Какво представлява рискът от рефинансиране?
Риск за рефинансиране се отнася до риска, произтичащ от неспособността на индивида или организацията да рефинансира съществуващия си дълг поради обратно изкупуване с нов дълг. Рискът за рефинансиране крие риск от неуспех на предприятието да прехвърли дълговото си задължение и като такъв известен също като риск от преобръщане.
Как рефинансирането на риска засяга банките?
Рискът за рефинансиране може да бъде под формата на способността на банката или финансовата институция да рефинансира падежите, но при много висока лихва, което се отразява неблагоприятно на нейния профил на доходите, който се измерва чрез нетния доход от лихви, спечелен от банката.
Естествено, банките набират средства, които обикновено са краткосрочни по характер под формата на срочни депозити, депозити на търсене (варира обикновено от ден до период от 5 години и т.н.) и финансират активи под формата на заеми (които могат да се удължат до 30 години), които обикновено имат дългосрочен характер и което по своята същност създава несъответствие в профила на активите и пасивите на банката.
При сценарий с нарастваща лихва или, в най-лошия случай, при пазар на ликвидност, когато за банките / финансовите институции е трудно да наберат средства за рефинансиране на падежите, това поражда риск от рефинансиране.
Примери за риск от рефинансиране
Нека разберем риска от преобръщане с помощта на няколко хипотетични примера:
Пример # 1
Laurel International е конгломератна група с бизнес интерес към недвижимите имоти. Основно компанията се занимава с изграждането на проекти до ключ с дълъг период на бременност. То изисква финансиране в дългосрочен план, което взема назаем, използвайки краткосрочен дълг, и прехвърля същото с друг краткосрочен дълг, за да продължи да отговаря на изискванията си. Следният график на задълженията е посочен по-долу:
- Краткосрочен дълг, дължим през следващите шест месеца: $ 200000
- Неплатен краткосрочен дълг през следващата година: $ 300000
- Краткосрочен актив се очаква да бъде реализиран през следващата една година: $ 100000
- Нетна разлика: ($ 200000 + $ 300000- $ 100000)
Поради тежката криза на ликвидността на пазара поради рецесионен натиск, компаниите в сферата на недвижимите имоти не можеха да набират финанси, а лавровата международна дейност да се занимава с недвижими имоти също не можеше да набира финанси за покриване на краткосрочните си пасиви, което доведе до риск от рефинансиране да продава своите проекти на спад, за да запълни разликата в ликвидността.
Пример # 2
Federal Group е инфраструктурна компания, която е издала конвертируеми облигации преди три години на стойност 10 милиона долара за финансиране на своя инфраструктурен проект, който ще завърши след 10 години. Компанията повиши находките преди три години на libor + 3% и прехвърли дълга, когато същият се дължи с една и съща ставка, за да избегне превишаване на разходите поради увеличена лихва. Наскоро поради спад на пазара и криза на ликвидността, федералната група не е в състояние да рефинансира краткосрочния дълг, за да извърши плащане по краткосрочния дълг и което доведе до неизпълнение от страна на националната група. Компанията не беше в състояние да събере финансиране, което доведе до пълен застой на нейните операции и сериозен недостиг на ликвидност, водещ до фалит и закриване.
Предимства на риска за рефинансиране
Въпреки че в идеалния случай рискът от какъвто и да е вид не носи никакво предимство, някои ползи от запазването на риска за рефинансиране предлагат на банките / финансовите институции и физическите лица:
- Набирането на краткосрочни средства на по-ниска цена за финансиране на дългосрочни проекти е сравнително по-удобно и осигурява по-добър нетен лихвен марж за банките и финансовите институции.
- При сценарий с покачващ се лихвен процент, ако банките и финансовите институции очакват лихвите да се умерят или спаднат в средносрочен план, има смисъл да се наберат краткосрочни средства за посрещане на дългосрочни проекти, които могат да бъдат рефинансирани по-късно при по-ниски лихвени проценти.
- При цикли с ниски лихвени проценти хората могат да рефинансират дълговете си на по-ниска цена, като по този начин спестяват лихвени разходи.
Недостатъци на риска за рефинансиране
Рискът от преобръщане може да повлияе на оцеляването на бизнеса и страда от различни недостатъци:
- Ако дадена компания не може да рефинансира своите зрели задължения, това може да доведе до неизпълнение и може да доведе до фалит на компанията, въпреки че бизнесът може да поеме ежедневните си разходи. Въпреки че е платежоспособен, поради криза на ликвидността, рискът от рефинансиране може да доведе до фалит на бизнеса.
- Рискът от рефинансиране увеличава разходите за бизнеса, тъй като лихвата няма да остане същата завинаги. Бизнесът ще трябва да рефинансира своите задължения по преобладаващата към момента на рефинансиране ставка, която може да бъде по-висока от добре, като по този начин се отрази на маржовете на бизнеса.
Важни указания относно риска за рефинансиране
- Рискът за рефинансиране не се ограничава само до банки и финансови институции, но може да бъде изправен пред физически лица и предприятия.
- Рискът от рефинансиране се влошава, когато има забавяне и криза на ликвидност в икономиката, тъй като се предпочита запазването на пари, което води до по-малко създаване на кредити и неспособност на физически лица и институции да посрещнат падежните си задължения, като по този начин допълнително влошава проблема.
- Банките и FI не могат да избегнат изцяло риска от рефинансиране, присъщ на бизнес модела, и поради това трябва често да оценяват своя матуритетен профил и претеглянето на краткосрочното финансиране към общото финансиране и да предприемат подходящи действия, когато и когато е необходимо, за да избегнат бъдещи проблеми.
Заключение
Рискът от рефинансиране е често срещано явление в банките и финансовите институции. Банките редовно поемат този риск, за да финансират дългосрочни активи като инфраструктурни проекти, жилищни заеми и др. Този риск се управлява от специализирани функции, известни като отдел за управление на пасивите на активи (ALM) във всяка банка и финансова институция. Въпреки потенциалните недостатъци, които този риск носи за бизнеса, банките приемат този риск, тъй като е невъзможно да се финансират дългосрочни активи с дългосрочни пасиви. Устойчивото решение се крие в разбирането на риска в детайли и в решаването колко да се приеме и колко да се прехвърли или смекчи чрез по-добро картографиране на матуритетния профил на краткосрочните активи и дългосрочните пасиви.
