Разреден EPS (Значение) - Какво е намалена печалба на акция?

Какво е разреден EPS?

Разреден EPS е финансово съотношение за проверка на качеството на печалбата на акция, след като се вземе предвид упражняването на конвертируеми ценни книжа като привилегировани акции, опции за акции, варанти, конвертируеми облигации и др.

Нека да разгледаме графика на печалбите на акция на Colgate Palmolive. Отбелязваме, че има две вариации на EPS - Basic EPS и Разреден EPS в Colgate . Моля, обърнете внимание - вече обсъдихме EPS и Basic Earning per Share в друга статия.

Какъв е ефектът от разводнителни ценни книжа върху EPS?

За да намерите разреден EPS, започнете от основния EPS и след това премахнете неблагоприятния ефект на всички разреждащи ценни книжа в обращение през периода.

Формулата за разредена EPS е както по-долу =

Неблагоприятните ефекти на разреждащите ценни книжа се отстраняват чрез коригиране на числителя и знаменателя на основната формула на EPS.

  1. Идентифицирайте всички потенциално разреждащи се ценни книжа: конвертируеми облигации, опции, конвертируеми привилегировани акции, варанти за акции и др.
  2. Изчислете основния EPS. Ефектът от потенциално разреждащи ценни книжа не е включен в изчислението.
  3. Определете ефекта на всяка потенциално разреждаща ценна книга върху EPS, за да видите дали тя е разреждаща или анти-разреждаща. Как Изчислете коригирания EPS, като приемете, че се извършва преобразуването. Ако е коригиран EPS (>) основен EPS, гаранцията е разреждаща (анти-разреждаща).
  4. Изключете всички анти-разреждащи ценни книжа от изчисляването на разредената печалба на акция.
  5. Използвайте основни и разреждащи ценни книжа, за да изчислите разредения EPS.

# 1 - Ефект на конвертируемия дълг върху намалената печалба на акция

Ефект върху числителя

При преобразуване числителят (нетен доход) на основната формула на EPS се увеличава с размера на разходите за лихви, нетно от данък, свързан с тези, увеличени с размера на разходите за лихви, нетно от данък, свързан с тези потенциални обикновени акции. Защо? Ако се конвертира, няма да има интерес към облигацията, така че доходът, наличен за обикновени акции, ще се увеличи съответно. Използват се лихви след данъчно облагане, тъй като лихвите по облигациите се приспадат от данъци, докато нетният доход се изчислява на база след данъчно облагане.

Ефект върху знаменателя

При преобразуване знаменателят (среднопретеглени акции в обращение) на основната формула на EPS се увеличава с броя на акциите, създадени от преобразуването, претеглени към времето, в което тези акции ще бъдат в обращение: брой акции поради конвертиране = номинална стойност на конвертируемия цена на облигация / конверсия.

Преди да изчислите разредения EPS, трябва да проверите дали тази гаранция е анти-разреждаща. За да проверите дали конвертируемият дълг е анти-разреждащ, изчислете

Ако този брой е по-малък от основния EPS, конвертируемият дълг е разводняващ и трябва да бъде включен в изчислението на разредения EPS

Ефект от конвертируем дълг

През 2006 г. KK Enterprise отчита нетна печалба от 250 000 долара и има 100 000 акции от обикновени акции. През 2006 г. KK Enterprise издаде 1000 акции от 10%, номинални 100 привилегировани акции. През 2006 г. KK Enterprise издаде на стойност 600, 1000 щатски долара, 8% облигации, всяка конвертируема в 100 акции от обикновени акции. Изчислете намалена печалба на акция Да приемем данъчна ставка - 40%

ИЗЧИСЛЕНИЕ НА РАЗРЕДЕН EPS

# 2 - Ефект от конвертируеми предпочитани акции

Ефект върху числителя

При преобразуване числителят на основната формула на EPS ще се увеличи с размера на предпочитаните дивиденти. Ако бъдат конвертирани, няма да има дивиденти за конвертируемите привилегировани акции, така че доходът, наличен за обикновени акции, ще се увеличи съответно. За разлика от лихвите по облигации, предпочитаните дивиденти не подлежат на данъчно облагане.

Ефект върху знаменателя

При преобразуване знаменателят на основната формула на EPS ще се увеличи с броя на акциите, създадени от преобразуването, претеглено спрямо времето, в което тези акции ще бъдат в обращение: брой акции поради конвертиране = брой конвертируеми привилегировани акции x конвертиране. Неизплатеното време ще бъде цялата година, ако привилегированите акции са били издадени през предходна година, или част от годината, ако привилегированите акции са емитирани през текущата година.

