Какво представлява цикълът на преобразуване на пари в брой?
Цикълът за преобразуване на пари в брой, известен също като нетен оперативен цикъл, измерва времето, което компанията отделя за преобразуване на своите материални запаси и други суровини в парични средства и отчита времето, необходимо за продажба на инвентара, времето, необходимо за събиране на вземания, и времето, което компанията получава за плащайки сметките си
Имаме диаграма на Amazon и Ford за цикъла на преобразуване на пари в брой (CCC) в горната графика. И от тази диаграма става ясно, че Ford Cash Cycle е 261 дни, докато Cash Cycle на Amazon е отрицателен! Коя компания се справя по-добре? Има ли значение за една компания? Ако има значение, как да го изчислим?
Ако погледнете термина, бихте разбрали, че той има всичко общо с превръщането на пари в нещо друго и колко време е необходимо, за да се превърне това „нещо друго“ отново в пари. С прости думи, това означава колко дълго паричните средства са обвързани в инвентара, преди инвентарът да бъде продаден и паричните средства се събират от клиентите.
Помислете за прост пример, за да разберете това. Да предположим, че отивате на пазара и купувате злато и го пазите, докато не можете да го продадете отново на пазара и да получите пари в брой. Времето, от което отивате на пазара и събирате злато до момента, в който получите парите, за да продадете златото отново, се нарича цикъл на конвертиране на пари в брой.
Това е един от най-добрите начини за проверка на ефективността на продажбите на компанията. Помага на фирмата да разбере колко бързо могат да купуват, продават и получават пари в брой. Нарича се още паричен цикъл.
Формула за цикъл на преобразуване на пари в брой
Нека да разгледаме формулата и след това ще обясним формулата подробно.
Формула на цикъла на преобразуване на пари в брой = Неизплатени дни запаси (DIO) + Неизплатени дни продажби (DSO) - Неизплатени дни платими (DPO)
Сега нека разберем всеки от тях.
DIO означава Days Inventory Outstanding. Ако прекъснем допълнително наличните дни, ще трябва да разделим материалните запаси на разходите за продажба и да ги умножим по 365 дни.
Дни запаси (DIO) = Запаси / разходи за продажба * 365
Days Inventory Outstanding означава общия брой дни, необходими на компанията да преобразува инвентара в крайния продукт и да завърши процеса на продажби. (погледнете и оценка на запасите)
По-нататък в примера ще вземем DIO и ще го илюстрираме с пример.
DSO е съкращение от Days Sales Outstanding. Как бихме го изчислили? Ето как. Вземете вземания. Разделете го на нетните продажби на кредит. И след това умножете по 365 дни.
Дни неплатени продажби (DSO) = Вземания на сметки / нетни продажби на кредити * 365
Ще видим пример за DSO в раздела за примери.
DPO е съкращение от Days Payable Outstanding. Трябва да изчислим Неплатените дни, като вземем предвид задълженията, а след това трябва да го разделим на Разходи за продажба и след това да го умножим с 365 дни.
Дни продажби Oustanding означава броя на дните, необходими за конвертиране на вземанията по сметки в пари. Можете да мислите за това като за кредитен период, даден на вашите клиенти.
Дни, дължими към изплащане (DPO) = Платежни сметки / Разходи за продажба * 365
Сега може да се чудите защо добавяме DIO и DSO и приспадаме DPO. Ето защо. В случай на DIO и DSO, фирмата би получила приток на пари в брой, докато в случая на DPO фирмата трябва да изплати пари.
Дни за плащане Oustanding е периодът на кредит, който получавате от доставчиците си.
Тълкуване на цикъла на преобразуване на пари в брой
Това съотношение обяснява колко време отнема на фирмата да получи пари от клиентите, след като е инвестирала в закупуване на запасите. При закупуване на инвентара парите не се плащат веднага. Това означава, че покупката се извършва на кредит, което дава на фирмата известно време да продаде материалните запаси на клиентите. През това време фирмата прави продажби, но все още не получава пари в брой.
Тогава идва денят, в който фирмата трябва да плати за покупката, която е направила по-рано. И след известно време фирмата получава парите от клиентите на падежа.
