Значение на EBITDA
EBITDA се отнася до печалбите на бизнеса преди приспадане на лихвените разходи, данъчните разходи, амортизационните и амортизационните разходи, който се използва, за да се видят действителните бизнес печалби и въз основа на резултатите само от основните операции на бизнеса и се използва също за сравняване на резултатите от дейността бизнес с този на своите конкуренти.
От графиката по-долу отбелязваме, че Google EBITDA се е увеличил с 274% от 8,13 млрд. Долара през 2008 г. на 30,42 долара през 2016 г.
Топ 2 метода за намиране на EBITDA
Нека обсъдим следните методи.
Метод # 1
EBITDA = оперативна печалба + амортизационни разходи + амортизационни разходи
Тук би било полезно да добием представа за финансовите термини, които използваме, за да можем да разберем по-добре амортизацията и амортизацията на приходите от данъци върху лихвите и нейното изчисляване.
Оперативната печалба
По същество се отнася до печалбата, получена от основните операции на компанията и известна също като EBIT (Печалба преди лихви и данъци). Това дава добра представа за способността на компанията да генерира печалба, като същевременно премахва всякакви доходи, различни от тези от основните операции. Например, една компания може да печели от своите инвестиции и продажба на активи, но ние изключваме такива печалби от оперативната печалба.
Нека да видим как можем да изчислим това:
Оперативна печалба или EBIT (Печалба преди лихви и данъци) = Приходи - Разходи
- Да предположим, че една компания отчита приходи от продажби от $ 30 000 000 за определена фискална година, а оперативните разходи възлизат на $ 12 000 000.
- Тук оперативната печалба на компанията или EBIT = $ 30 000 000 - $ 12 000 000 = 18 000 000
Тези разходи ще включват амортизация, амортизация, заплати и комунални услуги, разходи за продадени стоки заедно с общи и административни разходи.
Амортизация:
Амортизацията е цената на активите на компанията, разпределени през срока на полезен живот. Той включва материални активи като сгради, машини и съоръжения и др., Част от чиито разходи се разпределят като амортизационни разходи във финансовите отчети за всяка фискална година.
Нека да видим как се изчислява амортизацията:
Да предположим, че компания е закупила някои активи с работен живот от 10 години. Ако тези материални активи (машини, оборудване и др.) Струват 6 000 000 щатски долара, тогава можем да изчислим годишните разходи за амортизация, като разделим общите разходи с общия брой години, които може да продължат. В този случай това би било $ 6 000 000/10 = $ 600 000 годишни разходи за амортизация
Амортизация:
Той се различава само от амортизацията по това, че е разпределението на нематериални активи на компанията през целия й полезен живот. Тези нематериални активи могат да включват интелектуални права и други подобни неща, които може да не са обхванати от конвенционалните активи на фирмата. Да предположим, че ако тези нематериални активи струват $ 2 250 000, което ще продължи общо 5 години, тогава можем да изчислим амортизация по следния начин: $ 2 250 000/5 = $ 450 000
Пример за EBITDA
За да се изчисли EBITDA, би било важно да се отбележи, че печалбите, лихвите и данъците на фирмата се отчитат в отчета за доходите. За разлика от тях, стойностите на амортизацията и амортизацията могат да бъдат намерени в отчета за паричните потоци или в отчета за приходите и разходите.
Вече сме изчислили EBIT в нашия пример по-горе. Правейки крачка напред,
Сега нека приемем, че оперативната печалба на фирмата е 18 000 000 щатски долара, разходите за амортизация от 600 000 долара и амортизационните разходи от 450 000 долара.
EBITDA = $ 18 000 000 + $ 600 000 + $ 450 000 = 19 050 000
Метод # 2
Много зависи от това как компаниите интерпретират тези показатели и как те определят неща като оперативна печалба и оперативни приходи. В някои случаи компанията може да тълкува този показател по такъв начин, че да включва всички разходи и генерирани приходи, включително тези от основните операции, както и от други източници. Когато се изчислява EBITDA въз основа на този подход, трябва да се започне с нетен доход и да се добавят лихви, данъци, амортизация и амортизация. Както вече беше обяснено, това ще включва и приходи от вторични източници, включително продажба на активи или от инвестиции.
EBITDA = нетна печалба + лихва + данъци + амортизация + амортизация
Пример за EBITDA
Да предположим, ако дадена компания има нетна печалба от 20 000 000 щатски долара и данъци на стойност 3 000 000 щатски долара и лихвени плащания от 1 000 000 долара, с амортизация и амортизация, както е дадено по-рано.
С този подход EBITDA ще бъде $ 20 000 000 + $ 3 000 000 + $ 1 000 000 + $ 600 000 + $ 450 000 = $ 25 050 000
Сега тези два метода дават напълно различни цифри за EBITDA, което може да бъде подвеждащо, освен ако разликата не се обясни с помощта на някои инвестиционни печалби и / или постъпления от продажба на активи, които един от методите може да не е взел предвид. Отвежда ни към следващия логичен въпрос.
EBITDA на Starbucks
По-долу е моментната снимка на отчета за доходите на Starbucks Corp. Отбелязваме, че печалбите преди данъци върху лихвите Амортизация и амортизация не са директно предоставени в отчета за доходите.
- EBITDA = EBIT + Амортизация.
- EBITDA (2017) = EBIT (2017) + Амортизация и амортизация (2017)
- = $ 4134,7 + $ 1011,4 = $ 5146,1 милиона
По същия начин можете да изчислите и EBITDA за 2016 и 2015 година.
