Какво е Bullet Bond?
Bullet Bonds (известни също като Straight Bonds) са стандартни облигации, които извършват периодични лихвени плащания и изплащане на главницата при падежа на облигацията и не съдържат никакви екзотични характеристики като вградена функция за повикване или пут и т.н. Тези облигации не са Главницата се амортизира и тяхната главница остава същата през целия мандат и се изплаща само в края на мандата.
Тези облигации се издават популярно от суверенните правителства за финансиране на техните разходи и привличане на голямо търсене от инвеститорската общност, тъй като такива облигации плащат периодични лихвени плащания и обикновено не носят практически никакъв риск, тъй като вероятността от провал на правителството на дадена държава е далеч ниска. Курсовите облигации, емитирани от правителство, носят по-високи лихвени плащания поради кредитния риск, свързан с всеки друг емитент, различен от правителството.
Пример за Bullet Bonds
Правителството на САЩ реши да издаде доларовият куршум връзка, която носи фиксиран купон лихвено плащане от 3,5%, платима на всеки шест месеца с падеж след 5 години с основна номинална стойност от $ 1000 на 1 -ви януари 2018 г. Облигациите с падеж 31 -ви декември 2022. Текущата доходност по такива облигации е 3%.
Горната облигации ще направи плащане, след като на всеки шест месеца, еквивалентен на 35 $ и ще изплати сумата на главницата на $ 1000, заедно с последното лихвено плащане до 31 -ви декември 2022 г. Въз основа на фактите, ние можем да се определи настоящата стойност на такъв куршум връзка, както е показано по-долу:
Решение:
Определете настоящата стойност на такава облигация, както е показано по-долу:
Алтернативно, същото може да се изчисли чрез отстъпка на купонните плащания и плащането на главницата индивидуално, както е показано по-долу:
Стратегия за куршуми
- Причината за инвестирането или издаването на това варира и най-вече се основава на гледната точка на лихвения процент, която двете страни имат, т.е. Инвеститор и Емитент. Освен многото предимства, които се споделят в предимствата по-долу, основният решаващ фактор за инвеститора да избере курсова облигация е, когато лихвеният цикъл е на върха си и се очаква да спадне след това, в такъв случай инвестирането в куршумова облигация заключете главницата при такива темпове и когато доходността започне да пада, стойността на такива инвестиции ще набъбне за такива инвеститори.
- По същия начин, когато лихвеният цикъл е на дъното и се очаква да се обърне след това, той започва да се повишава; в такъв случай емитирането на куршумови облигации ще бъде от полза за емитента, тъй като когато доходността започне да нараства, купонът, изискван от инвеститорите, също ще се повиши, а емитентът ще бъде по-добре да заключи при по-ниски купони, преди лихвеният цикъл да започне да тиктака нагоре.
Глава към главата Разлики
Ето основните разлики между: -
| Основа за сравнение | Bullet Bond | Амортизираща облигация | ||
| Значение | Тя включва периодично плащане само на лихви и еднократно плащане на главница при падежа на облигацията. | Амортизиращата облигация включва плащане както на лихва, така и на главница по време на мандата на облигацията на всяка дата на плащане на купон. | ||
| Разходи за лихви | Тя е постоянна през мандата, тъй като се прави само лихвено плащане, а основната част се изплаща само в края. | Тя варира по време на мандата на облигацията, тъй като през началните години лихвената част ще бъде по-висока, а през по-късната година основната част. | ||
| Риск от контрагента | Рискът на контрагента е много висок в случай на Bullet Bonds, тъй като основната част от плащането на облигациите (Главницата) се извършва в края на мандата на облигациите. | Рискът на контрагента е сравнително по-малък в сравнение с Bullet Bond, тъй като при всяко плащане се плаща определена част от главницата. | ||
| Екзотичен вариант | Те обикновено не се извикват от Издателя. | Амортизиращите облигации могат да бъдат изискуеми от Емитента. | ||
| Лихвен риск | Той носи високо ниво на лихвен риск за Емитента. | Той носи по-малък риск от лихвен процент, тъй като облигациите могат да бъдат изкупени по-рано въз основа на лихвения сценарий. | ||
| Купон | Обикновено носи по-малък процент на купон в сравнение с амортизиращите облигации. | Обикновено носи сравнително висок процент на купон от Bullet ceteris paribus. |
Предимства
- Едно от най-важните предимства за емитента е, че той замразява лихвения процент и е от полза за емитента в случаите, когато лихвените проценти се покачват нагоре.
- Друго предимство за емитента е изтичането само на лихвено плащане по време на мандата вместо редовни лихви плюс отлив на главница в случай на амортизиращи облигации.
- В този случай няма риск от реинвестиране на основната част за инвеститора.
Недостатъци
- Той носи висок размер на лихвен риск за Емитента, който трябва да се управлява от Издателя, добавяйки към допълнителните разходи за управление на пасивите на активите .
- Той носи висок риск от контрагенти и като такъв банките, които инвестират в такива Bullet Bonds, трябва да направят допълнителни капиталови провизии за такива облигации в сравнение с амортизираните облигации.
- Друг недостатък е липсата на екзотични функции (Callable или Puttable), което води до по-малка гъвкавост.
- Те носят ниски лихвени проценти в сравнение с амортизирани облигации и като такива инвеститорите на такива облигации са в неравностойно положение в случай на сценарии с нарастващи лихвени проценти.
Заключение
Bullet Bonds са най-често срещаните и широко емитирани облигации по целия свят. Банките и финансовите институции редовно инвестират в такива облигации, емитирани от суверенно правителство, и това формира основна част от техния инвестиционен портфейл. Също така е важно да се спомене, че недържавните облигации носят висок риск от контрагента, който трябва да се вземе предвид преди да се инвестира.