Сега може да изглежда малко объркващо, но ако използваме дата, ще бъде по-лесно за разбиране. Да кажем, че датата на падежа за плащане за закупуване е 1 -ви месец април. И от датата на получаване на пари в брой от клиенти е на 15 -ти месец април. Това означава, че паричният цикъл би бил разликата между датата на плащане и деня на получаване на пари в брой. И ето го, 14 дни.
Ако CCC е по-кратък, това е добре за фирма; защото тогава фирмата може бързо да купува, продава и получава пари от клиенти и обратно.
Пример за цикъл на преобразуване на пари в брой
Първо, ще вземем 3 примера, за да илюстрираме DIO, DSO и DPO. И тогава ще вземем подробен пример, за да илюстрираме целия цикъл на конвертиране на пари.
Да започваме.
Пример за изчисляване на инвентара за дни
Имаме следната информация за компания А и компания Б.
| В щатски долари | Фирма А | Фирма Б |
| Складова наличност | 10 000 | 5000 |
| Разходи за продажби | 50 000 | 40 000 |
Получихме инвентара и разходите за продажбите на двете компании. Така че ще изчислим Неизплатените запаси за дни, като използваме формулата.
За компания А инвентарът е $ 10 000, а цената на продажбите е $ 50 000. И предполагаме, че има 365 дни в годината.
И така, броят на запасите в дни (DIO) за компания А е -
10 000/50 000 * 365 = 73 дни
За компания Б инвентарът е $ 5000, а цената на продажбите е $ 40,000. И предполагаме, че има 365 дни в годината.
И така, неизплатените запаси от дни (DIO) за компания Б са -
5000/40 000 * 365 = 45 дни
Ако сравним DIO на двете компании, ще видим, че компания B е в добра позиция по отношение на преобразуването на своите материални запаси в пари, защото може да преобразува своите запаси в пари много по-рано от компания A.
Пример за изчисляване на изключителни продажби за дни
Имаме следната информация за компания А и компания Б.
| В щатски долари | Фирма А | Фирма Б |
| Сметки | 8000 | 10 000 |
| Нетни продажби на кредити | 50 000 | 40 000 |
Получени са сметките за вземания и нетните продажби на кредити за двете компании. Така че ние ще изчислим Неизплатените дни, като използваме формулата.
За компания А вземанията са 8 000 долара, а нетните продажби на кредити са 50 000 долара. И предполагаме, че има 365 дни в годината.
И така, дни с изключителни продажби (DSO) за компания А е -
8 000/50 000 * 365 = 58,4 дни
За компания Б вземанията са $ 10 000, а нетните продажби на кредити са $ 40 000. И предполагаме, че има 365 дни в годината.
И така, дните с изключителни продажби (DSO) за компания Б са -
10 000/40 000 * 365 = 91,25 дни
Ако сравним DSO на двете компании, ще видим, че Фирма А е в добра позиция по отношение на конвертирането на своите сметки в пари, тъй като може да я конвертира в пари много по-рано от Фирма Б.
Пример за изчисляване на неизплатени дни на задължения
Имаме следната информация за компания А и компания Б.
| В щатски долари | Фирма А | Фирма Б |
| Сметки Задължения | 11 000 | 9 000 |
| Разходи за продажби | 54 000 | 33 000 |
Получихме задълженията по сметките и разходите за продажби и на двете компании. Така че ще изчислим непогасените Дни на задълженията, като използваме формулата.
За компания А задълженията по сметките са $ 11 000, а цената на продажбите е $ 54 000. И предполагаме, че има 365 дни в годината.
И така, непогасени задължения за дни (DPO) за Фирма А е -
11 000/54 000 * 365 = 74,35 дни
За компания Б задълженията по сметките са $ 9 000, а разходите за продажби са $ 33 000. И предполагаме, че има 365 дни в годината.
И така, непогасени задължения за дни (DPO) за компания Б е -
9 000/33 000 * 365 = 99,55 дни
Сега коя компания има по-добра DPO? Тук трябва да разгледаме две неща. Първо, ако DPO е повече, компанията разполага с повече пари под ръка, но ако пазите дълго време, може да пропуснете отстъпката. Второ, ако DPO е по-малко, няма да имате повече свободен паричен поток и оборотен капитал; но бихте могли да платите на кредитора си по-бързо, което ще ви помогне да изградите връзката и да се възползвате от отстъпката.
