Какво е сривът на фондовия пазар през 1987 г.?
Сривът на фондовия пазар през 1987 г., известен също като Черен понеделник, беше този, при който DJIA (Dow Jones Industrial Average) падна с 22% (508 точки) за един ден (19 октомври 1987 г.) и имаше заразен ефект в смисъл, че падането не засегна само САЩ, но и целия свят.
Как се срива на фондовия пазар през 1987 г.?
В началото на 80-те години целият свят влезе в рецесия, засягайки главно развитите икономики. След рецесията в САЩ се наблюдава бърз растеж до 1985 г., след което икономиката расте с по-бавни темпове. Но на фондовия пазар, въпреки забавящата се икономика, бикът се задейства от края на 1985 г. до август 1987 г. Инфлацията нарастваше и съотношението цена / печалба на фондовия пазар беше доста над историческите си PE. Това бяха зловещите знаци за идните неща и катастрофата изглеждаше неизбежна.
Вече се заговори за забавяне и мечи пазар, а това доведе до падането на американския фондов пазар за седмица преди черния понеделник. Хората търгуваха на фондовите борси с нарастващо опасение и страх. Преди отварянето на фондовия пазар в САЩ на 19 октомври се наблюдава рязък спад на фондовите пазари в Азия и Великобритания. Този кумулативен страх води до натрупване на поръчки за продажба в черния понеделник, т.е. на 19 октомври 1987 г., а падането в Азия и Обединеното кралство действа като гориво за огън и превръща вече падащия пазар в крах на американския фондов пазар.
Причини за срива на фондовия пазар през 1987 г.
Има много обяснения за причината за катастрофата през 1987 година. Следват някои от тях.
# 1 - Намаляващ долар и търговски дефицит
Мнозина вярват, че съобщението на министерството на търговията относно нарастващия търговски дефицит предизвика катастрофата в онзи съдбоносен ден. Съобщението доведе до нервност сред чужденците и породи страх сред останалите участници на пазара в очакване на отслабване на долара. В резултат чужденците изтеглиха парите си от деноминирани в долари активи, което допълнително предизвика натиск на пазарите.
# 2 - Атрактивната доходност по облигации
Падащият долар, дължащ се на нарастващия търговски дефицит и изтеглянето на парите си в деноминирани в долари активи, доведе до увеличаване на лихвените проценти и по този начин направи доходността привлекателна за облигациите. Хората, които вече бяха скептични към фондовия пазар, атрактивната доходност от облигации им осигури добра алтернатива.
# 3 - Надценен пазар
Имаше признаци за продължаващо влошаване на основите на пазара на акции, тъй като те се търгуваха над справедливата им стойност. Фондовият пазар действа като барометър на икономиката, но разликата между икономиката и фондовия пазар беше видима. Опасенията относно бъдещия ход на пазара поради забавящата се икономика и очевидния балон на пазара доведоха до паника при продажбите.
# 4 - Портфейлно застраховане
Смята се, че това е една от най-големите причини за катастрофата през 1987 г. Портфейлното застраховане се отнася до стратегия за хеджиране или ограничаване на загубите чрез покупко-продажба на акции и фючърси. Хората са склонни да купуват на нарастващ пазар, което може да създаде балон и да продават на падащ пазар, което може да доведе до срив, което той и направи. Те късо продават фючърси в очакване на падащия пазар и ако пазарът падне допълнително, те продават още повече, като по този начин дестабилизират пазара.
Когато пазарите се отваряха по-ниско ден след ден, компютърните модели сигнализираха за продажба на акции / индекс в бъдеще, което допълнително създаде натиск надолу. След по-нататъшен спад моделите отново препоръчаха продажба, което доведе до натрупване на поръчки за продажба, което в крайна сметка доведе до срив.
# 5 - Компютърна търговия
Компютърната търговия беше друг виновник за причиняването на катастрофата. Компютърната търговия се използва, за да даде възможност на участниците на пазара и брокерите да правят и изпълняват бързо големи поръчки. Освен това програмите и софтуерът са разработени по такъв начин, че да изпълняват автоматично стоп-лос поръчки, ако паднат под определен процент и ги продават без никакво разрешение. Тъй като пазарът падна, стоп загубите бяха ударени и програмата изпълни големи стоп лос поръчки и ликвидира тези позиции. По този начин той създаде домино ефект на и без това падащия пазар.
