Какво е финансово моделиране?
Финансовото моделиране е модел на финансово представяне на компанията, който показва финансовите резултати на компанията в бъдеще чрез използване на модели, които представят финансовото състояние, като се вземат предвид следните фактори / условия и рискове и предположения за бъдещето, който е от значение за вземане на значими бъдещи решения като набиране на капитал или оценка на бизнеса и тълкуване на тяхното въздействие.
Кратко обяснение
Финансовото моделиране е или изграждане на модел от нулата, или поддържане на съществуващия Модел чрез внедряване на новодостъпни данни към него. Както можете да забележите, всички горепосочени финансови ситуации са от сложен и нестабилен характер. Помага на потребителя да придобие задълбочено разбиране на всички компоненти на сложния сценарий.
В инвестиционното банкиране се използва за прогнозиране на потенциалните бъдещи финансови резултати на дадена компания, като се правят подходящи предположения за това как се очаква фирмата или конкретен проект да се представи през следващите години, например колко паричен поток е вероятно даден проект произвеждат в рамките на пет години от започването му.
Лесно е възможно да се работи върху различни отделни части на Модела, без да се засяга цялата структура и да се избягват огромни гафове. Полезно е, когато входовете са нестабилни и подлежат на промяна с новодостъпни данни. Така че има известна гъвкавост, която човек може да има със структурата, когато работи по Финансово моделиране, стига те да са точни, разбира се!
Макар да звучи сложно, може да се научи чрез постоянна практика и подходящо ноу-хау.
За какво се използва финансовият модел?
Това може да се направи за различни ситуации, например оценка на компания, оценка на актив, ценови стратегии, ситуации на преструктуриране (сливане и придобиване) и др.
По-долу са областите, в които финансовото моделиране обикновено се използва за -
Кой изгражда финансовите модели?
- Инвестиционни банкери
- Анализатори на капиталови изследвания
- Кредитни анализатори
- Анализатори на риска
- Анализатори на данни
- Портфолио мениджъри
- Инвеститори
- Мениджмънт / Предприемачи
Основно моделиране се използва за определяне на разумни прогнози, цени за пазари / продукти, оценка на активи или предприятия (Анализ на дисконтиран паричен поток, Относителна оценка), цена на акциите на компании, синергии, ефекти от сливане / придобиване върху компаниите, LBO, корпоративни финанси модели, ценообразуване на опции и др.
Как можете да научите финансово моделиране?
- Безплатно финансово моделиране в Excel (Basic) - Това е урок стъпка по стъпка. Тук ще се научите да подготвяте модел на Colgate.
- Курс за финансово моделиране (за напреднали) - Това е урок за напреднали. Ще научите секторно моделиране на банково дело, нефтохимия, недвижими имоти, капиталови стоки, телекомуникации и др.
Примери за финансово моделиране
Различните примери за финансово моделиране са различни по вид и сложност според ситуацията. Те се използват широко за оценка, анализ на чувствителността и сравнителен анализ. Има и други приложения, като прогнозиране на риска, стратегия за ценообразуване, ефекти от взаимодействието и др. Различните примери отговарят на собствения им набор от специалности, изисквания и потребители.
Следват някои от примерите, които се използват широко във финансовата индустрия:
Пример # 1 - Финансово моделиране с три отчета:
- Този тип финансов модел представлява пълния икономически сценарий на дадена компания и прогнози. Това е най-стандартната и задълбочена форма.
- Както подсказва името, Моделът е структура на всичките три финансови отчета (Отчет за приходите и разходите, Счетоводен баланс и Отчет за паричните потоци) на една компания, свързани помежду си.
- Има и графици, поддържащи данните. (График на амортизации, график на дълга, график за изчисляване на оборотния капитал и др.).
- Взаимовръзката на този модел го отличава, което позволява на потребителя да променя входовете, където и когато е необходимо, което веднага отразява промените в целия модел.
- Тази функция ни помага да получим задълбочено разбиране на всички компоненти в даден модел и неговите ефекти.