Така че сега можете да разберете, че последицата от DPO всъщност зависи от ситуацията, в която се намира фирмата.
Пример за изчисляване на цикъла на преобразуване на пари в брой
Нека да вземем пълен пример, за да разберем паричния цикъл.
Ще вземем две компании и ето подробности по-долу.
| В щатски долари | Фирма А | Фирма Б |
| Складова наличност | 3000 | 5000 |
| Нетни продажби на кредити | 40 000 | 50 000 |
| Сметки | 5000 | 6 000 |
| Сметки Задължения | 4000 | 3 000 |
| Разходи за продажби | 54 000 | 33 000 |
Сега нека изчислим всяка от порциите, за да разберем паричния цикъл.
Първо, нека разберем Дни за инвентаризация (DIO) за двете компании.
| В щатски долари | Фирма А | Фирма Б |
| Складова наличност | 3 000 | 5000 |
| Разходи за продажби | 54 000 | 33 000 |
Така че Дневният инвентар (DIO) ще бъде -
| В щатски долари | Фирма А | Фирма Б |
| DIO (разпадане) | 3 000/54 000 * 365 | 5000/33 000 * 365 |
| DIO | 20 дни (приблизително) | 55 дни (приблизително) |
Сега нека изчислим Дни на продажбите (DSO).
| В щатски долари | Фирма А | Фирма Б |
| Вземания | 5000 | 6 000 |
| Нетни продажби на кредити | 40 000 | 50 000 |
Така че Дните с изключителни продажби (DIO) ще бъдат -
| В щатски долари | Фирма А | Фирма Б |
| DSO (разпадане) | 5000/40 000 * 365 | 6 000/50 000 * 365 |
| DSO | 46 дни (приблизително) | 44 дни (приблизително) |
Сега нека изчислим последната част, преди да изчислим паричния цикъл, а това е Ден с неизплатени задължения (DPO).
| В щатски долари | Фирма А | Фирма Б |
| Сметки Задължения | 4000 | 3 000 |
| Разходи за продажби | 54 000 | 33 000 |
Така че Дните с дължими задължения (DPO) ще бъдат -
| В щатски долари | Фирма А | Фирма Б |
| DPO (разпадане) | 4 000/54 000 * 365 | 3 000/33 000 * 365 |
| DPO | 27 дни (приблизително) | 33 дни (приблизително) |
Сега нека разберем паричния цикъл и за двете компании.
| В щатски долари | Фирма А | Фирма Б |
| DIO | 20 дни | 55 дни |
| DSO | 46 дни | 44 дни |
| DPO | 27 дни | 33 дни |
| CCC (разпадане) | 20 + 46-27 | 55 + 44-33 |
| Цикъл на преобразуване на пари в брой | 39 дни | 66 дни |
Сега имаме паричен цикъл и за двете компании. И ако си представим, че тези компании са от една и съща индустрия и ако други неща останат постоянни, тогава за сравнение, компания А има по-добро задържане на техния паричен цикъл от компания Б.
Като бележка, трябва да запомните, че когато добавяте DIO и DSO, това се нарича операционен цикъл. И след приспадане на DPO, може да откриете отрицателен Паричен цикъл. Отрицателният паричен цикъл означава, че фирмата получава заплащане от своите клиенти много преди да изплатят своите доставчици.
Apple Cash Cycle (отрицателен)
Нека да разгледаме паричния цикъл на Apple. Отбелязваме, че паричният цикъл на Apple е отрицателен.
източник: ycharts
- Инвентар на дни на Apple, престой ~ 6 дни. Apple разполага с рационализирана продуктова гама и нейните ефективни производители по договор доставят продукти бързо.
- Продажбите на Apple Days продължават ~ 50 дни. Apple има гъста мрежа от магазини за търговия на дребно, където те се плащат най-вече с пари в брой или с кредитна карта.
- Apple Days Payable Oustanding е ~ 101 дни. Поради големите поръчки към доставчиците, Apple е в състояние да договори по-добри условия за кредит.
