Какво е анализ на паричния поток?
Анализът на паричния поток се отнася до проверка или анализ на различните притоци на парични средства към дружеството и изтичане на паричните средства от дружеството през разглеждания период от различните дейности, които включват оперативни дейности, инвестиционни дейности и финансови дейности.
IronMount Corp и BronzeMetal Corp (и двете хипотетични компании) са имали идентични парични позиции в началото и в края на 2007 г. Всяка компания отчита и нетна печалба от $ 225 000 за 2007 г. Коя компания показва елементи на стрес на паричния поток? Кои фактори ви карат да стигнете до това заключение?
Да предположим, че компанията ABC току-що е започнала бизнес и е спечелила приходи от $ 100 тази година. И според записа, разходите им са $ 60. Сега най-общо казано бихте казали, че компанията ABC е реализирала печалба = = (100 - 60) = 40 долара. В случая с компанията ABC обаче се вижда, че те имат приходи от $ 100 тази година, но са събрали единствените $ 80 тази година, а останалите ще приберат през следващата година. В случай на разходи, те са платили само 50 щатски долара тази година, а останалите през следващата година. Така че, ако изчислим нетния приток на пари през тази година, той ще бъде $ (80 - 50) = $ 30.
Така че, дори ако компанията ABC е реализирала печалба от $ 40 тази година, нейният нетен приток на пари е $ 30.
В Анализ на паричния поток не само ще включим паричните средства, свързани с операции, но по-скоро ще включим и разходи и приходи от инвестиционни и финансови дейности.
Анализ на отчетите за паричните потоци стъпка по стъпка
Анализът на паричния поток е разделен на три части - паричен поток от операции, паричен поток от инвестиции и паричен поток от финансиране. Обсъждаме всеки един от тях един по един.
# 1 - Паричен поток от операции
Паричен поток от операцията означава отчитане на паричните потоци, генерирани от нормалните бизнес операции и съответните парични потоци.
Има два начина за изчисляване на паричния поток от операции - 1) Директен метод и 2) Косвен метод.
В повечето случаи се използва индиректният метод.
Тук ще разгледаме само косвения метод за изчисляване на паричния поток от операции.
Изчисляване на паричния поток от операции:
- Преди да започнете да мислите за анализ на отчета за паричния поток, първо разгледайте отчета за доходите. Сега започнете с нетния доход.
- Трябва да добавите обратно непарични разходи като амортизация, амортизация и др. Причината за добавянето на обратно непарични разходи е, че те всъщност не са разход в брой (а в записа).
- Същото е и при всякакъв вид продажба на активи. Ако има някаква загуба от продажбата на активи, трябва да добавим обратно, а ако има някаква печалба от продажба на активи, трябва да приспаднем.
- И тогава трябва да вземем предвид всички промени в нетекущите активи.
- И накрая, трябва да включим промени в текущите активи и текущите пасиви (в текущите пасиви не трябва да включваме дължими дивиденти и дължими бележки.
Научете подробно паричния поток от операции - Паричен поток от операции
Паричният поток на Colgate от пример за операция
източник: Colgate SEC Filings
- Въпреки че нетният доход на Colgate за 2015 г. е $ 1,548 милиона, паричният поток от операцията изглежда е в съответствие с миналото.
- Ако погледнете отблизо паричния поток за 2015 г. от операции, има такса за счетоводна промяна във Венецуела, която е допринесла 1 084 милиона щатски долара през 2015 г. Това отсъства през 2013 и 2014 г. Ако премахнете тази такса, паричният поток на Colgate от операции няма да изглежда твърде вълнуващо.
# 2 - Паричен поток от инвестиционни дейности
Освен операциите, компанията инвестира и в активи, които могат да им осигурят по-голяма възвръщаемост. Трябва да разберем колко безкасови дейности (загуба или печалба) се извършват през периода, за да можем да ги вземем предвид, докато установяваме нетния приток на пари. Паричният поток от инвестиционни дейности би включвал дейности като закупуване на дългосрочни активи или ценни книжа или тяхната продажба (с изключение на парични средства), както и предоставяне и вземане на заеми.