- Действителното използване на този модел е прогнозиране и разбиране на тенденциите с дадения набор от входни данни.
- В исторически план Моделът може да се простира назад, докато концепцията на компанията и прогнозите могат да опитат до 2-3 години в зависимост от изискванията.
Пример # 2 Модел на дисконтиран паричен поток (DCF):
Чрез този финансов модел ще научите прогнозите на Alibaba за 3 изявления, взаимовръзките, модела DCF - формула FCFF и относителната оценка. 
- Най-широко използваният метод за оценка във финансовата индустрия е методът за анализ на дисконтирания паричен поток, който използва концепцията за времева стойност на парите.
- Концепцията, работеща зад този метод, казва, че стойността на компанията е нетната настояща стойност (NPV) на сумата от бъдещите парични потоци, генерирани от компанията, дисконтирани днес.
- Дисконтиращият фактор прави дисконтирането на прогнозираните бъдещи парични потоци. Една доста важна механика в този метод е извеждането на „дисконтиращия фактор“. Дори и най-малката грешка при изчисляването на дисконтиращия фактор може да доведе до огромни промени в получените резултати.
- Обикновено среднопретеглената цена на капитала (WACC) на дадена компания се използва като дисконтиращ фактор за отстъпка на бъдещите парични потоци.
- DCF помага да се установи дали акциите на компанията са надценени или подценени. Това се оказва доста важен фактор за вземане на решения в случай на инвестиционни сценарии.
- С простота помага да се определи привлекателността на инвестиционната възможност. Ако NPV на сумата от бъдещи парични потоци е по-значително от настоящата му стойност, тогава опцията е печеливша, или в противен случай е нерентабилна сделка.
- Надеждността на DCF модела е жизненоважна, тъй като се изчислява на базата на Free Cash Flow, като по този начин се елиминират всички фактори на разходите и се фокусира само върху свободно достъпните парични средства за компанията.
- Тъй като DCF включва прогнозиране на бъдещи парични потоци, той обикновено е подходящ за работа върху финанси на големи организации, където темповете на растеж и финансите имат стабилна тенденция.
Пример # 3 Модел за изкупуване с ливъридж (LBO):
- При сделка за изкупуване с ливъридж, компанията придобива други компании, като използва заеми пари (дълг), за да покрие разходите за придобиване. Паричните потоци от активите и операциите на придобитото дружество се използват за изплащане на дълга и неговите разходи.
- Следователно, LBO се определя като много враждебен / агресивен начин на придобиване, тъй като целевата компания не е взета под процеса на санкциониране на сделката.
- Обикновено се вижда, че богатите на парични средства фирми с частен капитал са ангажирани в LBO. Те придобиват компанията с комбинация от дълг и собствен капитал (където мнозинството е с дълг, почти над 75%) и продават, след като спечелят значителна печалба след няколко години (3-5 години)
- Така че целта на LBO модел е да определи размера на печалбата, която може да бъде генерирана от такъв вид сделка.
- Тъй като има много начини за набиране на дълг, като всеки има специфични лихвени плащания, тези модели имат по-високи нива на сложност.
- Следват стъпки, които влизат в създаването на LBO модел;
- Изчисляване на покупната цена въз основа на форуърдна търговия, умножена по EBITDA
- Тегло на дълговото и дяловото финансиране за придобиването
- Съставяне на прогнозен отчет за приходите и изчисляване на EBITDA
- Изчисляване на кумулативния FCF по време на общия мандат на LBO
- Изчисляване на крайни изходни стойности и връщания чрез IRR.
Пример # 4 Модел за сливане и придобиване (M&A):
- Моделът за сливания и придобивания помага да се разбере ефектът от сливането или придобиването върху печалбата на акция на новосформираното дружество след приключване на преструктурирането и как се сравнява с настоящия EPS.
- Ако EPS нараства изцяло, тогава транзакцията се казва „акретивна“, а ако EPS намалява от текущата EPS, се казва, че транзакцията е „разреждаща“.
