Каква е пределната цена на капитала?
Пределните разходи за капитал са общите комбинирани разходи за дълг, собствен капитал и преференции, като се вземат предвид съответните им тегла в общия капитал на дружеството, като тези разходи означават разходите за набиране на допълнителен капитал за организацията, която помага при анализа на различни алтернативи на финансирането, както и на вземането на решения.
Формула
Пределни разходи за капитал = разходи за капитал на източника на набран нов капиталПретеглена пределна цена на капитала Формула = Изчислява се в случай, че новите средства се набират от повече от един източник и се изчислява, както е показано по-долу:
Претеглени пределни разходи на капитала = (Пропорция на източника 1 * Разходи след данъчно облагане на източника 1 ) + (Пропорция на източника 2 * Разходи след облагане на източника 2 ) + … + (Пропорция на източника * Разходи след облагане с източник )
Примери
Пример # 1
Настоящата структура на капитала на компанията има средства от три различни източника, т.е. собствен капитал, привилегирован акционерен капитал и дълг. Сега компанията иска да разшири настоящия си бизнес и за тази цел иска да събере средствата от 100 000 долара. Компанията реши да набере капитал чрез емитиране на собствен капитал на пазара, тъй като според настоящата ситуация на дадено дружество е по-осъществимо дружеството да набира капитал чрез емитиране на собствен капитал, а не дълг или привилегирован акционерен капитал. Разходите за издаване на собствен капитал са 10%. Каква е пределната цена на капитала?
Решение:
Това е цената за набиране на допълнителен долар на фонд чрез собствен капитал, дълг и др. В настоящия случай компанията е събрала средствата, като е издала допълнителни акции на пазара за $ 100 000, разходите от които са 10% така че пределната цена на капитала за набиране на нови средства за компанията ще бъде 10%.
Пример # 2
Компанията има капиталова структура и разходи след облагане с данъци, както е дадено по-долу от различни източници на средства.
Фирмата иска да увеличи капитала от 800 000 долара, тъй като планира да разшири проекта си. По-долу са подробности за източниците, от които се набира капиталът. Разходите за дълг след данъчно облагане ще останат същите, каквито са налице в съществуващата структура. Изчислете пределната цена на капитала на компанията.
Решение:
Изчисляване на претеглените пределни разходи на капитала:
WMCC = (50% * 13%) + (25% * 10%) + (25% * 8%)
WMCC = 6,50% + 2,50% + 2,00%
WMCC = 11%
По този начин претеглените пределни разходи на капитала за набиране на нов капитал са 11%.
Моля, обърнете се към дадения шаблон на Excel по-горе за подробно изчисление.
Предимства
Някои от предимствата са както следва:
- Целта му е промяната на общата цена на капитала поради набирането на още един долар от фонда.
- Помага при вземането на решение дали да се набират допълнителни средства за разширяване на бизнеса или нови проекти, като се дисконтират бъдещите парични потоци с нови капиталови разходи.
- Помага при вземането на решение по какъв начин да бъдат набрани новите средства и в каква пропорция.
Недостатъци
Някои от недостатъците са следните:
- Той игнорира дългосрочните последици от набирането на нов фонд.
- Той няма за цел да максимизира богатството на акционерите за разлика от среднопретеглената цена на капитала.
- Тази концепция не може да се приложи към нова компания.
Важни точки
Пределните разходи за капитал са разходите за набиране на допълнителен долар от фонд чрез собствен капитал, дълг и др. Това е комбинираната норма на възвръщаемост, изисквана от притежателите на дълга и акционерите за финансиране на допълнителни фондове на компанията.
Пределните разходи на капитала ще се увеличат в плочите и не е линейно причината, поради която дадено дружество може да реши да финансира определена част от нова инвестиция чрез реинвестиране на печалбата или увеличаване на мнозинството чрез дълг и / или преференциален дял, така че да може да поддържа целта структура на капитала. Трябва да се отбележи, че реинвестирането на печалбата може да се извърши, без да се възпрепятстват разходите за собствен капитал. Но когато и когато предложеният капитал надвишава консолидирания размер на неразпределената печалба и дълга и / или предпочитаните акции, които се набират, за да се поддържа целевата структура на капитала, цената на капитала също ще се увеличи.Заключение
Това е среднопретеглената цена на новото предложено капиталово финансиране, изчислена чрез използване на съответните им тегла. Пределната тежест означава тежестта на този допълнителен източник на средства сред цялото предложено финансиране. В случай, че ако някоя компания реши да набере допълнителен фонд чрез различни източници, чрез които вече е направено финансиране по-рано и допълнителното набиране на фонда ще бъде в същото съотношение, както е съществувало по-рано, тогава пределната цена на капитала ще бъде същата като тази от среднопретеглената цена на капитала.
Но в реалния сценарий може да се случи да бъдат събрани допълнителни средства с някои различни компоненти и / или с различни тегла. При това пределната цена на капитала няма да бъде равна на среднопретеглената цена на капитала.
