Споделяне на суап значение
Размяна на акции е, че това е механизъм, чрез който един актив, основан на собствен капитал, се обменя с друг актив, основан на собствен капитал, въз основа на коефициент на замяна при обстоятелствата на сливания, придобивания или поглъщания.
Как работи Share Swap?
По време на сливания и придобивания, фирмата плаща за придобиването на целевата фирма на свободния пазар, като издава своите акции на акционерите на целевата фирма.
Новите акции се издават въз основа на механизъм за преобразуване, базиран на следните жизненоважни параметри.
- Текущата пазарна стойност на целевата фирма
- Текущата пазарна стойност на фирмата-издател
- Премията, която издаващата фирма иска да даде на акциите на целевата фирма въз основа на перспективите за растеж
- Предварително определена крайна дата, тъй като цената на акцията е динамична цена, която се променя всеки момент на пазара въз основа на възприятието на купувачите и продавача за преобладаващата пазарна цена.
Пример за сделка за размяна на акции
Нека помислим за придобиването на голяма IT компания ABC. Той има значителен пазарен дял в САЩ, но незначително присъствие на европейските пазари. Фирмата търси неорганичен растеж и обмисля придобиването на фирмата XYZ, която има добро пазарно присъствие на европейските пазари. ABC може да използва огромните си парични резерви, за да придобие XYZ или може да влезе в сделка за суап на акции, като предложи сделка на своите акционери на свободния пазар.
Но преди да финализира сделката, фирмата трябва да се погрижи за конкретни параметри като текущата пазарна стойност, текущата цена на акциите и крайната дата. Обмислете следните данни. Всички цени са в лири .
- Дата на отрязване: 1 август 2019 г.
- Текуща цена на акцията (XYZ): 100
- Текуща цена на акцията (ABC): 1000
- Обща пазарна стойност (XYZ): 1 000 000
- Общо неизплатени акции: 10 000
- Предложена стойност на акцията: 125
- Обща стойност на сделката: 1 250 000
- Премиум таксуван: 250 000
- Премия, изчислена за акция: 25
- Размяна на акции: 8
Както бе споменато по-рано, фирмата има две възможности за акционерите на целевата фирма. Те могат да пропуснат своите акции на свободния пазар за $ 125 при премия от $ 25. Вторият вариант е акционерите да могат да разменят акциите си в съотношение 1: 8.
Предимства
- Най-голямото предимство на суапа на акции е, че той ограничава паричните транзакции. Дори богатите на парични компании намират за предизвикателство да заделят голяма купчина пари за извършване на транзакциите за сливания и придобивания. Следователно механизмът за безделкови сделки при суап на акции помага на фирмите да елиминират необходимостта от извършване на сделки, основани на парични средства. Това им помага от своя страна, спестявайки разходи по заеми и елиминирайки всякакви алтернативни разходи. За фирмите, обвързани с пари, това е благодат, тъй като им помага да използват текущата пазарна стойност на активите си, за да извършват такива сделки.
- Механизмът за размяна на акции привлича по-малко данъчни задължения и новосформираната фирма може да се спаси от контрола на регулаторите, които често наблюдават отблизо тези сделки. Понякога новата фирмена структура е много по-малко данъчно задължена, което помага на придобиващата фирма да се възползва от ниските данъци. Съществен фактор в това отношение е, че подобна сделка е само размяна на собствен капитал. Така че технически регулаторите не могат да ги класифицират като данъчно задължени сделки.
- От гледна точка на счетоводството, фирмата с новата си структура може да се възползва от създадената репутация. Тя може да се възползва от правителствените политики, тъй като сега ще наеме повече хора, може да получи по-добра премия от своите клиенти. Той може да преговаря по-добре с доставчиците поради увеличения пазарен дял.
Недостатъци
- Има размяна на собствен капитал при суап на акции - известен още като безкасови транзакции. Когато ръцете за размяна на акции, организаторите, собствениците или големите акционери може да се наложи да разреждат своя дял, което води до разреждане на властта в новосформираната структура на предприятието.
- Поради размяната на собствен капитал, заинтересованите страни имат по-малко притежание върху компанията. Това може да доведе до по-малко печалби за акционерите. За ръководството това може да доведе до повече закъснения при изпълнението на решения, тъй като има нови страни, чието съгласие е станало още по-важно сега. Всъщност при специфични сценарии новосформираната фирмена структура може сама да стане склонна към враждебни поглъщания и придобивания.
Ограничения
- Помагайки при враждебни поглъщания, размяната на акции може да бъде кошмар за управлението на целевата фирма. Те могат да бъдат придобити по всяко време, ако държат на ръководството на фирмата. По този начин икономистите често критикуват размяната на акции, че са капиталистически благосклонни и благоприятстват богатите.
- Размяната на акции има присъщ риск от синергия. Какво ще стане, ако новосъздадената организация е твърде голяма, за да поддържа или взаимно се съобразява с пазарния дял или води до недоволство сред работната сила поради контрастни работни култури. Подобен сценарий може да доведе до катастрофални резултати.
Важни забележки
- Сделката за размяна на акции има най-голямо приложение в рамките на сливанията и придобиванията. Той помага на вашите активи (собствен капитал) да купят целевата фирма, като използват собствения капитал като валута, като елиминират всички разходи за пренасяне или риск от транзакции, основани на парични средства.
- Механизмът работи по начин, по който придобиващата компания предоставя сделка на акционерите на целевата фирма за освобождаване от техните акции в замяна на нови акции, емитирани от придобиващата фирма.
- Най-често това е много изгодна позиция за акционерите на целевата фирма, тъй като те получават премия. За акционерите на придобиващата фирма това води до намаляване на вътрешната стойност на акцията в краткосрочен план.
- Най-често игнориран, но еднакво, най-важният е рискът от синергия, който е присъщ на сделката за размяна на акции. Той се споделя от акционерите на двете фирми.
Заключение
За богатите на парични суапове размяна на акции може да бъде механизъм за враждебни поглъщания за целевите фирми, които са привлекателни поради способността им да печелят и прогнозираните възможности за растеж, но ръководството им не желае да разширява бизнеса. Акционерите на такива фирми ще бъдат повече от заинтересовани да продадат своите акции на фирмата купувач на свободния пазар. По този начин суапът на акции предоставя измислен механизъм за промяна на управлението с неблагоприятни рискове с ориентирано към растежа, агресивно и пазарно управление.
