Определение по подразбиране за риск по подразбиране
Премията за риск от неизпълнение е допълнителен размер на лихвените проценти, плащани от кредитополучателя на заемодателя / инвеститора като компенсация за по-високия кредитен риск на кредитополучателя, предполагащ неговото невъзстановяване на главницата в бъдеще и може да бъде математически описан като разлика в между лихвените проценти, дължими по облигациите, и безрисковата норма на възвръщаемост.
Обяснение
Премия за риск по подразбиране (DRP) работи като компенсаторно плащане на инвеститори или заемодатели, ако във всеки случай кредитополучателят не изпълни задълженията си по дълга си. DRP е обикновено приложим в случай на облигации. Всеки заемодател ще начисли по-висока премия, ако има вероятност кредитополучателят да не изпълни задължението си за обслужване на дълга, т.е. неизпълнение на периодични лихвени плащания или сума на главницата съгласно договорените условия. Това действа като стимул за заемодателя, тъй като той получава по-голяма награда за поетия риск.
Предназначение
Ако заемодателят приеме, че кредитополучателят може по подразбиране да спази своите условия за обслужване на дълга, т.е. риск от неплащане, заемодателят може да начисли по-висок DRP. Инвеститорите, които имат лоши кредитни записи, плащат по-голям лихвен процент, за да заемат пари. Ако не е налице подходящ DRP, инвеститорът няма да инвестира в компании, които са по-склонни към неизпълнение. Ако дадена компания показва по-нисък риск от неизпълнение, това от своя страна ще намали бъдещите разходи за набиране на капитал за компанията, тъй като такива компании ще получат средства при по-нисък DRP. Правителството не плаща премия по подразбиране, освен при неблагоприятни условия за привличане на инвеститори и плащане на по-високи добиви.
Формула за премиум риск по подразбиране
Формулата на DSR е представена по-долу -
DRP е разликата между безрисковия процент и лихвения процент, начисляван от заемодателя. Лихвеният процент включва следните компоненти - инфлационна премия, матуритетна премия, ликвидна премия, безрисков процент и DRP. Безрисковият процент се основава на актив, който не носи риск. DRP обикновено се занимава с облигации като съкровищни облигации, тъй като тези облигации са подкрепени от правителството на САЩ. Сумата над лихвените проценти на съкровищни облигации, която всеки инвеститор би искал да спечели от инвестиция, е премията за риск по подразбиране.
Как да изчислим премията за риск по подразбиране?
DRP е прогнозната възвръщаемост на облигация, намалена с безрисков процент на възвръщаемост на инвестицията. За да се изчисли DRP на облигацията, лихвеният процент на облигациите трябва да бъде намален с безрисков процент на възвръщаемост. Това може да се разбере чрез следните стъпки.
- Стъпка 1 - Трябва да се определи нормата на възвръщаемост за безрискова инвестиция. Главната сума ще нараства с инфлацията, като същевременно намалява дефлацията, а обезпечението е подкрепено от правителството на САЩ. Да предположим, че процентът на безрискова ценна книга е 1%.
- Стъпка 2 - Ако корпоративна облигация, която искаме да закупим, предлага 10% от годишната норма на възвращаемост, тогава при изваждане на касата нормата на възвръщаемост от корпоративна облигация ще бъде 10% - 1%, което е 9%.
- Стъпка 3 - Сега прогнозният темп на инфлация ще бъде изваден от горната разлика. Ако инфлацията се изчисли на 4%, стойността ще бъде 9% - 4%, което е 5%.
- Стъпка 4 - Ако в премиите за ликвидност, подобни на облигации, е включена друга премия, извадете тези премии. Например, ако облигацията носи премия за ликвидност от 1%, тогава при изваждане на 1% от 4% ще се получат 3% от премията за риск по подразбиране.
Пример
ЗИДУС ООД издава облигации с 10% годишен процент доходност. Сега, ако безрисковият процент е 1%, инфлацията за тази конкретна година се оценява на около 3%, а премиите за ликвидност и матуритет на облигациите са 1%, като се добавят всички тези заедно със сумата до 6 %. Следователно, премията за риск по подразбиране на тази облигация се равнява на 4%, което е годишният процент на доходност (10%) - други лихвени компоненти (6%).
Решение
Тук,
- Общата начислена лихва е 10%
- Други компоненти на лихвите = (безрисков лихвен процент + инфлация + премия за ликвидност + матуритетна премия)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10% - 6%
- DRP = 4%
Фактори, които определят премията за риск по подразбиране
По-долу са факторите, които определят DRP -
- Кредитна история - Всяко предприятие се счита за надеждно, ако е платило предишни дългове навреме с лихвени плащания. Предполага се, че такива компании или физически лица имат по-нисък риск от неизпълнение и следователно те получават достъп до по-евтини средства, тъй като кредиторите начисляват по-нисък DRP от тях.
- Кредитна годност - Компаниите, които имат лош кредитен рейтинг и облигации от по-нисък клас, плащат повече премии за риск от неизпълнение. Компаниите се оценяват въз основа на техните финансови резултати от рейтингови агенции като Moody's, Fitch и S&P. По-доброто финансово представяне е по-добро е кредитният рейтинг. По-високият кредитен рейтинг води до по-ниска премия за риск от неизпълнение и следователно инвеститорът не би получил висока възвръщаемост, тъй като рискът е по-малък.
- Ликвидност и рентабилност - Доходността на компанията помага на банките да разберат своята кредитоспособност, преди да дадат заеми. Паричните потоци се изследват, за да се определи дали компанията има достатъчно парични средства, за да изпълни лихвените си задължения.
Предимства
- С висока премия за риск от неизпълнение пазарът компенсира повече инвеститорите за поемането на по-голям риск, като инвестира в такива компании.
- Новите и рискови бизнес инвестиции предлагат над средните доходи, които кредитополучателят може да използва като печеливша награда за инвеститорите за риска от инвестиция.
- Колкото по-рисков е даден актив, толкова по-голяма е необходимата възвръщаемост от този актив.
- DRP помага при присвояването на относителна оценка на риска на определен актив за инвеститора.
- DRP помага да се определи нивото на риск, който инвеститорът или заемодателят трябва да претърпи, ако кредитополучателят не изпълни задълженията си по кредита.
