Какво представляват приходните облигации?
Приходните облигации са облигации, емитирани от общински корпорации, при които приходите от проекти, които носят доход, като мост за изминат участък, магистрала, канализационни съоръжения, летищно строителство, пътища, местен стадион се използват за погасяване на дълговото задължение (както лихва, така и основен компонент). Те често се издават от държавната агенция, а приходите се подкрепят от приходи, генерирани от проектите. Има проблеми с номинална стойност 1000 и 5000 с полугодишни плащания. Някои са емисии под формата на облигации с нулев купон.
Нека разгледаме пример
Питър инвестира в ценни книжа с фиксиран доход. Той идентифицира, че местна община набира 10 милиона долара за финансиране на строителството на новия мост чрез издаване на облигации за приходи. След като внимателно оцени кредитоспособността на проектите, той е напълно уверен, че проектът ще успее да генерира достатъчно приходи за изплащане на приходите, той решава да го купи.
Характеристики на приходните облигации
# 1 - По-дългосрочни в природата
Тези облигации се използват за финансиране на дългосрочни проекти, така че датата на падежа често варира от 20 до 30 години. Изплащането на лихви и главница се извършва след покриване на оперативните разходи на проектите. Ако проектът не генерира достатъчно средства, плащането може да бъде отложено за по-късна дата.
# 2 - По-висока възвръщаемост
Те осигуряват по-висока възвръщаемост от общите облигационни облигации, тъй като са обезпечени с приходите, генерирани от проекта, съществува по-голям риск от неплащане на обещаната възвращаемост, така че инвеститорът се компенсира с по-висока възвръщаемост в сравнение с общото задължение връзка, за да ги привлече.
# 3 - Без претенции за активи
Притежателите на облигации нямат претенции за активите на проектите. Ако проектите не се окажат успешни, притежателите на облигации не могат да върнат обратно владеенето на платените пътища или оборудване.
# 4 - Проблеми с предоставянето на обаждания
Тези облигации се издават с провизия за катастрофа, която позволява на емитента да извика обратно облигациите, ако съоръжението за генериране на приходи е унищожено.
# 5 - Застраховка или гаранция в случай на неизпълнение
Такива облигации са изложени на кредитни, лихвени, кол и пазарни рискове, подобни на други класове дълг. За да избегне неизпълнение на задължението си, емитентът често осигурява застраховка на техните облигации. В някои случаи федералните агенции също предоставят гаранция.
Видове облигации за приходи
- Индустриалните облигации финансират обществени проекти като паркове, стадиона, който ще генерират емисии за използване, когато се резервират за концерти, спортни събития, срещи.
- Летищни облигации за финансиране на изграждането на летища, такси за кацане, такси за гориво, лизингови плащания за обезпечаване на облигациите.
- Комунални облигации, които финансират чрез продажба на електричество.
- Болнични облигации, които финансират изграждане на болница, обновяване, закупуване на оборудване.
- Магистрални облигации, използвани за изграждане на доходни съоръжения като мостове и пътни такси.
- Издават се транспортни облигации за финансиране на местни обществени превози като автобуси, метро системи.
- Специалните данъчни облигации генерират средства чрез събиране на данък върху определена дейност или актив, например специалният данък може да бъде събран върху продажбата на алкохол или тютюн.
- Канализационни проекти, при които паричните суми се генерират от такси за използване, такси за оценка, емисии за свързване се използват за плащане на облигации.
Предимства
Едно от предимствата на инвестирането в облигационни приходи е, че лихвеният доход обикновено е освободен от федерални, щатски или местни данъци. Така че, това е доста полезно за инвеститорите с висок данък. Поради това предимство той е популярен в държавите с висока данъчна ставка. Помислете за инвеститор с общ портфейл от $ 500000. Той обмисля алтернативни начини за инвестиране, от които избира два варианта по-долу:
- Вариант 1 За закупуване на корпоративни облигации, които осигуряват обща годишна доходност от 7%, т.е. $ 35000
- Вариант 2 За закупуване на необлагаеми общински облигации с доход от 5%, т.е. $ 25000 приходи от лихви годишно.
Ако избере вариант 1, той все още е длъжен да плати данък върху доходите, да речем 30% (приложим в тази държава), т.е. $ 10500, което намалява лихвения му доход до $ 24500. В последния случай обаче той не трябва да дължи нищо на данъчните власти и може да запази цялата сума.
# 1 - Общинските облигации могат да се считат за по-малко волатилни
Краткосрочните облигации са по-малко волатилни и тяхната стойност не се колебае често в сравнение с облигациите с по-голяма продължителност. Съществува обаче компромис между риска и печалбата, когато възвръщаемостта има тенденция да намалява за облигации с по-кратък матуритет.
# 2 - Притежателите на облигации са доста емоционално привързани
Когато притежателят на облигации закупи общинска облигация, която се използва от правителството или местните власти за финансиране на болница, училище или гимназия в населеното място, това помага да се подобри начинът на живот на обикновения човек, така че притежателят на облигации го държи до падежа
Недостатъци
# 1 - По-високи рискове по подразбиране
Тъй като те не са подкрепени с пълна вяра и кредит на общината, те са обект на по-високи рискове за неизпълнение в сравнение с общите облигационни облигации
# 2 - Инфлацията оказва натиск надолу при връщането
Темпът на инфлация влияе драстично на възвръщаемостта, генерирана от тези облигации. Въпреки това, облигациите с променлив лихвен процент предлагат известна защита срещу инфлацията.
# 3 - Предимството за освобождаване от данъци може да бъде отменено
Предстоящото данъчно законодателство оказва влияние върху стойността на приходните облигации, ако щатската или федералната данъчна ставка е намалена. С други думи, тези облигации осигуряват максимална полза за средата с високи данъци, когато човек с висока данъчна категория получава предимство за освобождаване от данъци. Като освобождаване, тези предимства за освобождаване от данъци, предоставени на облигации за приходи, могат да бъдат отменени от IRS.
Основни моменти, които трябва да запомните
- Рейтинговите агенции оценяват тези облигации въз основа на способността им да връщат лихви и главница. Те също така оценяват способността за генериране на пари от проектите.
- Взаимните фондове и инвестиционното доверие на общинските облигации са най-често срещаният начин за инвестиране в приходи и други форми на общински облигации.
- Подобно на нормалните облигации, облигационните облигации са обратно свързани с лихвения процент, т.е. спадът на цените е покачване на лихвения процент и обратно.
- Тези облигации могат да бъдат емитирани под формата на разпределена дата на падежа и са известни като серийни облигации.
- Те се различават от облигациите с общо задължение, които не инвестират в проекти, генериращи доход, но предоставят услуги на цялата общност, докато проектите, финансирани от такива облигации, взимат само такса от общността, която плаща за услугата.
- Колкото по-ниска е данъчната категория, толкова по-благоприятни са инвестициите в корпоративни облигации, тъй като данъчните такси се увеличават. Общинските облигации изглеждат по-привлекателни.
Заключение
Приходните облигации съставляват по-голямата част от общинските облигации. Инвеститорите, желаещи да закупят тези облигации, трябва да знаят наличните сортове, както и как проектът ще доведе до обещаната възвръщаемост на постоянна основа.
