Какво е дългосрочен дълг?
Дългосрочен дълг е дългът, взет от дружеството, който се дължи или е платим след периода от една година на датата на баланса и е показан в пасива на баланса на дружеството като нетекущо задължение .
По-просто казано, дългосрочните дългове в баланса са тези заеми и други задължения, които няма да дойдат в срок от 1 година от момента, в който са създадени. Най-общо всички нетекущи пасиви могат да се нарекат дългосрочни дългове, особено за намиране на финансови коефициенти, които да бъдат използвани за анализ на финансовото състояние на компанията.
- Те се издават като облигации от компании за финансиране на разширяването им в продължение на няколко години.
- По този начин те узряват в продължение на много години; Например 10-годишни облигации, 20-годишни облигации или 30-годишни облигации. Това е много често срещана практика, особено във всички капиталоемки индустрии по целия свят. Следователно облигациите са най-често срещаните видове дългосрочен дълг.
- Има и нещо, наречено „текущата част от дългосрочния дълг“. Когато дадено предприятие издава дълг, част от неговите части трябва да се изплащат всяка година (или период) до момента, в който основната сума на този дълг е изцяло изплатена на кредитора.
- Поради това, дори ако целият дълг е от дългосрочен характер, частта от главницата, която трябва да бъде върната през текущата година, не може да бъде категоризирана в дългосрочния дълг. Следователно тази част се записва в текущите задължения като „текуща част от дългосрочния дълг“.
Пример за дългосрочен дълг
По-долу е даден пример за дългосрочен дълг на Starbucks. Отбелязваме, че дългът на Starbucks се е увеличил през 2017 г. до 3 932,6 млн. Долара в сравнение с 3185,3 млн. Долара през 2016 г.
източник: Starbucks SEC Filings
По-долу е неговото разпадане
източник: Starbucks SEC Filings
Както отбелязваме по-горе, компанията е издала различни дългови бележки (бележки за 2018 г., 2021 г., 2022 г., 2023 г., 2026 г. и дори 2045 г.)
Предимства
- Дългът дава на компанията незабавен достъп до необходимия размер на капитала, без да се налага да го връща на заемодателя в близко бъдеще. Ако компанията не иска незабавен достъп до пълния размер на дълга, тя може да структурира дълга по начин, който да го получи на части за определен период от време, както и когато е необходимо.
- За всякакъв вид дълг е включено плащане на лихва, освен плащането на главницата. Това лихвено плащане винаги е актуална позиция. Лихвите, изплатени през даден период, се отчитат в отчета за приходите и разходите за този период като разход. Тъй като това е разход, отчетен преди данъчното облагане, той също намалява облагаемия доход на компанията и в крайна сметка данъкът, който трябва да бъде платен от компанията.
- Но това не е истинското предимство на поемането на дългосрочен дълг в баланса, тъй като в този случай компанията увеличава разходите си, за да намали данъка си, което би могло да направи, като увеличи всички други разходи (като разходите за закупени материални запаси ) също.
- Истинското предимство е финансовият лост, който той предоставя на компанията. Ливъриджът е критичен термин във финансовия жаргон, както и във финансовия анализ на компанията.
Пример за дългосрочен дълг на Pepsi
Както отбелязваме отгоре, дългосрочният дълг на Pepsi в баланса се е увеличил през последните 10 години. Също така дългът му към общия капитал се е увеличил през съответния период. Това предполага, че Pepsi разчита на дълг за растеж.
Пример за нефтени и газови компании
Петролните и газовите компании са капиталоемки компании, които набират големи количества дългосрочен дълг в баланса. По-долу е графиката на съотношението на капитализация (дълг към общ капитал) на Exxon, Royal Dutch, BP и Chevron. Отбелязваме, че за всички компании дългът се е увеличил, като по този начин се е увеличил общият коефициент на капитализация.