- Сложността на модела варира в зависимост от вида и размера на операциите на въпросните компании.
- Инвестиционното банкиране, фирмите за корпоративно финансиране обикновено използват тези модели.
- Следват стъпки, които влизат в създаването на модел за сливания и придобивания;
- Оценяване на Target & Acquirer като самостоятелни фирми
- Оценяване на Target & Acquirer със синергии
- Изготвяне на първоначална оферта за целевата фирма
- Определяне на способността на комбинираните фирми да финансират транзакции
- Коригирайте пари / дълг според възможността за финансиране на транзакцията
- Изчисляване на EPS чрез комбиниране на нетен доход и определяне на акретивна / разводняваща ситуация.
Пример # 5 Сума на частите (SOTP)
- Оценяването на огромни конгломерати става предизвикателство да се оцени компанията като цяло с един-единствен метод за оценка.
- Така че оценяването за различните сегменти се извършва отделно чрез подходящи методи за оценка за всеки елемент.
- След като всички сегменти се оценят поотделно, сумата от оценки се събира, за да се получи оценката на конгломерата като цяло.
- Следователно, той се нарича метод за оценка „Сума на частите“.
- Обикновено SOTP е подходящ в случай на отделяне, сливания, изключвания на акции и др.
Пример # 6 Модел за сравнителен фирмен анализ:
- Анализаторите, докато работят по сравнителен анализ на оценка на компания, която търси други подобни компании, които са равни по отношение на размера, операциите и дружествата от група от партньори.
- Чрез разглеждане на числата на неговите връстници, ние получаваме стандартна цифра за оценката на компанията.
- Работи се при предположението, че подобни компании ще имат съпоставими EV / EBITDA и други кратни оценки.
- Това е най-основната форма на оценка, направена от анализаторите в техните фирми.
Пример # 7 - Сравним модел за анализ на транзакции
Моделът на умноженията на транзакции е метод, при който разглеждаме миналите сделки за сливания и придобивания (M&A) и оценяваме сравнима компания, използвайки прецеденти. Включените стъпки са както следва -
- Стъпка 1 - Идентифицирайте транзакцията
- Стъпка 2 - Определете правилните кратни на транзакциите
- Стъпка 3 - Изчислете множествената оценка на транзакцията
Предпоставки за изучаване на финансово моделиране
Изграждането на финансов модел ще бъде плодотворно само когато дава резултати, които са точни и надеждни. За да се постигне ефективност при изготвянето на модел, човек трябва да има необходимия набор от необходими умения. Нека да видим какви са тези умения:
# 1 Разбиране на счетоводните концепции:
Изграждането му е чист финансов документ, който използва финансови номера от компания или пазар. Има специфични счетоводни правила и концепции, които са постоянни във финансовата индустрия в световен мащаб, например US GAAP, IFRS (Международни стандарти за финансово отчитане) и др. Тези правила помагат за поддържане на последователността на представянето на финансовите факти и събития. Разбирането на тези правила и концепции е от изключителна важност за поддържане на точност и качество, докато се подготвяте за изграждане на модел в Excel.
Нашият основен фокус в счетоводството е също така да идентифицираме и прогнозираме счетоводните злоупотреби от компаниите. Те обикновено са скрити. Можете да видите признанията по делото Satyam Fraud
# 2 Умения на Excel:
Основното финансово моделиране в Excel, където се изготвя модел, е приложение като MS Excel. Той включва широк спектър от сложни изчисления, разпределени в множество раздели, свързани помежду си, за да покажат взаимоотношенията им помежду си. Наличието на задълбочени работни знания за Excel като формули, клавишни комбинации, разновидности на презентации, VBA макроси и др. Са задължителни при изготвянето на модел. Запазването на знанията за тези умения дава на анализатора предимство в работните му умения пред останалите.
