Какво е бета във финансите?
Бета във финансите е финансов показател, който измерва колко чувствителна е цената на акциите по отношение на промяната в пазарната цена (индекс). Beta се използва за измерване на системните рискове, свързани със специфичната инвестиция. В статистиката бета е наклонът на линията, който се получава чрез регресиране на възвръщаемостта на възвръщаемостта на акциите с тази на пазарната възвръщаемост.
Бета се използва главно при изчисляване на CAPM (Model Asset Pricing Model). Този модел изчислява очакваната възвръщаемост на даден актив, използвайки очакваната пазарна възвръщаемост и бета. CAPM се използва главно при изчисляване на цената на собствения капитал. Тези мерки са много важни за метода за оценка на DCF.
Бета във Формула за финанси
Формулата CAPM използва бета съгласно формулата по-долу -
Цена на собствения капитал = безрискова ставка + бета х рискова премия
- Безрисковите лихви обикновено са държавни облигации. Например във Великобритания и САЩ 10-годишните държавни облигации се използват като безрискови лихвени проценти. Тази възвръщаемост е тази, която инвеститорът очаква да спечели, като инвестира в напълно безрискова инвестиция.
- Бета е степента, в която възвръщаемостта на собствения капитал на компанията варира в сравнение с общия пазар.
- Премия за риск се дава на инвеститора за поемане на допълнителен риск чрез инвестиране в този запас. Тъй като рискът от инвестиране в безрискови облигации е много по-малък от този на акциите, инвеститорите очакват по-висока възвръщаемост да поеме по-висок риск.
Бета във финансовата интерпретация
- Ако Beta = 1: Ако Beta на акцията е равна на единица, това означава, че акцията има същото ниво на риск като на фондовия пазар. Ако пазарът се повиши с 1%, акциите също ще се увеличат с 1%, а ако пазарът спадне с 1%, акциите също ще се понижат с 1%.
- Ако бета> 1: Ако бета на акцията е по-голяма от единица, това означава по-високо ниво на риск и нестабилност в сравнение с фондовия пазар. Въпреки че посоката на промяна на цената на акциите ще бъде същата; обаче движението на цените на акциите ще бъде доста крайно.
- Ако Beta> 0 и Beta <1: Ако Beta на акцията е по-малка от една и по-голяма от нула, това означава, че цените на акциите ще се движат с общия пазар; цените на акциите обаче ще останат по-малко рискови и нестабилни.
Изчисляване на бета във финансите
# 1-Метод на вариация-ковариация
Бета на ценната книга се изчислява като ковариацията между възвръщаемостта на пазара и възвръщаемостта на ценната книга, разделена на вариацията на пазара
Бета = Ковариация на пазара и сигурност / вариация на сигурността Нека приемем, че мениджърът на портфейл иска да изчисли бета за присъединяването на Apple и иска да го включи в своето портфолио. Той решава да го изчисли спрямо неговия бенчмарк, S&P 500. Въз основа на данните от последните години, включването на Apple и S&P има ковариация 0,032, а дисперсията на S&P е 0,015
Бета на Apple = 0,032 / 0,015 = 2,13
# 2-Стандартно отклонение и метод на корелация
Бета може да се изчисли и чрез разделяне -
- Стандартно отклонение на възвръщаемостта на ценните книжа, разделено на стандартното отклонение на възвръщаемостта на бенчмарка.
- След това тази стойност се умножава по корелацията на пазара и възвръщаемостта на ценните книжа.
Инвеститор се стреми да инвестира в Amazon, но се притеснява от нестабилността на акциите. Следователно той реши да изчисли Beta за Amazon в сравнение с S&P 500. Въз основа на миналите данни той установи, че корелацията между S&P 500 и Amazon е 0,83. Amazon има стандартно отклонение на възвръщаемостта от 23,42%, докато S&P 500 има стандартно отклонение от 32,21%
Бета = 0,83 х (23,42%, разделено на 32,21%) = 0,60
Бета за пазара е 1, докато за Amazon е 0,60. Това показва, че бета версията за Amazon е по-ниска от пазарната и това означава, че акциите са имали 40% по-малко волатилност от пазара.
Как да изчислим бета в Excel?
По-долу са описани стъпките, използвани за изчисляване на бета в Excel. Може лесно да се изчисли, като се използва функцията на наклона на Excel -
Стъпка 1: Вземете седмичните / месечните / тримесечните цени на акциите.
Стъпка 2: Получете седмичните / месечните / тримесечните цени на индекса.
Стъпка 3: Изчислете седмичната / месечната / тримесечната възвръщаемост на акциите.
Стъпка 4: Изчислете седмичната / месечната / тримесечната възвръщаемост на пазара.
Стъпка 5: Използвайте функцията за наклон и изберете връщането на пазара и акциите
Стъпка 6: Изходът на наклона е бета
В горния пример сме изчислили бета, като използваме горните стъпки. Възвръщаемостта се изчислява чрез разделяне на старата цена и новата цена и изваждане на една от нея и умножаване по сто.
След това тези възвръщаемости на цените се използват при изчисляване на функцията на наклона. Бета на акциите, в сравнение с пазара, достига 1.207. Това означава, че акциите са по-нестабилни от пазара.
Предимства на бета във финансите
- Оценка: Най-популярното използване на бета е да се изчисли цената на собствения капитал, докато се правят оценки. CAPM използва бета за изчисляване на системния риск на пазара. Като цяло това може да се използва за оценяване на много компании с различни капиталови структури.
- Волатилност: Бета е единична мярка, която помага на инвеститорите да разберат волатилността на акциите в сравнение с пазара. Той помага на портфолио мениджърите при оценка на решенията относно добавянето, изтриването на ценната книга от портфолиото му.
- Систематичен риск: Бета е мярка за систематичен риск. Повечето портфейли имат несистематичен риск, елиминиран от портфейла. Бета отчита само системния риск и по този начин предоставя реалната картина на портфейла.
Недостатъци на бета във финансите
- Бета може да помогне за оценка на системния риск. Това обаче не гарантира бъдеща възвръщаемост. Бета може да се изчислява на различни честоти, включително два месеца, шест месеца, пет години и т.н. Използването на минали данни не може да бъде вярно за бъдещето. Това затруднява потребителя да предсказва бъдещите движения на акциите.
- Бета се изчислява въз основа на цените на акциите в сравнение с пазарните цени. Следователно за стартиращи компании или частни компании е трудно да се изчисли бета. Съществуват методи като бета-бета и лоста-бета, но това също изисква много предположения.
- Друг недостатък е, че бета версията не може да направи разлика между възходящ и спаден спад. Не ни казва кога акциите са били по-променливи.