източник: ycharts
Това увеличение на дългосрочния дълг в баланса се дължи главно на забавяне на цените на суровините (петрола) и по този начин води до намалени парични потоци, което обтяга техния баланс.
| месечен цикъл | BP | Шеврон | Кралски холандски | Exxon Mobil |
| 31 декември-15 | 35,1% | 20,1% | 26,4% | 18,0% |
| 31 декември-14 | 31,8% | 15,2% | 20,9% | 14,2% |
| 31 декември-13 | 27,1% | 12,0% | 19,8% | 11,5% |
| 31 декември-12 | 29,2% | 8,1% | 17,8% | 6,5% |
| 31 декември-11 | 28,4% | 7,6% | 19,0% | 9,9% |
| 31 декември-10 | 32,3% | 9,6% | 23,0% | 9,3% |
| 31 декември-09 | 25,4% | 10,0% | 20,4% | 8,0% |
| 31 декември-08 | 26,7% | 9,0% | 15,5% | 7,7% |
| 31 декември-07 | 24,5% | 8,1% | 12,7% | 7,3% |
източник: ycharts
Отрицателните въздействия на високия дългосрочен дълг
- Въпреки че издаването на дълг осигурява предимствата, описани по-горе, твърде много дълг също вреди на здравето на компанията. Това е така, защото човек трябва да осъзнае, че това, което е взето назаем, трябва да бъде върнато в даден момент от бъдещето. И освен основната сума, ще има и повтарящи се разходи за лихви.
- Следователно нивото на дълга на една компания трябва да бъде на оптимално ниво в сравнение с нейния собствен капитал, така че текущата част от дълга и разходите за лихви заедно да не изяждат паричния поток от операциите на компанията.
- Не забравяйте, че ако дадена компания издава собствен капитал, това не е принуда за изплащане на дивидентите. Но ако издава дълг, тогава плащането на лихва е задължително.
Важна забележка за инвеститорите
- Като инвеститор е препоръчително да наблюдавате съотношението дълг / собствен капитал и други съотношения и показатели, свързани с дълга. Инвеститорът трябва да бъде внимателен и към всяка промяна или преструктуриране на дълга на компанията си.
- Инвеститорът трябва да знае отрасловите норми по отношение на капиталовата структура на фирмите от даден отрасъл. Като цяло, по-тежките компании набират повече капитал под формата на дълг. А активите като машини и съоръжения се изграждат като дългосрочни проекти. Така че в индустриите с тежки активи, като стоманодобивната промишленост и телекомуникационната индустрия, делът на дълга обикновено е висок.
- Високите нива на дълга са по-характерни за зрелите компании, които имат стабилен паричен поток в сравнение със стартиращите и ранните компании. Това е така, защото последният предпочита да не набира дълг, тъй като привлича финансови разходи, включително лихвени разходи.
- Трябва също така да се открият причините за издаването на всеки нов дълг от компанията. Независимо дали дългът е издаден за финансиране на растеж или за обратно изкупуване на някои акции или придобиване на компания или просто за финансиране на оперативните разходи, ако е за финансиране на растежа, това е добър знак за инвеститорите. Ако става въпрос за обратно изкупуване на акции, се изисква повече анализ, но това е най-вече добро, тъй като намалява разреждането на собствения капитал. Ако компанията повиши дълга за придобиване, отново трябва да се анализират получените синергии, за да се знае въздействието от това.
- И накрая, ако дългосрочният дълг в баланса се повиши за финансиране на оперативните разходи, това дава отрицателен сигнал на пазара. И ако това се случва често, това означава, че операциите на компанията не са в състояние да генерират достатъчно парични потоци, необходими за финансиране на оперативните разходи. Следователно добрият инвеститор винаги трябва да бъде много внимателен и да бъде информиран за всяко ново издаване или преструктуриране на дълга във фирмата, в която е инвестирал или планира да инвестира.
Заключение
Дългосрочният дълг е дългът, който трябва да бъде върнат на заемодателите за повече от една година от момента на вземането му. Това е полезно за компаниите, защото осигурява известен финансов ливъридж, ако компанията е в състояние да генерира достатъчно парични потоци, за да покрие лихвените си разходи. Ако обаче дългът е твърде голям в сравнение с оперативните парични потоци, това създава проблеми както за компанията, така и за акционерите.
Следователно инвеститорът трябва внимателно да проучи дълга и промените, които се случват в него. Добра практика е да бъдете информирани за целта на всеки нов дълг, издаден или преструктуриран, както и за състава на дългосрочния дълг. За да получи тези подробности, инвеститорът трябва да прегледа бележките към финансовите отчети и конферентните разговори, провеждани периодично от компанията, от която се интересува.
