Какво представлява рискът от обменния курс?
Рискът от обменния курс се определя като риск от загуба, която компанията носи, когато сделката е деноминирана във валута, различна от парите, в които компанията оперира. Това е риск, който възниква поради промяна в относителните стойности на валутите. Рискът, който компанията поема, е, че може да има неблагоприятни колебания на валутата на датата, когато транзакцията е завършена и валутите се обменят. Валутен риск възниква и когато дадена компания има дъщерни дружества, опериращи в различни страни. Дъщерните дружества изготвят своите финансови отчети във валутата, която е различна от валутата, в която компанията майка отчита своите финансови отчети.
Бизнесът за внос и износ включва голям брой валутни рискове, тъй като вносът / износът на стоки и услуги включва транзакции в различни валути и обмяна на валути на по-късна дата и час. Рискът от обменния курс засяга и международните инвеститори и институции, които правят чуждестранни инвестиции на световните пазари.
Видове валутни рискове
# 1 - Риск от транзакции
Рискът от транзакции възниква, когато компанията купува продукти или услуги в различна валута или има вземания в друга валута, различна от оперативната им валута. Тъй като задълженията или вземанията са деноминирани в чуждестранна валута, обменният курс при започване на сделката и към датата на сетълмент може да се е променил поради нестабилната природа на валутния пазар. Това може да доведе до печалба или загуба за компанията в зависимост от посоката на движение на валутните курсове и по този начин представлява риск за компанията.
Пример за риск от транзакция
Фирма X, оперираща в САЩ, купува суровини от компания Y в Германия. Оперативната валута за компанията X и Y е съответно USD и EUR. Компанията купува суровини за 100 млн. Евро и трябва да плати на компанията Y 3 месеца по линия. При започване на транзакция, да предположим, че курсът USD / EUR е 0,80; по този начин, ако компанията X е платила предварително материала, тя би закупила 100 млн. евро за USD / 0,80 EUR * 100 млн. EUR = 80 млн. USD.
Сега да предположим, че след три месеца щатският долар се обезценява до USD / EUR 0,85, тогава компанията ще трябва да плати 85 млн. Долара, за да купи 100 млн. Евро, за да плати на компанията Y в Германия. По този начин компания X трябва да плати 5 млн. USD допълнително поради нестабилността на двойката USD-EUR. Ако доларът поскъпна спрямо еврото, компания X щеше да плати по-малко, за да купи 100 млн. Евро.
# 2 - Риск при превод
Рискът от превод възниква, когато отчитането на финансовия отчет на компанията е повлияно от нестабилността на обменния курс. Голяма многонационална компания обикновено присъства в много страни и всяко дъщерно дружество отчита финансовите си отчети във валутата на държавата, в която оперира. Компанията майка обикновено отчита консолидираните финансови отчети, което включва превод на чуждестранни валути на различни дъщерни дружества в местната валута. И това може да окаже значително влияние върху баланса и отчета за приходите на компанията и в крайна сметка може да повлияе на цената на акциите на компанията.
Пример за преводачески риск
Компанията X, оперираща в Съединените американски щати, има дъщерни дружества в Индия, Германия и Япония. За да докладва консолидираната финансова отчетност, компанията X трябва да преведе INR, EUR и YEN, съответно, в USD. Така че, ако INR, EUR и YEN се колебаят на валутния пазар спрямо щатски долари, това може да повлияе на отчетените печалби и баланса на компания X. Това в крайна сметка може да повлияе на цената на акциите на компания X.
# 3 - Икономически риск
Дружеството е изправено пред икономически риск, когато нестабилността на обменния курс може да доведе до промени в пазарната стойност на компанията. Той представлява ефектите от движението на обменните курсове върху приходите и разходите на компанията, което в крайна сметка влияе върху бъдещите оперативни парични потоци на компанията и нейната настояща стойност.
Пример за икономически риск
Промяната в обменния курс на двойка валута може да доведе до промени в търсенето на продукт, който компанията произвежда. Тъй като движението на обменния курс влияе върху пазара и приходите на компанията, то може да повлияе на настоящата му стойност.
Как да управлявате риска от валутен курс?
- Управление на риска от транзакции - Най-често срещаният начин за управление на риска от обменния курс на транзакциите е стратегиите за хеджиране. При хеджирането всяка транзакция може да бъде избегната чрез методите на форуърди, фючърси, опции и други финансови инструменти. По принцип се използва стратегия за хеджиране, за да се заключи бъдещ валутен курс, при който чуждестранната валута може да купува или продава, оставяйки компанията имунизирана срещу нестабилността на обменния курс. Тъй като бъдещият курс е заключен в самото начало, движението на обменния курс няма да доведе до загуби. Има обаче и недостатък за хеджирането на транзакции - въпреки че предотвратява загубите, той може също така да намали печалбите от транзакция в случай на благоприятно движение на валута, тъй като обменният курс е заключен при инициирането на транзакцията.
- Управление на риска от превода - Вторият валутен риск, т.е. рискът от превода или рискът от баланса, е труден за хеджиране или контрол. Той включва балансови позиции като дългосрочни активи и пасиви, които са трудни за хеджиране поради дългосрочния си характер. И този риск се хеджира много от време на време.
- Управление на икономическия риск - Третият риск, икономическият риск, също е предизвикателен за хеджиране, тъй като е сложно количествено да се определи рискът и след това да се хеджира. Икономическият риск е остатъчният риск и често най-накрая е хеджиран и в много случаи не е хеджиран.
Заключение
В заключение можем да кажем, че валутният курс е съществен фактор за компаниите, които извършват международни сделки, имат дъщерни дружества в чужбина и чиято пазарна стойност зависи от обменните курсове и влияе върху рентабилността и пазарната стойност на компаниите. Различните видове валутни рискове са транзакционен, транслационен и икономически риск. И те могат да се хеджират в зависимост от естеството на риска.