- Формула на Apple Cash Cycle = 50 дни + 6 дни - 101 дни ~ -45 дни (Отрицателни)
Примери за отрицателен паричен цикъл
Подобно на Apple, има много компании, които имат отрицателен паричен цикъл. По-долу е списъкът на водещите компании с отрицателен паричен цикъл.
| S. No. | Име | Паричен цикъл (дни) | Пазарна капитализация (милион долара) |
| 1 | China Mobile | (653,90) | 231 209 |
| 2 | British American Tobacco | (107.20) | 116 104 |
| 3 | AstraZeneca | (674,84) | 70,638 |
| 4 | Ресурси на EOG | (217,86) | 58 188 |
| 5 | Telefonica | (217,51) | 48 060 |
| 6 | Трансканада | (260,07) | 41 412 |
| 7 | Оранжево | (106,46) | 41 311 |
| 8 | Anadarko Petroleum | (246,41) | 39 347 |
| 9 | BT Group | (754,76) | 38 570 |
| 10 | China Telecom Corp. | (392,12) | 38 556 |
| 11. | Pioneer Natural Resources | (113,37) | 31,201 |
| 12 | WPP | (1,501,56) | 30 728 |
| 13 | Telekomunikasi Индонезия | (142,18) | 29 213 |
| 14. | China Unicom | (768,24) | 28 593 |
| 15 | Инцит | (294,33) | 22,670 |
| 16. | Telecom Italia | (194,34) | 19 087 |
| 17 | Континентални ресурси | (577,48) | 17 964 |
| 18. | Благородна енергия | (234,43) | 17 377 |
| 19. | Telecom Italia | (194,34) | 15 520 |
| 20. | Маратоново масло | (137,49) | 14 597 |
източник: ycharts
- WPP има паричен цикъл от - 4 години.
- China Mobile има паричен цикъл от -1,8 години.
- BT Group има коефициент на паричен цикъл от -2,07 години.
Цикълът на Аарон за конвертиране на пари - нарастващ
По-рано разгледахме примери за WPP, които имат паричен цикъл от -4 години. Нека сега вземем пример за цикъла на Аарон за преобразуване на пари, който е близо 1107 дни ~ 3 години! Защо така?
източник: ycharts
Аарон се занимава с продажбите и отдаването под наем и специализирана търговия на дребно на мебели, битова електроника, домакински уреди и аксесоари. Поради притежаването на големи количества инвентар, запасите от дни на Аарон се увеличават непрекъснато през годините. Тъй като не е имало много промени в Aaron's Days Продажби Oustanding или Дни задължения Oustanding, неговият цикъл на конвертиране на пари е имитирал тенденцията на Inventory Oustanding Days.
- Инвентар на Аарон Дни Неизчерпаем ~ 1089 дни;
- Дневни продажби на Аарон ~ 17,60 дни.
- Дните за плащане Aaron, които се заплащат са ~ 0 дни.
- Паричен цикъл на Аарон = 1089 дни + 17,60 дни - 0 дни ~ 1 107 дни (цикъл на преобразуване на пари)
Пример за авиоиндустрия
По-долу е съотношението на паричния цикъл на някои от най-добрите американски авиокомпании.
| S. No. | Име | Паричен цикъл (дни) | Пазарна капитализация (милион долара) |
| 1 | Delta Air Lines | (17.22) | 35207 |
| 2 | Southwest Airlines | (36,41) | 32553 |
| 3 | Обединен континентален | (20.12) | 23181 |
| 4 | American Airlines Group | 5.74 | 22423 |
| 5 | Ryanair Holdings | (16,73) | 21488 |
| 6 | Alaska Air Group | 13.80 | 11599 |
| 7 | Gol Intelligent Airlines | (33,54) | 10466 |
| 8 | China Eastern Airlines | 5.75 | 7338 |
| 9 | JetBlue Airways | (17,90) | 6313 |
| 10 | China Southern Airlines | 16.80 | 5551 |
| Средно аритметично | (9,98) |
източник: ycharts
Отбелязваме следното -
- Средният коефициент на конверсия на пари в авиокомпаниите е -9,98 дни (отрицателен). Като цяло авиокомпаниите събират вземанията си много преди да бъдат задължени да заплатят дължимото.