# 3 Взаимовръзка на отчети за финансов модел:
Финансовото моделиране с 3 отчета трябва да бъде взаимосвързано. Взаимовръзката позволява на жизненоважните числа в Модела да преминават от едно твърдение в друго, като по този начин завършват взаимовръзката между тях и ни показват пълната картина на финансовото състояние на компанията. Пример за взаимовръзка: 1) Нетната промяна в пари (от Отчета за паричния поток) трябва да бъде свързана с Пари в баланса. 2) Нетният доход от отчета за доходите трябва да бъде свързан с неразпределената печалба в отчета за собствения капитал.
# 4 Прогноза
Умението за прогнозиране на финансовото моделиране е важно, тъй като обикновено целта му е да се постигне разбиране за бъдещия сценарий на всяко финансово състояние. Прогнозирането е едновременно изкуство и наука. Използването на разумни предположения при прогнозиране на цифрите ще даде на анализатора достатъчно близка представа за това колко привлекателна ще бъде инвестицията или компанията през следващия период. Добрите умения за прогнозиране увеличават надеждността на модела.
# 5 Презентация:
Финансовото моделиране е пълно с малки подробности, цифри и сложни формули. Различни групи го използват като оперативни мениджъри, мениджмънт, клиенти. Тези хора няма да разгадаят каквото и да е значение от Модела, ако Моделът изглежда разхвърлян и труден за разбиране. Следователно поддържането на модела с проста представяне и същевременно богат в детайли е от голямо значение.
Как се изгражда финансов модел?
Финансовото моделиране е лесно, както и сложно. Ако погледнете Модела, ще го намерите замесен; обаче има по-малки и прости модули. Ключът тук е да подготвите всеки по-малък модул и да се свържете помежду си, за да обучите окончателния финансов модел.
Можете да се обърнете към това ръководство стъпка по стъпка за Финансово моделиране в Excel за подробно обучение.
Можете да видите по-долу различни графици / модули - 
Моля, обърнете внимание на следното -
- Основните модули са Отчет за доходите, баланс и парични потоци.
- Допълнителните модули са график за амортизация, график на оборотния капитал, график на нематериалните активи, график на акционерния капитал, график на други дългосрочни позиции, график на дълга и др.
- Различните графици са свързани с основните изявления след тяхното завършване.
Пълномащабното моделиране е дълъг и сложен процес и следователно катастрофално да се обърка. Препоръчително е да следвате планиран път, докато работите по финансов модел, за да запазите точността и да избегнете объркване и загуба. Следват логичните стъпки, които трябва да следвате:
- Бърз преглед на финансовите отчети на компанията: Кратък преглед на финансовите отчети на компанията (10 000, 10 тримесечия, годишни отчети и др.) Ще даде на анализатора преглед на компанията, както в, индустрията на компанията, сегменти, история на компанията, двигателите на приходите, структурата на капитала и др. Това помага да се планира оформлението на финансовото моделиране, като се зададе пътеводител, който може да се посочва от време на време, докато напредваме.
- Исторически числа: След като се генерира справедлива представа за компанията и видовете финансови модели, които трябва да се подготвят, препоръчително е да започнете с въвеждане на исторически данни. Минали финансови отчети на компанията могат да бъдат намерени на уебсайта на компанията. Данни от момента, в който е налице концепцията за компанията. Обикновено данните за последните три години се добавят към историческата страна, наречена действителни числа. Оцветете клетките така, че историята и формулите да могат бързо да бъдат идентифицирани отделно.
- Коефициенти и темпове на растеж: След като се добавят исторически числа, анализаторът може да изчисли необходимите Финансови коефициенти (Коефициент на брутна печалба, Коефициент на нетна печалба и др.) И темпове на растеж (Годишен период, QoQ и др.). Тези съотношения помагат за идентифициране на тенденция за стратегическо ниво на високо ниво, както и за прогнозиране.
