Какво е Unlevered Beta?
Белевираната бета е мярка за изчисляване на волатилността на компанията без дълг по отношение на общия пазар, с прости думи тя изчислява бета на компанията, без да се отчита ефектът от дълга, белевираната бета е известна още като бета на активите, тъй като рискът за фирмата без дълг се изчислява само въз основа на неговия актив.
Обяснение
Unlevered Beta е измерването на риска на дадена компания без въздействието на дълга. Той е известен също като Asset Beta и се използва за измерване на риска на компания без ливъридж спрямо риска на пазара.
- Капиталът Beta или Levered Beta обаче сравнява нестабилността на акциите на компанията с възвръщаемостта на пазарите на акции за определен период. Използва се за измерване на чувствителността на даден запас към различни макроикономически фактори.
- Тъй като всяка компания има различна капиталова структура, следователно трябва да се сравни колко рискови са активите на отделната компания, като се премахне всякакъв ефект, който оказва дългът, и се измерва само колко рисков е собственият капитал на една компания.
- Увеличаването на дълга в дадена компания означава, че ще е необходимо да се ангажират повече парични потоци за обслужване на този дълг и следователно съществува несигурност относно бъдещите парични потоци на дадено дружество. Това се изразява в повишен риск за дадена компания, който се дължи на увеличаване на лоста, а не на резултат от пазарен или макроикономически фактор. Следователно, премахвайки въздействието на дълга, той може да определи риска само от активите на компанията.
- Бета без белеве винаги ще бъде по-нисък от бета с лоста, тъй като премахва компонента на дълга, което увеличава риска. Ако е положително, инвеститорите ще инвестират в тази конкретна акция, когато се очаква цените да се повишат. Ако белетираната бета е отрицателна, инвеститорите ще инвестират в акции, когато се очаква цените да паднат.
Непокрита бета формула
Можете да изчислите Unlevered Beta, като използвате формулата по-долу -
Пример за белевирано изчисление на бета
Нека вземем пример за компания X, която има бета 1.5 на пазара. Съотношението дълг / собствен капитал за компанията е 2: 3, а данъчната ставка е 30%.
Следователно бета-формула Unlevered = 1,5 / 1 + (1-0,3) 0,66
Белевирана бета = 1,03
Уместност и използване на белеви бета
- Белевираната бета се използва, когато инвеститорът иска да измери ефективността на акция, която се търгува публично във връзка с пазарните движения, без положителния ефект на дълга, поет от компанията. Бета бейт показва чувствителността на цената на акциите на компанията към общите пазарни движения. Положителният бета-лост показва, че когато пазарните показатели са добри, тогава цените на акциите ще се повишат, а отрицателните бета-белези показват, че когато пазарните резултати са лоши, цените на акциите ще паднат.
- Непокрита бета формула измерва ефективността и променливостта на акциите без данъчните предимства на дълга. Тъй като ефектът от дълга се премахва, компаниите с различна капиталова структура могат да се сравняват, за да се измери колко рискови са активите на конкретната компания.
- Инвеститорите изчисляват белевираната бета версия и я използват за сравнение, като премахват влиянието на дълга в капиталовата структура на компанията.
- Също така, различни анализатори на акции използват тази бета версия, за да изградят множество финансови модели за своите инвеститори, които предоставят повече информация, отколкото просто основен сценарий.
- Също така, друг фактор, който трябва да се има предвид, е, че ако дадено дружество има високо съотношение дълг / собствен капитал, но целият дълг е класиран AAA. По своята същност той има по-малък риск от компания с високо съотношение дълг / собствен капитал, но има дълг, оценен под инвестиционния клас.
Заключение
Формулата Unlevered Beta е измерването на риска на дадена компания с въздействието на дълга. Той измерва риска от дейността на фирмата, който е без ливъридж спрямо риска на пазара. Той винаги ще бъде по-нисък от бета-лоста, тъй като отнема компонента на дълга, което увеличава риска.
Ако бета версията е положителна, инвеститорите ще инвестират в тази конкретна акция, когато се очаква цените да се повишат. Ако белетираната бета е отрицателна, инвеститорите ще инвестират в акции, когато се очаква цените да паднат. Той измерва ефективността и променливостта на акциите без данъчните предимства на дълга. Тъй като ефектът от дълга се премахва, компаниите с различна капиталова структура могат да се сравняват, за да се измери колко рискови са активите на конкретната компания.