Преди да се изчисли разредената печалба на акция, трябва да се провери дали тази гаранция е анти-разреждаща

За да проверите дали конвертируемият привилегирован запас е анти-разреждащ, изчислете

Ако този брой е по-малък от основния EPS, конвертируемият предпочитан запас е разреждащ и трябва да бъде включен в изчислението на разредения EPS

Ефект от конвертируеми предпочитани акции

През 2006 г. KK Enterprise отчита нетна печалба от 250 000 долара и има 100 000 акции от обикновени акции. През 2006 г. KK Enterprise издаде 1000 акции от 10%, номинални 100 привилегировани акции, всяка конвертируема в 40 акции. Изчислете разредения EPS. Да приемем данъчна ставка - 40%

ИЗЧИСЛЕНИЕ НА РАЗРЕДЕН EPS

# 3 - Опции и гаранции

Методът на държавните ценни книжа се използва за изчисляване на въздействието на разреждащи ценни книжа като опции и варанти.

Този метод предполага, че опциите и варантите се упражняват в началото на годината (или датата на издаване, ако е по-късно), а приходите от упражняването на опции и варанти се използват за закупуване на обикновени акции за хазната. В числителя няма корекция на нетния доход.

По-долу са дадени 3-те основни стъпки, използвани за метода на държавните ценни книжа

Формула на метода на държавните акции за нетно увеличение на броя на акциите

  • Ако цената на упражняване на опцията или варантите е по-ниска от пазарната цена на акцията, настъпва разреждане.
  • Ако е по-голям, броят на обикновените акции се намалява и настъпва анти-разредителният ефект. В последния случай не се предполага упражнение.

Ефект от опции / варанти

През 2006 г. KK Enterprise отчита нетна печалба от 250 000 долара и има 100 000 акции от обикновени акции. През 2006 г. KK Enterprise издаде 1000 акции от 10%, номинални 100 привилегировани акции. В допълнение, компанията има 10 000 опции с ударна цена (X) от $ 2 и текуща пазарна цена (CMP) от $ 2,5. Изчислете разредения EPS.

Да приемем данъчна ставка - 40%

ОСНОВЕН EPS ПРИМЕР
РАЗРЕДЕН EPS изчисление

Знаменател = 100 000 (основни акции) + 10 000 (в опциите за пари) - 8 000 (обратно изкупуване) = 102 000 акции

Моля, разгледайте метода на държавните ценни книжа за задълбочено покритие. Също така проверете опциите за акции срещу RSU

Анализ на разредения EPS на Colgate

Ние отбелязваме следното в графика на печалбите на акция на Colgate

източник - 10K заявки на Colgate

  • Основна методология за изчисляване на EPS - Основната печалба на обикновена акция се изчислява чрез разделяне на нетния доход, наличен за обикновените акционери, на среднопретегления брой акции от обикновени акции в обращение за периода.
  • Методология за изчисляване на разредената печалба на акция - Разредената печалба на обикновена акция се изчислява по метода на съкровищните акции на базата на среднопретегления брой акции на обикновените акции плюс ефекта на разреждане на потенциалните обикновени акции в обращение през периода.
  • Разрешителните потенциални обикновени акции включват неизплатени опции на акции и ограничени дялови единици.
  • Антиразредителни ценни книжа - Към 31 декември 2013 г., 2012 г. и 2011 г. средният брой опции за акции, които са антиразредителни и не са включени в изчисленията на намалена печалба на акция, са съответно 1,785,032, 3,504,608 и 3,063,536.
  • Корекция на разделението на акциите - В резултат на разделянето на акциите за 2013 г., всички исторически данни за една акция и броят на акциите в обращение бяха коригирани със задна дата.

Колко полезен е разреденият EPS за инвеститорите?

  • Разредените печалби на акция не са много популярни сред инвеститорите, тъй като се основават на анализ „какво ако“. Но това е доста популярно сред финансовите анализатори, които искат да установят печалбата на дадена организация на акция в нейния истински смисъл.
  • Основното предположение за изчисляването на разредения EPS е следното - какво ще стане, ако другите конвертируеми ценни книжа на фирмата се преобразуват в акции.
  • Ако структурата на капитала на фирмата е сложна и се състои от опции за акции, варанти, дълг и др., Заедно с неизплатени акции, тогава трябва да се изчисли разредената печалба на акция.
  • Финансовите анализатори и потенциалните инвеститори, които са много консервативни в преценката на печалбата на компанията на акция, приемат, че всички конвертируеми ценни книжа, като опции за акции, варанти, дългове и т.н., могат да бъдат конвертирани в акции и тогава основният EPS ще бъде намален.
  • Въпреки че тази идея, че всички конвертируеми ценни книжа ще се преобразуват в акции, е само фиктивна, все пак изчисляването на разредената печалба на акция помага на потенциалния инвеститор да разгледа всички аспекти на капиталовата структура на компанията.

Разреден EPS (Печалба на акция) Видео

Препоръчителна статия

Това е ръководство за Разреден EPS. Тук обсъждаме ефекта на разреждащите ценни книжа - конвертируеми, привилегировани акции, опции / варанти върху печалбата на акция. Може да разгледате и следните статии, за да научите повече за разширените споделяния -

  • EPS - пълен формуляр
  • Примери за разредени акции
  • Сравнение - Основен EPS срещу Разреден EPS
  • Обратно разделяне на запасите

Интересни статии...