Определение на опционен договор
Договорът за опция е споразумение, което дава право на притежателя на опцията да купува или продава базовия актив на определена дата (известна като дата на изтичане или падеж) на предварително определена цена (известна като стачка или цена на упражняване), докато продавачът или авторът на опцията няма избор, освен задължен да достави или закупи базовия актив, ако опцията бъде упражнена.
Има 2 страни по договора
- Притежател на опция или купувач на опцията: Заплаща първоначалните разходи за сключване на споразумението. Купувачът на опция кол се възползва от увеличението на цената, но има ограничен риск за намаляване в случай, че цената намалее, тъй като най-много той може да загуби е премията за опция. По подобен начин купувачът с пут опция се възползва от намалението на цената, но има ограничен отрицателен риск в случай, че цената се повиши. Накратко, те ограничават негативната експозиция на инвеститора, като същевременно поддържат неограничен потенциал за увеличаване.
- Продавач или писател на опция: Той получава премията при започване на договора за опция, за да поеме риска. Авторът на обаждания се възползва от намалението на цената, но има неограничен риск нагоре в случай на повишаване на цената. По същия начин писателят се възползва, ако цената се повиши, тъй като той ще запази премията, но може да загуби значителен спад в цената.
В момента опциите се търгуват върху акции, борсови индекси, фючърсни договори, чуждестранна валута и други активи.
Видове и примери за опционен договор
# 1 - Опция за обаждане
Той дава право на собственика да закупи базисен актив на забавна цена към датата на изтичане. Собственикът на обаждането е възходящ (очаква цената на акциите да се повиши) от движението на базовите активи. Да вземем пример Помислете за инвеститор, който купува опцията за кол с стачка от $ 7820. Текущата цена е $ 7600, срокът на годност е след 4 месеца, а цената на опцията за закупуване на една акция е $ 50.
- Изплащане на дълъг разговор за акция = (МАКС. (Цена на акцията - Цена на стачка, 0) - Предварителна премия за акция
- Случай 1: ако цената на акцията при изтичане е $ 7920, опцията ще бъде упражнена и притежателят ще я купи @ $ 7820 и ще я продаде незабавно на пазара за $ 7920, реализирайки печалба от $ 100 предвид първоначалната премия, платена от $ 50, нетната печалба е $ 50 .
- Случай 2: ако цената на акцията при изтичане е $ 7700, притежателят на опцията ще избере да не упражнява, тъй като няма смисъл да я купува на цена $ 7820, когато пазарната цена на акцията е $ 7700. Като се има предвид предварителната премия от $ 50, нетната загуба е $ 50.
# 2 - Put Option
Той дава право на собственика да продаде основния актив по ставна цена в датата на изтичане. Собственикът на пут е мечешки (очаква цената на акциите да падне) при движението на цената на акциите. Да вземем пример Помислете за инвеститор, който купува опцията пут със стачка от $ 7550. Текущата цена е $ 7600, срокът на годност е след 3 месеца, а цената на опцията за закупуване на една акция е $ 50.
- Дълго изплащане на акция = (MAX (Strike Price - Stock price, 0) - Предварителна премия за акция
- Случай 1: ако цената на акцията при изтичане е $ 7300, инвеститорът ще купи актива на пазара на $ 7300 и ще го продаде при условията на пут опция @ 7550, за да реализира печалба от $ 250. Като се има предвид първоначалната премия, платена $ 50, нетната печалба е $ 200.
- Случай 2: ако цената на акцията при изтичане е $ 7700, опцията пут изтича безполезно и инвеститорът губи $ 50, което е първоначалната премия.
Използване на опционни договори
# 1 - Спекулация
Инвеститорът заема опционна позиция, когато смята, че цената на акциите в момента се продава на по-ниска цена, но може значително да се повиши в бъдеще, което ще доведе до печалба. Или в случай, че вярва, че пазарната цена на акцията се продава на по-висока цена, но в бъдеще може да падне, което да доведе до печалба. Те залагат на бъдещата посока на пазарната променлива.
