Значение на натрупването
Нарастването основно означава постепенно или постепенно нарастване. По отношение на финансите обаче той има следното техническо значение
- Пазари на облигации - Нарастването се отнася до промяната в цената на облигация, закупена с отстъпка до номиналната стойност на облигацията или капиталовите печалби, които притежателят на облигации получава, когато се случи покупка / продажба на облигация, печалба / загуба. С други думи, това може да бъде описано като амортизация на облигацията. Амортизацията е амортизация на всеки нематериален актив. Означава увеличаване или намаляване на цената на облигацията по време на транзакция, наричана още амортизация.
- Сливания и придобивания - В контекста на сливания и придобивания аккрецията се нарича увеличение на печалбите на компанията след транзакцията. Например, ако компанията има EPS от 1 $ и след придобиването на EPS се повиши до 1,30 $, тогава придобиването ще бъде посочено като 30% нарастващо. В счетоводно изражение разходите за натрупване са разходи, създадени при актуализиране на настоящата стойност (PV) на финансовите инструменти. Нарастването в корпоративните финанси е действителната стойност, създадена при определена сделка. Сделката винаги ще бъде акретивна, ако коефициентът на PE на придобиващия е по-голям от коефициента на PE на целта, включително премията за придобиване.
Нарастване на пазара на облигации
- На пазарите на облигации с увеличаване на лихвения процент стойността на живите облигации намалява, тъй като те биха обещали по-нисък лихвен процент от преобладаващия. Изчерпва търсенето си и стойността намалява. Тъй като всички облигации ще паднат само в номинална стойност, печалбата поради намалена покупка на облигацията е нарастване.
- Compound Accreted Value (CAV) влиза в картината при работа с облигации с нулев купон, тъй като тези облигации няма да имат купонни плащания като традиционни облигации. CAV се получава чрез добавяне на всички спечелени лихви до даден момент от времето към първоначалната цена на облигацията.
Пример за нарастване на пазара на облигации
На пазара на облигации той се изчислява по следната формула -
Сума на натрупване = База за покупка * (YTM / Период на начисляване на година) - Купон лихваОтрицателната стойност е разреждане, докато положителната стойност определя натрупването.
Когато инвеститорът закупи облигация с отстъпка, отстъпката трябва да се увеличи през целия живот на облигацията до нейния падеж. Той включва коригиране на разходната база (платена цена) на облигацията по номинал за всяка година, в която се държи облигацията. Това от своя страна увеличи както разходите, така и отчетения нетен доход на облигацията.
Помислете за инвеститор, който е купил облигация на 80 $, чийто матуритет е 10 години, а номиналът е 100 $. В този случай нарастването на инвеститора би било (20/10 = 2) 2 $. Неговият отчетен нетен доход би бил 5 $ (лихва) + 2 $ (нарастване) = 7 $.
Нарастване при сливания и придобивания
Аккретивни сделки могат да се случат, ако активите са придобити с отстъпка до предишната им пазарна стойност. По принцип аккретивните инвестиции се отнасят до всяка ценна книга, която е закупена с отстъпка.
Нарастването и разреждането се използват за тестване на въздействието на придобиване или сливане върху печалбата на фирмата придобиващ на акция (EPS). Той помага на фирмата купувач да проучи ефекта от сливането върху фирмата по отношение на последиците от рентабилността, включващи всички фактори и сложности. Синергията на сливането може да бъде изобразена при такъв анализ.
- Публикуване на сделка EPS> EPS за купувач -> Нарастване
- След раздаване EPS разреждане
- Публикуване на сделка EPS = EPS на купувача -> Безчувствителност
Консенсусният EPS е този, който се получава след сливането и се използва за определяне на акрецията или разреждането. По този начин този анализ е полезен за разбиране на последиците от сливането. Обикновено сливането се предшества от задълбочена проверка на целевата фирма. В някои случаи целевата фирма също ще извърши надлежна проверка във фирмата купувач. През същия период преди финализирането на сливането се извършва анализ на разреждането на акреция за изследване на последиците.
Ако сливането води до разреждане, фирмата купувач ще помисли два пъти, за да продължи със сливането или други средства, за да компенсира намаляването на общия EPS в бъдеще.
Като цяло това е решаващ фактор, докато купувачът планира сливане или счетоводни условия, като взема предвид факторинга за сумата на данъка. Също така помага да се определи обосновката, която стои зад комбинирането на две компании, ако разреждането е твърде високо, тогава купувачът вероятно няма да продължи сделката или ако акрецията е твърде висока, купувачът може да направи една крачка напред или да увеличи наддавайте за сключване на сделката и се възползвайте от синергията на сливането.