Въпреки че тук няма за какво много да се говори, има две неща, които трябва да се вземат предвид.
- Първо, трябва да добавим обратно загуби (ако има такива), докато продаваме дългосрочни активи или търгуеми ценни книжа. Тези загуби трябва да се добавят обратно, тъй като няма загуба на парични средства за загубите.
- Второ, трябва да приспаднем печалбата (ако има такава), докато продаваме дългосрочни активи или търгуеми ценни книжа. Тези печалби трябва да бъдат приспаднати, тъй като няма приток на пари за печалбите, които компанията е реализирала.
Научете подробно паричния поток от инвестиции - Паричен поток от инвестиции
Паричен поток на Colgate от пример за инвестиция
източник: Colgate SEC Filings
- Анализът на паричния поток на Colgate от инвестиционни дейности е -685 милиона през 2015 г. и -859 милиона през 2014 година.
- Основният капиталов разход на Colgate е бил -691 милиона през 2015 г. в сравнение с -757 милиона през 2014 година.
- През 2015 г. Colgate получи приходи от 599 милиона долара от продажба на търгуеми ценни книжа и инвестиции.
- Освен това Colgate получи 221 милиона долара от приходите от продажбата на перилни препарати в южната част на Тихия океан.
# 3 - Паричен поток от финансови дейности
- Първо, ако има обратно изкупуване или емитиране на акции, това ще попадне в дейности по финансиране при анализ на паричния поток.
- Заемането и изплащането на заеми за краткосрочно или дългосрочно издаване на облигации и облигации и др.) Също ще бъдат включени в дейностите по финансиране.
- Също така трябва да включим изплатения дивидент (ако има такъв). Трябва обаче да се уверим, че не включваме задължения или начислени задължения (защото те ще бъдат взети предвид в нетния паричен поток от оперативни дейности).
Паричен поток на Colgate от пример за финансиране
източник: Colgate SEC Filings
- Финансовите дейности на Colgate са доста стабилни за годините 2015, 2014 и 2013.
- Изплащането на главницата на Colgate по дълга е -9,181 милиона през 2015 г., а емисиите й възлизат на 9 602 милиона долара.
- Colgate има стабилна дивидентна политика. Те са платили -1 493 милиона през 2015 г. и -1446 милиона през 2014 година.
- Като част от програмата си за обратно изкупуване на акции, Colgate изкупува обратно акции на редовни интервали. През 2015 г. Colgate закупи акции на стойност 1551 милиона долара.
Научете подробно паричния поток от финансови дейности - Паричен поток от финансови дейности
Пример за анализ на паричния поток - IronMount срещу BronzeMetal
Да се върнем към по-ранния пример за анализ на паричните потоци, с който започнахме - IronMount Corp и BronzeMetal Corp имаха идентични парични позиции в началото и в края на 2007 г. Всяка компания отчете и нетна печалба от $ 225 000 за 2007 г.
Извършете своя анализ на паричния поток.
IronMount и Bronze Metal, и двете компании имат едни и същи пари в края на годината от $ 365 900. Освен това промените в пари в брой през годината са същите - 315 900 долара. Коя компания показва елементи на стрес на паричния поток?
- Отбелязваме, че паричният поток от операции е отрицателен за IronMount при -21,450. Печалбата от продажба на оборудване се приспада, тъй като това не е оперативен паричен поток. Продажбата на оборудване от IronMount добавя 307 350, което допринася за увеличаването на парите.
- От друга страна, когато разглеждаме BronzeMetal, отбелязваме, че паричният му поток от операции е силен на ниво от $ 374 250 и изглежда се справя отлично в бизнеса си. Те не разчитат на еднократната продажба на оборудване за генериране на парични потоци.
- С това заключаваме, че IronMount показва признаци на стрес поради ниския основен оперативен доход и разчитането му на други еднократни артикули за генериране на пари.