- South Western Airline има конверсия в брой от -36,41 дни (отрицателна конверсия в брой)
- China Southern Airlines обаче има цикъл на конвертиране на пари в брой от 16,80 дни (над средното за сектора). Това означава, че China Southern Airlines не управлява правилно своя паричен цикъл.
Пример за облекло
По-долу е конвертирането на пари в брой от най-добрите компании за облекло.
| S. No. | Име | Паричен цикъл (дни) | Пазарна капитализация (милион долара) |
| 1 | TJX компании | 25.9 | 49 199 |
| 2 | Luxottica Group | 26.1 | 26 019 |
| 3 | Магазини Рос | 20.5 | 25 996 |
| 4 | L марки | 31.1 | 17 037 |
| 5 | Пропуск | 33.1 | 9 162 |
| 6 | Lululemon Athletica | 83.7 | 9 101 |
| 7 | Urban Outfitters | 41.2 | 3 059 |
| 8 | American Eagle Outfitters | 25.4 | 2726 |
| 9 | Детско място | 47.3 | 1,767 |
| 10 | FAS на Chico | 32.4 | 1,726 |
| Средно аритметично | 36.7 |
източник: ycharts
Отбелязваме следното -
- Средният коефициент на преобразуване на пари в брой за компаниите за облекло е 36,67 дни .
- Lululemon Athletica има цикъл на конвертиране на пари от 83,68 дни (далеч над средното за индустрията).
- Ross Stores обаче има парична конверсия от 20,46 дни (под средното за индустрията). Това означава, че Ross Stores е много по-добър в управлението на своите инвентаризации, конвертиране на вземания в пари и вероятно получаване на добър период на кредитиране от своите доставчици на суровини.
Напитки - индустрия за безалкохолни напитки
По-долу е цикълът на пари в брой от най-добрите компании за безалкохолни напитки.
| S. No. | Име | Цикъл на преобразуване на пари в брой (дни) | Пазарна капитализация (милион долара) |
| 1 | Кока Кола | 45,73 | 179 160 |
| 2 | PepsiCo | 5.92 | 150 747 |
| 3 | Чудовищна напитка | 59,83 | 24 346 |
| 4 | Dr Pepper Snapple Group | 25.34 | 16 850 |
| 5 | Embotelladora Andina | 9.07 | 3,498 |
| 6 | Национална напитка | 30.37 | 2,467 |
| 7 | Кот | 41,70 | 1,481 |
| 8 | Примо вода | 8.18 | 391 |
| 9 | Рийд | 29.30 | 57 |
| 10 | Лонг Айлънд Леден чай | 48,56 | 29 |
| Средно аритметично | 30.40 |
източник: ycharts
Отбелязваме следното -
- Средният коефициент на преобразуване на пари в брой на компаниите за безалкохолни напитки е 30,40 дни.
- Monster Beverage има конверсия в брой от 59,83 дни (много над средното за индустрията).
- Primo Water обаче има цикъл на конвертиране на пари от 8,18 дни (под средното за индустрията).
E & P индустрия за нефт и газ
По-долу е паричният цикъл на някои от най-добрите компании за петрол и газ за петрол и газ.
| S. No. | Име | Цикъл на преобразуване на пари в брой (дни) | Пазарна капитализация (милион долара) |
| 1 | ConocoPhillips | (14,9) | 62 484 |
| 2 | Ресурси на EOG | (217,9) | 58 188 |
| 3 | CNOOC | (44,1) | 56 140 |
| 4 | Occidental Petroleum | (96,7) | 52 867 |
| 5 | Anadarko Petroleum | (246,4) | 39 347 |
| 6 | Canadian Natural | 57.9 | 33 808 |
| 7 | Pioneer Natural Resources | (113.4) | 31,201 |
| 8 | Apache | 33.8 | 22,629 |
| 9 | Континентални ресурси | (577,5) | 17 964 |
| 10 | Благородна енергия | (234,4) | 17 377 |
| Средно аритметично | (145,4) |
източник: ycharts
Отбелязваме следното -
- Средният коефициент на преобразуване на пари в брой на компаниите за нефтена и газова промишленост е -145,36 дни (отрицателен паричен цикъл) .