EBITDA е не-GAAP мярка
Повечето от експертите се съгласяват, че EBITDA не е част от стандартизирани показатели за ефективност, които се изчисляват с помощта на определени специфични норми. Една от водещите критики към обезценяването и амортизацията на печалби преди облагане с данъци произтича от факта, че това е не-GAAP мярка за оперативните резултати на компанията. GAAP означава общоприети счетоводни принципи, представляващи общ набор от стандарти, спазвани при извършване на всякакъв вид изчисления, свързани със счетоводството.
По принцип мерките и изчисленията, които не са според GAAP, не се разглеждат наравно с мерките, съответстващи на GAAP, поради причината, че в последния случай компаниите имат по-високо ниво на преценка, отколкото е желано при счетоводните изчисления. Това дава възможност на фирмата да манипулира цифрите в мерките, които не са в съответствие с GAAP, в съответствие с нейните интереси. Такъв е и случаят с EBITDA, който може да бъде манипулиран с цел изкуствено „надуване“ на корпоративните печалби и следователно основна причина за широко разпространената му критика.
Въпреки това, ако се вземат предвид тези недостатъци, докато се изчисляват и разглеждат печалбите преди облагане с данъци Амортизация и измерване като мярка за оперативната печалба на компанията, тогава би било възможно да се използва това като само едно от няколкото налични изчисления за целта . За да помогнем да се разбере по-добре тази метрика, бихме започнали с нейното основно изчисление и ще проучим основните компоненти, преди да преминем към конкретни цифри, свързани с EBITDA, използвани от анализаторите, заедно с анализ на тяхната достоверност или липса на такава.
EBITDA Манипулация и тълкуване
Може ли да се манипулира EBITDA за показване на завишени печалби? Както вече намекнахме по-горе, различните методи за изчисляване на EBITDA създадоха липса на яснота сред инвеститорите относно надеждността и надеждността на този показател. От горните илюстрации е видно, че просто чрез дефиниране на оперативната печалба и доход по различен начин и включването или изключването на доходи от несъществени операции би било възможно да се стигне до драстично вариращи цифри.
- Присъщият проблем с амортизацията и амортизацията на печалбата преди облагане с данъци е, че дадена компания е свободна да използва един от методите за изчисляване на цифрата за една година и следването на друга през следващата година, в съответствие с всички показатели, които показват фирмата в по-добра светлина. Например, ако дадена компания няма достатъчно приходи от основни операции, но печели добра сума от други инвестиции и / или продажба на активи, тогава тя може да избере да покаже завишени печалби, като използва метод за изчисляване на EBITDA, когато тези допълнителни източници на са включени и доходите. Друг аспект е свързан с амортизацията и амортизацията, които са непарични разходи. И все пак техните цифри също подлежат на манипулация от фирма с намерение да надуят EBITDA.
- Основният въпрос, който прави възможни подобни манипулации, е, че EBITDA е не-GAAP метрика, както вече обсъдихме в началото на тази статия. Често това се заблуждава и като надеждна мярка за паричния поток на фирмата. За разлика от това той е замислен по-скоро като мярка за рентабилност, която също се взема предвид при надеждни данни за промените в оборотния капитал и други цифри. Първоначално е пуснат в популярна употреба с компании със значителна сума на дълга като показател за способността му да обслужва дълга.
Бавно тази мярка придоби популярност, като компаниите имаха скъпи активи, записани за дълги периоди. Използвайки печалба преди облагане и амортизация на данъци върху лихвите, те биха могли да представят по-истинска картина на своите приходи, като добавят обратно амортизация и амортизация. По-късно обаче тази мярка започна да се използва широко от редица компании, чиято рентабилност не може да бъде точно представена чрез този показател, особено технологични компании, които нямаха толкова скъпи активи, които да бъдат записани за относително дълъг период.
Заключение
Въз основа на горния анализ можем лесно да разберем, че EBITDA може да не е най-надеждният показател за измерване на оперативната рентабилност, особено ако се използва изолирано. Въпреки това, ако се използва с малко внимание, тя може да се използва за оценка на корпоративната печалба (когато се използва заедно с други надеждни данни и цифри) и дава възможност за сравнение на различни фирми по отношение на способностите им за изплащане на дълга.
Способността за обслужване на дълга е важен компонент за оцеляването и растежа на всеки бизнес, а съотношението нетен дълг към EBITDA може да бъде доста полезно при измерването на тази способност. Като каза това, трябва да се имат предвид недостатъците на печалбите преди обезценяване и амортизация на данъци върху лихвите, докато се използва, като един от основните въпроси е, че това не е точен индикатор за оперативния паричен поток на която и да е компания. Това е така, защото не отчита промените в оборотния капитал на компанията, което е ключов фактор, определящ в контекста на оперативния паричен поток за дадена фирма.
Друга грижа, както вече обсъдихме в началото на тази статия, е относно EBITDA. Това е метрика, различна от GAAP, което я прави податлива на манипулации от компании в опит да покаже по-висока рентабилност, отколкото съществува. Ако тези ограничения се имат предвид, няма причина анализаторите да не могат да използват печалбата преди лихвените данъци Амортизация и амортизация като допълнителен инструмент за оценка и сравнение на рентабилността на фирмата заедно с проучване и сравняване на способността им да обслужват дълга.