Пример за анализ на паричния поток - азбука (Google)
източник: ycharts
- Паричен поток от операции - Паричният поток от операции от Google се генерира от приходи от реклами от имоти на Google и свойства на членовете на мрежата на Google. Освен това Google генерира пари чрез продажби на приложения, покупки в приложения и дигитално съдържание, хардуерни продукти, лицензионни договорености и такси за услуги, получени за предложенията на Google Cloud. Паричният поток на Google от операция показва нарастваща тенденция, главно поради увеличаването на нетния доход. Нетният доход на Google е бил 14,14 млрд. Долара през 2014 г., 16,35 млрд. Долара през 2015 г. и 19,48 млрд. Долара през 2016 г.
- Паричен поток от инвестиционни дейности - Инвестиционните дейности на Google включват предимно покупки на търгуеми ценни книжа, парично обезпечение, платено във връзка с кредитиране на ценни книжа и разходи, свързани с придобивания.
- Паричен поток от финансови дейности - Паричният поток от финансиране се управлява от постъпленията от издаване на дълг, погасяване на дълга, обратно изкупуване на капиталов фонд и нетни плащания, свързани с дейности по възлагане на акции. Паричните потоци на Google от финансови дейности намаляват всяка година поради увеличението на обратно изкупените акции. През 2016 г. Google изкупи обратно акции на стойност 3,304 млрд. Долара в сравнение с 2,422 млрд. Долара през 2015 г.
Пример за анализ на паричния поток - Amazon
източник: ycharts
- Паричен поток от операции - Паричният поток от операции на Amazon се извлича от паричните средства, получени от потребители, продавачи, разработчици, предприятия и създатели на съдържание, рекламни споразумения и споразумения за съвместна марка за кредитни карти. Отбелязваме, че паричният поток от операции непрекъснато се увеличава. Това се дължи предимно на нарастването на нетния доход. Нетният доход на Amazon беше - 241 млн. Долара през 2014 г., 596 млн. Долара през 2015 г. и 2371 млн. Долара през 2016 г.
- Паричен поток от инвестиции - Паричният поток от инвестиции за Amazon идва от парични капиталови разходи, включително подобрения под наем, разходи за разработка на софтуер за вътрешна употреба и уебсайт, парични разходи за придобивания, инвестиции в други компании и права на интелектуална собственост, както и покупки, продажби и падежи на търгуеми ценни книжа. Паричният поток от инвестиране е бил - 9,9 млрд. Долара през 2016 г. в сравнение с -6,5 млрд. През 2015 г.
- Паричен поток от финансови дейности - Паричният поток на Amazon от финансови дейности идва от парични потоци, произтичащи от погасяването на главницата на дългосрочен дълг и задължения, свързани с капитал и финансов лизинг. Паричният поток на Amazon от финансови дейности е бил - 2,91 млрд. Долара през 2016 г. и - 3,76 млрд. Долара през 2015 г.
Пример за анализ на паричния поток - Box Inc.
източник: ycharts
- Паричен поток от операции - Box генерира паричен поток от операции, като предоставя своята платформа за управление на съдържанието в облак „Софтуер като услуга“ (SaaS) на организациите, които да управляват тяхното съдържание, заедно със сигурен и лесен достъп и споделяне на това съдържание. За разлика от другите два примера за Amazon и Google, Box Cash Flow от операции и слаб поради продължаващите загуби през годините. Финансовият директор на Box беше - 1,21 милиона долара през 2016 г. в сравнение с - 66,32 милиона долара през 2015 година.
- Паричен поток от инвестиционни дейности - Box Паричният поток от инвестиционни дейности е бил - 7,57 милиона щатски долара през 2016 г. в сравнение с - 80,86 милиона щатски долара през 2015 г. Това се дължи главно на намалените капиталови разходи в основния бизнес.
- Паричен поток от финансови дейности - Box Паричните потоци от финансови дейности показват променлива тенденция. През 2015 г. Box излезе с IPO и следователно паричният му поток от финансиране се увеличи до 345,45 милиона долара през 2015 г. Преди IPO Box беше финансиран от частни инвеститори.
Ограничения
Дори ако анализът на паричните потоци е един от най-добрите инструменти за инвеститорите, за да разберат дали дадена компания се справя добре или не, анализът на паричните потоци също има няколко недостатъка. Ще ги разгледаме един по един.