- Canadian Natural има цикъл на конвертиране на пари от 57.90 дни (много над средното за индустрията).
- Continental Resources обаче има паричен цикъл от -577 дни (под средното за индустрията).
Полупроводникова индустрия
По-долу е паричният цикъл на някои от най-добрите компании за полупроводници.
| S. No. | Име | Цикъл на преобразуване на пари в брой (дни) | Пазарна капитализация (милион долара) |
| 1 | Intel | 78.3 | 173 068 |
| 2 | Тайван полупроводник | 58.7 | 160 610 |
| 3 | Broadcom | 53.4 | 82 254 |
| 4 | Qualcomm | 30.7 | 78 254 |
| 5 | Texas Instruments | 129,7 | 76,193 |
| 6 | NVIDIA | 60.1 | 61 651 |
| 7 | NXP Semiconductors | 64.4 | 33 166 |
| 8 | Аналогови устройства | 116.5 | 23 273 |
| 9 | Skyworks Solutions | 89.6 | 16 920 |
| 10 | Линейна технология | 129,0 | 15 241 |
| Средно аритметично | 81,0 |
източник: ycharts
Отбелязваме следното -
- Средният коефициент на конверсия на пари в компаниите за полупроводници е 81 дни.
- Texas Instruments има паричен цикъл от 129,74 дни (много над средното за индустрията).
- Qualcomm обаче има паричен цикъл от 30,74 дни (под средното за индустрията).
Стоманодобивна индустрия - паричен цикъл
По-долу е паричният цикъл на някои от компаниите на Top Steel.
| S. No. | Име | Паричен цикъл (дни) | Пазарна капитализация (милион долара) |
| 1 | ArcelorMittal | 24.4 | 24 211 |
| 2 | Тенарис | 204.1 | 20 742 |
| 3 | POSCO | 105.6 | 20 294 |
| 4 | Nucor | 75.8 | 18 265 |
| 5 | Стоманена динамика | 81.5 | 8,258 |
| 6 | Гердау | 98.1 | 6,881 |
| 7 | Reliance стомана и алуминий | 111.5 | 5919 |
| 8 | Съединени щати стомана | 43.5 | 5826 |
| 9 | Companhia Siderurgica | 112.7 | 4,967 |
| 10 | Терний | 102.3 | 4,523 |
| Средно аритметично | 95.9 |
източник: ycharts
- Средният коефициент на конверсия на пари в стоманодобивните компании е 95,9 дни. Отбелязваме следното -
- Tenaris има паричен цикъл от 204,05 дни (много над средното за индустрията).
- ArcelorMittal обаче има цикъл на конвертиране на пари от 24,41 дни (под средното за индустрията).
Ограничения
Дори ако паричният цикъл е много полезен, за да разберем колко бързо или бавно една фирма може да преобразува материалните запаси в пари, има малко ограничения, на които трябва да обърнем внимание.
- По някакъв начин изчисляването на цикъла на конвертиране на пари в брой зависи от много променливи. Ако една променлива е изчислена погрешно, това би повлияло на целия паричен цикъл и може да повлияе на решенията на фирмата.
- Изчисляването на DIO, DSO и DPO се извършва след като се погрижите за всичко. Така че шансовете за използване на точна информация са малко мрачни.
- За да излезе с цикъл на преобразуване на пари, една фирма може да използва няколко метода за оценка на материалните запаси. Ако фирмата промени метода си за оценка на запасите, CCC се променя автоматично.
Видео в цикъл на преобразуване на пари в брой
Подобни публикации
- Формула на работния цикъл
- DSCR съотношение
- Основи на финансовото моделиране
В крайна сметка
В крайна сметка сега знаете как да изчислите CCC. Има обаче едно нещо, което трябва да имате предвид. Цикълът на конвертиране на пари не трябва да се разглежда изолирано. Човек трябва да направи анализ на съотношението, за да разбере напълно основите на компанията. Само тогава ще можете да разглеждате цялостно. Друг важен момент, който трябва да се отбележи за паричния цикъл, е, че той трябва да се сравнява със средния за индустрията. С това сравнение ще разберем колко добре се справя компанията по отношение на своите връстници и дали тя се откроява или не.
