Какво представляват правата за плъзгане?
Клаузата за права на плъзгане дава власт на мажоритарните акционери на фирма, чрез която те могат да „влачат” миноритарните акционери, за да продадат дела си в компанията по време на сливане или придобиване.
Например, компанията ABC е регистрирана на борсата. По-голяма компания XYZ е успяла да закупи повече от 51% от акциите на ABC от пазарите и от други собственици на фирмата, поради което в бъдеще има придобиване, цитирано за ABC от XYZ. Въпреки това, XYZ желае да притежава компанията ABC „изцяло“, което означава, че иска да притежава 100,0% дял в ABC, без да споделя никаква собственост с миноритарни акционери. В този случай мнозинството от акционерите биха принудили миноритарните акционери да продадат своя дял. С други думи, по-голямата част от акционерите упражняват своите права на плъзгане.
Характеристики на права за плъзгане
Клаузата за права на плъзгане е от значение както за издаващата компания, така и за купувача. Някои важни моменти са:
- По време на сливането и придобиването, издаващата компания може да поиска да продаде собствеността си на новата фирма купувач. За тази цел мнозинството от акционерите вече биха решили да продадат своите акции, но какво ще кажете за останалите акции, които се държат от по-малката част от акционерите? В този случай емитиращата компания може да упражни правото си на влачене и да принуди миноритарните акционери да продадат своите акции.
- Миноритарните акционери, макар и принудени с това право, се предлагат със същата цена, която потенциалният купувач на фирмата или всеки друг купувач на пазара им предлага директно. По този начин има еднаква конкуренция за мажоритарните акционери, както и за всеки друг купувач на пазара.
- Клаузата за права на плъзгане е плюс за потенциалния купувач на фирмата, тъй като той получава цялата собственост на фирмата. Помага им да управляват фирмата според техните политики.
- Условията за упражняване на клаузата за права на плъзгане по принцип се споменават в документите за оферта по време на емитирането на ценни книжа. По този начин инвеститорите трябва да са добре запознати с условията на своя дял в компанията преди каквито и да е инвестиции.
Ползи за свързаните страни
Макар че това право има своето значение, то има и определени предимства. Някои предимства за страните са:
# 1 - Мажоритарни акционери
По-голямата част от акционерите, които също представляват част или цялост от собствениците на компанията, упражняват това право по време на сливания и придобивания, само защото това им носи полза. По време на M & As купувачът може да постави условие, че изисква 100% собственост в придобитата компания и може да предложи малко повече от предложеното. В такъв случай собствениците могат да получат повече, като упражнят тези права на плъзгане.
# 2 - Миноритарни акционери
Правата на миноритарните акционери са защитени с клауза, съгласно която те ще получават същата сума за продажба на своя дял в компанията, която би била платена от всеки друг продавач на пазара.
# 3 - Купувачи на компанията
За купувачите най-голямата полза е, че те получават 100% собственост във фирмата. Той елиминира нарушенията от техните процедури и политики за управление на компанията. Дори ако от тях се изисква да платят по-висока сума, за да придобият съответната компания, те се интересуват, тъй като това осигурява средства за по-добро управление на компанията.
Някои факти за клаузата за права на плъзгане
Клаузата за плъзгане на правата възникна поради техните предимства и монопол, поставен от мнозинството акционери. Има обаче няколко факта, които всички акционери на всяка компания трябва да знаят, ако се сблъскат с такава ситуация с притежаваните от тях акции:
- Мажоритарните акционери, които вече биха сключили сделка с купувачи на компанията в ситуация на сливания и придобивания, могат да упражнят това право върху миноритарните акционери по всяко време и трябва да разберат своята отговорност да защитят правата си, като предлагат същата цена за акции.
- Ако в документа за оферта не се чете нищо за правата на плъзгане, миноритарните акционери могат да възразят срещу продажбата на компанията. Те могат също така да забавят процеса или да изискват определена цена за своите акции от мажоритарните акционери.
- Като споменаваме отново и отново термина „мажоритарни акционери“, ние посочваме, че минималната собственост в компанията трябва да бъде поне 51%.
- По-голямата част от акционерите трябва да изпратят предизвестие до миноритарните акционери преди настъпването на събитието за продажба. След като бъде постановено споразумението за продажба, не могат да се упражняват права за плъзгане.
- Наред с предимствата, има значителна загриженост за миноритарните акционери. Може да възникне ситуация, че закупените от тях акции стават неликвидни на пазарите или закупените от тях акции са предпочитани акции, които не се търгуват открито на пазарите. В такъв случай цените на такива ценни книжа не са прозрачни за обществеността. Следователно цените са скрити, което означава, че миноритарните акционери не са в състояние да открият реалната цена по време на която и да е транзакция в компанията или по време на упражняване на права за плъзгане. За да се избегне такъв сценарий, акционерите трябва винаги да следят пазарите и къде техните акции се движат редовно.
Заключение
Клаузата за права на плъзгане може да изглежда полезна по различен начин за всички страни, участващи в сделката; има обаче много критични моменти, за които трябва да се погрижат всички заинтересовани страни. Необходими са много анализи от купувачи и продавачи на компанията, преди да се пристъпи към такава сделка. В края на миноритарните акционери може да има някои непредвидени обстоятелства, което може да доведе до забавяне на финализирането на сделката. Един от най-добрите начини да се продължи с тази ситуация е да се споменат всички сложни подробности в документа за оферта по време на издаването, така че всички страни да са добре запознати с бъдещите перспективи на изданието.