- Едно от най-важните неща при анализа на паричните потоци е, че той не отчита нарастване в отчета за паричните потоци. Отчетът за паричните потоци винаги показва какво се е случило в миналото. Но миналата информация може да не е в състояние да представи правилната информация за дадена компания за инвеститори, които се интересуват от инвестиции в компанията. Например, ако компанията е инвестирала голямо количество пари в научноизследователска и развойна дейност и би генерирала огромно количество пари чрез своята новаторска идея, те трябва да се появят в отчета за паричните потоци (но те не се включват в паричния поток ).
- Друг недостатък на отчета за паричните потоци е този - той не може да бъде тълкуван лесно. Ако поискате от някой инвеститор да тълкува отчета за паричните потоци, той няма да може да разбере много без помощта на отчета за доходите, а другата информация за транзакциите е възникнала през целия период. Например, от отчета за паричните потоци е трудно да се разбере дали дадена компания изплаща дълга си или инвестира повече в активи.
- Отчетът за паричния поток е неподходящ, ако искате да разберете доходността на фирмата, тъй като в отчета за паричните потоци непаричните позиции не се вземат предвид. По този начин всички печалби се приспадат и всички загуби се добавят обратно, за да се получи действителният паричен поток или отток.
- Отчетът за паричните потоци се формулира въз основа на касовата база на счетоводството и той напълно игнорира концепцията за начисляване на счетоводство.
Обобщение
| Договорена покупка | Коментари |
| Паричен поток от оперативна дейност | |
| Чист доход | От реда на нетния доход в отчета за доходите |
| Корекции за | |
| Амортизация и амортизация | От съответния ред в отчета за доходите |
| Провизия за загуби по вземания | От промяната в надбавката за съмнителни сметки през периода |
| Печалби / загуби от продажба на съоръжение | От сметки за печалба / загуба в Отчета за доходите |
| Увеличение / намаляване на търговските вземания | Промяна в търговските вземания през периода от баланса |
| Увеличение / намаляване на запасите | Промяна в материалните запаси през периода от баланса |
| Увеличение / намаляване на търговските задължения | Промяна в търговията, платима през периода от баланса |
| Парични средства, генерирани от операции | Обобщение на предходните елементи в раздела |
| Паричен поток от инвестиционни дейности | |
| Покупка на дълготрайни активи | Поделени в сметките за дълготрайни активи през периода |
| Приходи от продажбата на дълготрайни активи | Поделени в сметките за дълготрайни активи през периода |
| Нетни парични средства, използвани при инвестиционни дейности | Обобщение на предходните елементи в раздела |
| Паричен поток от финансови дейности | |
| Продължете от издаването на обикновени акции | Нетно увеличение на обикновените акции и допълнителни внесени капиталови сметки през периода |
| Постъпления от издаване на дългосрочен дълг | Разделени в сметките за дългосрочен дълг през периода |
| Изплатени дивиденти | Разделени в сметките за неразпределени печалби през периода |
| Нетни парични средства, използвани при финансиране на дейности | Обобщение на предходните елементи в раздела |
| Нетна промяна в пари и парични еквиваленти | Резюме на всички предшестващи междинни суми |
Заключение
Ако искате да разберете една компания и нейните финансови въпроси, трябва да разгледате и трите отчета и всички съотношения. Само анализът на паричните потоци не би могъл да ви даде правилната картина на компанията. Потърсете нетния приток на парични средства, но също така се уверете, че сте проверили колко печеливша е компанията през годините.
Също така анализът на паричните потоци не е лесно да се изчисли. Ако искате да изчислите анализ на паричния поток, трябва да разберете повече от основното ниво на финанси. И вие също трябва да разберете финансовите термини, как те са отразени в отчетите и как те отразяват отчета за доходите. По този начин, ако искате да направите анализ на паричния поток, първо знайте как да видите отчета за доходите и да разберете какво да включите и какво да изключите в отчета за паричните потоци.
Видео за анализ на паричния поток
Свързани статии -
- Формула на оперативния паричен поток
- Неразпределена печалба Значение
- Грешки в DCF
- Цена към паричен поток