# 6 - Повикване на маржин и неликвидност
Когато пазарът падна, бяха задействани маржин повиквания, което изискваше притежателите на фючърсни позиции да депозират маржин, при неуспех, което доведе до бъдеща продажба на позиция. Поради големия и внезапен спад на фондовия пазар, много притежатели на фючърсни позиции не бяха в състояние да депозират марж, което доведе до ликвидация на тяхното участие.
# 7 - Деривативна сигурност
Дериватите като фючърси и опции извличат стойността си от базовите акции на спот пазара. Но на 19 октомври 1987 г. фючърсите се търгуваха с отстъпка, докато фючърсите се търгуваха с надбавка към тяхната база. Поради натиска върху продажбите по целия свят на този ден на фондовия пазар в САЩ бяха пуснати големи поръчки за продажба. Но поръчките за продажба бяха толкова големи, че поръчките за покупка не можеха да ги изпълнят и пазарите бяха затворени за известно време. Междувременно фючърсният пазар беше отворен и поради големи поръчки за продажба цените спаднаха на бъдещия пазар.
Когато фондовият пазар се отвори, разликата между фючърсите и пазара беше огромна. Фючърсите, които трябва да търгуват с премия, се търгуваха с огромна отстъпка. Това създаде паника сред инвеститорите и те започнаха да ликвидират своите позиции. Много арбитражни търговци също се възползваха от тази възможност, за да спечелят безрискова печалба от тази ситуация, като купуват фючърси и продават спотове. Поради тези два фактора разликата между фючърсите и спотовете се намали, но това доведе до срив на фондовия пазар.
Ефекти от срива на фондовия пазар през 1987 г.
- Крахът на фондовия пазар от 1987 г. имаше ефект на зараза, който засегна целия свят. Много държави трябваше да излязат с мерки за либерална парична политика, за да внесат ликвидност в системата и да действат като заемодател на няколко брокерски къщи, които трябваше да депозират маржин пари след падането. Той предотврати колапса на цялата финансова система.
- Той също така даде много уроци относно компютърната търговия и автоматизираните програми и софтуер. Процесът на изчистване на търговията беше разгледан и бяха въведени правила като прекъсвачи, за да се спре търговията в случай на масивен спад.
- След рекордния спад пазарите се възстановиха бързо и дадоха звездна възвръщаемост през следващите години. Общият ефект от катастрофата е относително по-малък от очаквания.
Срив на фондовия пазар през 1929 г. срещу Черен понеделник през 1987 г.
Сривът на фондовия пазар от 1929 г. е поредица от срива, който се случи в четвъртък (известен също като черен четвъртък), при който фондовият пазар падна с 11%. В понеделник, следващия четвъртък, пазарът падна с още 13%, а след това отново падна във вторник. Докато през 1987 г. пазарът се срина само за един ден. Крахът от 1929 г. доведе до голямата депресия, която беше най-тежката икономическа рецесия в света. Безработицата нарасна, банките фалираха, фирмите фалираха и хранените не действаха бързо, за да инжектират пари в системата. През 1987 г. фондовите пазари се сринаха, но рецесията не последва крах поради парите, инжектирани в системата от захранващите, а също така причините бяха по-скоро от техническо, отколкото от основно значение.
Отне почти 10 години, докато светът излезе от голямата депресия през 1929 г. Депресията беше повлияла значително на света и отне много време, за да се възстанови от рецесията. Пазарите през 1987 г. се възстановиха за 2 години, без да изпадат в депресия и след това дадоха звездна възвръщаемост. Ефектът му беше много по-нисък от прогнозирания. Въпреки че катастрофата през 1987 г. отбеляза най-големия спад на пазара, ефектът от нея беше ограничен в сравнение с катастрофата от 1929 г., което доведе до един от най-високите равнища на безработица и спиране на банките.
Заключение
Крахът на фондовия пазар от 1987 г. има глобално въздействие. Въпреки че беше паднал рекорд, той бързо се възстанови и постигна нов връх за 2 години. Никаква рецесия не последва катастрофата, както се очакваше, до петролните кризи от 90-те години. Катастрофата от 1987 г., както се вярва и изследва от мнозина, се дължи повече на технически и по-малко на основни причини. Техническите причини и недостатъци в системата за търговия бяха преработени, за да се предотврати повторение на подобна ситуация.