- Прогнозиране: Следващата стъпка след историята и съотношенията е прилагане на прогнози и прогнози. Обикновено се прави от 3 до 5 години. Позиции като Приходи обикновено се прогнозират на темпове на растеж. Като има предвид, че елементи на разходите като COGS, R&D, General General & Admin exp. И т.н. се прогнозират на базата на марж на приходите (% от продажбите). Анализаторът трябва да бъде внимателен, докато прави предположенията и да разглежда тенденциите на пазара.
- Взаимовръзка на изявления: За да може моделът да отразява потока от едно твърдение към друго, те трябва да бъдат свързани динамично и точно. Ако се направи правилно, Моделът трябва да балансира всички думи, като по този начин му даде финална перспектива.
Съвети за създаване на безпроблемен модел
- Планиране и очертаване: Преди да се втурнете към въвеждането на историческите числа и да започнете с вашия модел, винаги планирайте цялата схема на проекта. Определете времева линия, степента на годините на историческите числа, прогнозните години, прочетете за индустрията и компанията. Направете задълбочен анализ на скорошния годишен доклад или ситуацията. Това помага да ви осигури стабилен старт.
- Качество: Докато продължавате през сложния процес на финансово моделиране, не забравяйте да поддържате качеството на същото. В началото може да изглежда лесна задача, но след като Моделът стане набит и сложен, за анализатор става трудно да поддържа нервите си за това. Бъдете търпеливи и работете с увереност. Правете почивки, ако е необходимо. Има една поговорка, която казва: „Изхвърлете боклука в кошчето“. Това означава, че ако въвеждате грешни данни, ще получите неверни резултати.
- Презентация: Количеството усилия, които полагате за финансово моделиране, ще бъде плодотворно само когато се използва и разбира лесно от другите. Цветово кодиране, размер на шрифта, разделяне, имена на договорени покупки и др. Са включени в презентацията. Те може да звучат много елементарно, но комбинираните ефекти от всичко това оказват огромна разлика в търсенето на модела.
- Предположения: Това, което проектираме във финансовото моделиране, е толкова добро, колкото и предположенията, на които го основаваме. Ако помещенията са зле и им липсва добра основа, прогнозите ще бъдат безполезни предвид неточността. Задаването на предположения трябва да включва реалистично мислене и обоснованост. Тя трябва да се съчетае с индустриалните стандарти и общия пазарен сценарий. Те не трябва да бъдат твърде песимистични или твърде оптимистични.
- Проверки на точността: Тъй като моделът тече все по-дълго, с множество секции и части, за анализатора е трудно да провери точността на цялото. Така че е от съществено значение да се добавят проверки за точност, където е необходимо и възможно. Помага за поддържането на процеса на моделиране под постоянна проверка на качеството и избягва огромни грешки в края.
Най-добри практики за финансово моделиране
- Гъвкавост: Той трябва да бъде гъвкав по своя обхват и адаптивен във всяка ситуация (тъй като непредвидените обстоятелства са естествена част от всеки бизнес или отрасъл). Гъвкавостта на финансов модел зависи от това колко лесно е да се модифицира Моделът, когато и където и да е необходимо.
- Подходящо: Не трябва да се затрупва с прекомерни подробности. Докато създавате финансов модел, трябва да разберете какво представлява финансовият модел, т.е. добро представяне на реалността.
- Структура: Логическата цялост е от изключително значение. Тъй като авторът на Модела може да се промени, системата трябва да бъде строга и целостта трябва да се държи на преден план.
- Прозрачен: Той трябва да бъде такъв и да се основава на такива формули, които могат лесно да бъдат разбрани от други финансови и немоделиращи модели.
ИСТОРИЧЕСКИ ДАННИ НА КОЛГАТ БАЛАНСОВ СЧЕТ
Също така обърнете внимание на цветните стандарти, популярни във финансовото моделиране -
- Синьо - Използвайте този цвят за всяка константа, която се използва в модела.
- Черно - Използвайте черен цвят за всякакви формули
- Зелено - Зеленият цвят се използва за всякакви препратки от различни листове.