# 2 - Хеджиране
Инвеститорът вече има експозиция към актива, но използва опционен договор, за да избегне риска от неблагоприятно движение на пазарната променлива.
Опционните договори са борсови или извънборсови
- Търгуваните на борса опции имат стандартизирани функции по отношение на датите на изтичане, размера на договора, цената на стачка, лимитите на позициите и лимитите на упражняване и се търгуват в борса, където има минимален риск от неизпълнение.
- Без рецепта , опциите могат да бъдат пригодени от частни страни, за да отговорят на техните специфични нужди. Тъй като има частни договорени опции, писателят може да изпълни задължението си. След 1980 г. пазарът на борсата е много по-голям от борсовия пазар.
- Опцията може да бъде американска или европейска: Американската опция може да бъде упражнена по всяко време до датата на изтичане, докато европейската опция може да бъде упражнена само на самата дата на валидност. Повечето от опциите, търгувани на борсата, са европейски, там е по-лесно да се анализират, отколкото американски.
Двигатели на опционната стойност на договора
- Нестабилността на основния запас : Волатилността е мярка за това колко несигурни сме относно бъдещите движения на цените. Тъй като нестабилността увеличава шанса на акциите да поскъпнат или да намалят стойността си се увеличава. Колкото по-висока е променливостта на акциите, толкова по-голяма е стойността на опцията.
- Време до падеж : Колкото повече остава времето до изтичане, толкова по-големи са стойностите на опцията. Опцията за по-дълъг матуритет е ценна в сравнение с договора с по-кратък матуритет
- Посоката на базовите акции : Ако акцията оцени, това ще има положително въздействие върху кол опцията и отрицателно въздействие върху пут опциите. Ако запасът падне, това ще има обратен ефект.
- Безрисков процент: С увеличаването на лихвения процент очакваната възвръщаемост, изисквана от инвеститорите, има тенденция да се увеличава. В допълнение, докато дисконтирането на бъдещия поток от парични потоци до настояща стойност с помощта на по-висок процент на дисконтиране води до намаляване на стойността на опцията. Комбинираният ефект увеличава стойността на кол опцията и намалява стойността на пут опцията.
Предимства на опционен договор
- Осигурете застраховка: Инвеститорите могат да използват опционни договори, за да се предпазят от неблагоприятно движение на цените, като същевременно им позволяват да се възползват от благоприятното движение на цените.
- По-ниско капиталово изискване: Инвеститорите могат да се изложат на цената на акциите, като просто плащат предварителна премия, която е много по-ниска от действителната цена на акциите.
- Съотношение риск / печалба : Някои стратегии позволяват на инвеститора да отчита значителна печалба, докато загубата е ограничена до платената премия.
Недостатъци на опционен договор
- Затихване във времето: Когато купувате договор за опция, стойността на опциите намалява с наближаването на падежа.
- Включва първоначална инвестиция: Притежателят е длъжен да плати предварително невъзстановима премия, която може да загуби, ако опцията не бъде упражнена. По време на нестабилни пазари, опционната премия, свързана с договора, може да бъде доста висока.
- Форма на лоста: Опционният договор е нож с две остриета. Той увеличава финансовите последици, които могат да доведат до огромни загуби, ако цената не се движи според очакванията.
Заключение
- Има два типа опции: кол, който дава право на притежателя да закупи базисен актив за определена цена до определена дата. Пут опцията дава право на притежателя да продаде базовия актив на определена дата за определена цена.
- Има четири възможни позиции на пазарите на опции: дълга покана, къса позиция в кол, въвеждане на дълга позиция и въвеждане на къса позиция. Заемането на къса позиция в опцията е известно като писането ѝ.
- Борсата трябва да посочи условията на опционните договори, които търгува. Той трябва да посочва размера на договора, времето на изтичане и цената на стачка, докато сделките извън борсата се персонализират между частните страни, за да отговорят на техните специфични изисквания.
