както следва -
Изчисляване на вътрешната стойност за компанията
- Стойността на компанията = $ 2 504,34 млн
След това ще направим изчисляването на вътрешната стойност на акция, което е както следва -
Изчисляване на вътрешната стойност на акция
- Формула за вътрешна стойност = Стойност на дружеството / Брой издадени акции
- = $ 2 504,34 $ Mn / 60 Mn
- = $ 41,74
Следователно акциите се търгуват под справедливата им стойност и като такива е препоръчително да ги закупите в момента, тъй като е вероятно да се увеличат в бъдеще, за да постигнат справедливата стойност.
Уместност и използване на формула за вътрешна стойност
Стойността на инвеститорите изгражда богатство чрез закупуване на фундаментално силни акции на цена, по-ниска от тяхната справедлива стойност. Идеята, която стои зад формулата на присъщата стойност е, че в краткосрочен план пазарът обикновено доставя нерационални цени, но в дългосрочен план пазарната корекция ще се случи така, че цената на акциите средно да се върне към справедливата стойност.
