Формула за изчисляване на алфа на портфейл
Алфа е индекс, който се използва за определяне на възможно най-високата възвръщаемост по отношение на най-малкия размер на риска и съгласно формулата алфа се изчислява чрез изваждане на безрисковата норма на възвръщаемост от пазарната възвръщаемост и умножаването на резултантната с систематичният риск на портфейла, представен от бета и допълнително изваждане на резултата, заедно с безрисковия процент на възвръщаемост от очаквания процент на възвръщаемост на портфейла.
Формулата за изчисляване на алфа може да бъде направена първо чрез изчисляване на очакваната норма на възвръщаемост на портфейла въз основа на безрисковата норма на възвръщаемост, бета на портфейла и премия за пазарен риск и след това изваждане на резултата от действителната ставка на връщане на портфейла.
Алфа на портфейла = Действителна доходност на портфейла - Очаквана норма на възвръщаемост на портфейлаили
Алфа на портфейла = Действителна доходност на портфейла - Безрискова доходност - β * (Пазарна възвръщаемост - Безрискова доходност)
Алфа на изчисление на портфейла (стъпка по стъпка)
- Стъпка 1: Първо, разберете безрисковия процент, който може да се определи от средната годишна възвръщаемост на държавната сигурност, да речем държавни облигации, за значителен период.
- Стъпка 2: След това разберете пазарната възвръщаемост, която може да бъде направена чрез проследяване на средната годишна възвръщаемост на референтен индекс, да речем S & P500, за значителен период. Следователно премията за пазарен риск се изчислява чрез приспадане на безрисковата норма на възвръщаемост от пазарната възвръщаемост. Премия за пазарен риск = Пазарна възвръщаемост - Степен на доходност на риска
- Стъпка 3: След това бетата на портфейла се определя чрез оценка на движението на портфейла в сравнение с бенчмарк индекса.
- Стъпка 4: Сега, въз основа на безрисковата норма на възвръщаемост (стъпка 1), бета на портфейла (стъпка 3) и премия за пазарен риск (стъпка 2), очакваната норма на възвръщаемост на портфейла се изчислява, както е показано по-долу . Очаквана норма на възвръщаемост на портфейла = безрискова норма на възвръщаемост + β * (Пазарна възвръщаемост - безрискова норма на възвръщаемост)
- Стъпка 5: След това действителната норма на възвръщаемост, постигната от портфейла, се изчислява въз основа на текущата му стойност и предишната стойност.
- Стъпка 6: Накрая, формулата за изчисляване на алфа на портфейла се извършва чрез изваждане на очакваната норма на възвръщаемост на портфейла (стъпка 4) от действителната норма на възвръщаемост на портфейла (стъпка 5), както е посочено по-горе.
Примери
Нека вземем примера на взаимен фонд, който е реализирал възвращаемост от 16% през последната година. Подходящият референтен индекс за фонда има годишна възвращаемост от 11%. Освен това бета версията на взаимния фонд спрямо този индекс е 1,3, докато безрисковата норма на възвръщаемост е 4%. Направете изчислението на алфата на взаимния фонд.
По въпроса, по-долу са данните за изчисляване на алфа формулата.
Очаквана норма на възвръщаемост
Очаквана норма на възвръщаемост = Безрискова норма на възвръщаемост + β * (Възвръщаемост на бенчмарка - Безрискова норма на възвръщаемост)
- = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
- = 13,1%
Следователно изчисляването на алфата на взаимния фонд ще бъде както следва -
- Алфа на взаимния фонд = Действителна доходност - Очаквана норма на възвръщаемост
- Алфа = 16% - 13,1%
Алфа изчисляване на взаимните фондове
- Алфа = 2,9%
Алфата на взаимния фонд е 2,9%.
Уместност и използване на алфа формула
- Терминът алфа се отнася до индекса, използван в много финансови модели, например CAPM (модел на ценообразуване на капиталови активи), за да се оцени възможно най-високата възвръщаемост от инвестиция с най-малък риск. Alpha е известен още като Jensen Index.
- От съществено значение е да се разбере концепцията за алфа формула, тъй като тя се използва за измерване на рисково коригираните резултати на портфейла.
- Също така се признава като свръх възвръщаемост или необичайна норма на възвръщаемост на портфейл. Цифрата показва колко по-лошо или по-добре е постигнал фонд по отношение на бенчмарк. След това тази дисперсия се приписва на преценките, направени от управителя на фонда. Активните портфейлни мениджъри се стремят предимно да генерират алфа в диверсифициран портфейл (диверсификацията има за цел да премахне несистематичния риск).
