Книгоизграждане Значение
Book Building е процес, който помага на компаниите да открият цената на неговата сигурност, когато акциите му се предлагат за продажба чрез IPO с помощта на инвестиционни банкери и се препоръчва от големите фондови борси и регулаторни органи, тъй като е най-ефективният механизъм за ценообразуване на ценни книжа в магазина.
Как протича процесът на създаване на книги?
Когато дадена компания планира за първи път да публикува своите акции на фондовите борси чрез IPO, ръководството на компанията трябва да реши различни неща, за да изведе своя дял на борсата като размер на емисията, цена на акциите и др. през целия този процес; Първото ръководство на компанията трябва да назначи застраховател, който да помага в процеса на листинг.
Нека да видим в детайли всяка стъпка, включена в процеса на създаване на книги.
Стъпка 1 - Наемане на застраховател
Първо, емитиращата компания трябва да наеме инвестиционна банка, която да действа като поемател. С помощта на управлението на емитиращото дружество Инвестиционната банка идентифицира размера на емисията и определя ценовия диапазон на ценните книжа. Инвестиционна банка изготвя фирмен проспект, който включва всички релевантни подробности за емитиращата компания, като например финансови данни, размер на емисията, ценови диапазон, перспективи за бъдещ растеж и др. ) и таванна цена (горен край на ценовия диапазон).
Стъпка 2 - Наддаване на инвеститора
Инвестиционната банка кани инвеститори. Обикновено това са индивидуални мениджъри и фондове с висока нетна стойност, които подават своите оферти за броя на акциите, които са готови да купят на различно ценово ниво. Понякога нито една инвестиционна банка не поема цялата емисия. По-скоро водещата инвестиционна банка е ангажирана с други инвестиционни банки, които използват мрежите си, за да привлекат голям брой инвеститори за процеса на наддаване.
Стъпка # 3 - Споделяне на цените
След като всички оферти са събрани от инвестиционната банка на различни ценови нива, те оценяват съвкупното търсене на емисията от подадената оферта. За да определи цената на акцията от емисията, поемателят използва среднопретегления метод, за да достигне до крайната цена на акцията. Тази крайна цена е известна още като „Гранична цена“. Ако има добър отговор за даден проблем от страна на инвеститорите, таванната цена обикновено е „Цена на прекъсване“.
Стъпка # 4 - Прозрачност на процеса на наддаване
Повечето от регулаторите и фондовите борси в света изискват от компаниите да оповестят подробно процеса на наддаване. Задължение на застрахователя е да публикува подробности за офертите, подадени от инвеститора за закупуване на акциите на емисията.
Стъпка # 5 - Разпределение и сетълмент
И накрая, процесът на разпределение започва чрез разпределяне на дяловете от емисията на приетите участници в търга. Сега, както знаете, първоначално инвеститорите са наддавали за тази емисия в различния ценови диапазон, но процесът на сетълмент гарантира, че всички разпределения се извършват на цената на отпускане на тази емисия. Инвеститор, който е наддал за превишаване на цената, излишните пари се връщат, а инвеститорите, които са наддали по-малко от пределната цена, инвестиционна банка ги моли да заплатят разликата.
Други подвидове на книгоизграждането
По-долу са подвидовете за изграждане на книги.
# 1 - Ускорено изграждане на книги
Ускореният процес на изграждане на книги може да се използва от компаниите, за да получат бързо финансиране от капиталовия пазар. Това може да се случи, когато дадена компания не е в състояние да финансира краткосрочния си проект по пътя на дълговото финансиране. И така, емитиращата компания се свързва с редица инвестиционни банки, които могат да действат като застрахователи вечерта преди планираното пласиране. При този процес периодът на офертата е отворен само за ден или два дни и няма време за пускане на пазара за издание. Застрахователят през нощта се свързва с техните мрежи и дава подробности за текущия проблем на институционалните инвеститори. Ако този инвеститор намери този въпрос за интересен, тогава разпределението става за една нощ.
# 2 - Частично изграждане на книга
Тъй като самата частична сграда на книгата казва, че емисионната книга е построена частично, където инвестиционният банкер кани само оферти от избраната група инвеститори и въз основа на техните оферти, те вземат средно претеглената цена, за да финализират цената на прекъсване. Тогава други инвеститори, като инвеститорите на дребно, приемат тази пределна цена като фиксирана цена. Така че, при частичния процес на изготвяне на книги, наддаването се извършва с избрана група инвеститори.
Предимства на Book Building
По-долу са предимствата на процеса на изграждане на книги пред механизъм с фиксирана цена.
- Най-ефективният начин за определяне на цената на дела на пазара за първично публично предлагане;
- Цената на акцията се финализира от съвкупното търсене на инвеститорите, а не от фиксираната цена, определена от ръководството на компанията.
Недостатъци на изграждането на книги
По-долу са посочени недостатъците на процеса на създаване на книги пред механизма с фиксирана цена.
- Високи разходи, свързани с процеса на създаване на книги в сравнение с механизма с фиксирана цена;
- Периодът от време също е по-голям в процеса на резервиране на книги в сравнение с механизма с фиксирана цена.
Важна точка, която трябва да запомните
- Book Building е процес на откриване на цената на ценната книга, която се предлага за продажба на IPO пазар.
- Ценовият диапазон на сигурността се състои от таванна цена (горен край на цената) и подова цена (долен край на цената).
- Крайната цена, на която акциите се разпределят на инвеститорите, е известна като „Цена на прекъсване“.
Заключение
Изграждането на книги е един от най-ефективните механизми, чрез които компаниите, с помощта на инвестиционния банкер, оценяват своя дял в IPO, а също така се препоръчва от всички основни фондови борси и регулатори. Той също така помага на инвеститорите да оценят цената на акциите, като подават офертите до застрахователя, което не е възможно, ако компанията избере механизъм с фиксирана цена, за да определи цената на своя дял.
