Определение на корпоративния рейдър
Corporate Raider е вид инвеститор, който се възползва от закупуването на голям дял в подценена компания или с мотив да повлияе на процеса на вземане на решения на компанията, или да го продаде с печалба. Най-честият пример е смяна на борда на директорите, която ще им помогне да повлияят на жизненоважните решения на компанията.
Мотивът на корпоративния рейдър
Основният мотив на корпоративния рейдър е да направи такива основни промени в компанията, така че цялостната репутация на компанията да се подобри, което от своя страна влияе положително върху цената на акциите на компанията на фондовия пазар. Когато акциите се продават на премия, те печелят красива печалба за себе си. Корпоративен рейдър, който натрупва повече от 5% от акциите на компанията, трябва да се регистрира в SEC.
Пример за Corporate Raider
За илюстрация можем да предположим, че компания, чийто дял се търгува на $ 3, но компанията има $ 5 на дял в брой без дълг. При този сценарий корпоративният рейдър ще купува акциите на едро, за да получи контрол над обекта. След като има основен дял, той ще разпредели 5 долара в брой на акция на всички свои акционери. Те могат да спечелят прилични печалби, като търсят такива компании, които имат ливъридж изкупувания и се възползват добре от рейдъра.
Един от най-добрите примери за корпоративен рейдър е Карл Селиан Икан, основателят и контролиращ акционер на Icahn Enterprises. През 1980 г. Карл Икан се възползва от враждебното поглъщане на американската авиокомпания TWA. Той купи 20% от акциите на Trans World Airline и спечели 469 милиона долара. Той преобразува компанията TWA в частна компания, смени съвета на директорите и накрая призова за отнемане на активи. Тази сделка накара авиокомпаниите да фалират, но корпоративният рейдър се обогати с прилични лични печалби.
Друг пример е Виктор Познър, който придоби основен дял в DWG Corporation и го използва като инвестиционно средство, което извърши поглъщане на други корпорации (като Sharon Steel Corporation).
Как да държим корпоративните рейдъри далеч?
Разглеждайки злото въздействие върху компанията от нерешителните действия на корпоративни рейдъри, компаниите решиха да следват някои строги противовеси. Някои от техниките за противодействие на заплахите за корпорациите са:
- Poison Pills: Poison Pill оскъпява акциите или продава акциите на съществуващите акционери с отстъпка.
- Гласуване за супермажоритарност.
- Разположен съвет на директорите: Директорите се разделят на различен клас с различен период на изслужване, за да разпънат избори
- Greenmail: обратно изкупуване на акции от рейдъра на премия цена, за да се защити интересът на акционерите.
- Увеличение на дълга - Драстично увеличение на размера на дълга в баланса на компанията.
- White Knight - Стратегически сливания с бял рицар (white knight означава „приятелско“ поглъщане от физическо лице или компания при справедливо съображение, за да се спаси компанията от грубост от недобросъвестни оференти)
- ESOP: Това е данъчно квалифициран пенсионен план, който осигурява данъчни спестявания на компанията и нейните акционери. Чрез създаването на ESOP служителите притежават собствеността върху компанията.
Предимства
Следват предимствата да бъдеш корпоративен ездач.
- Такива враждебни поглъщания дават възможност да преосмислят своята бизнес стратегия, за да могат да подобрят баланса си и да се конкурират с конкурентите на пазара.
- Синергията или комбинативните печалби водят до икономии от мащаба и ефективност при управлението на паричните средства, така че компанията като цяло получава максимална полза от такива поглъщания.
- Придобиването от корпоративен рейдър дава шанс за замяна на некомпетентни мениджъри. Това е така, защото те получават възможност да направят значителна промяна в Съвета на директорите, който взема рационални решения за компанията.
- Придобиването води до спекулативни печалби за Corporate Raider, като по този начин им се осигуряват психически награди или допълнителна парична компенсация.
- Може да се търсят придобивания за данъчни облекчения, тъй като такива поглъщания могат да увеличат данъчния щит, като предоставят възможност за амортизация на активите с по-висока ставка. Понякога такива поглъщания също могат да бъдат финансирани с дълг.
Недостатъци
По-долу са посочени недостатъците на корпоративния ездач.
- Такива стратегии на корпоративния рейдер не са дългосрочни стратегии. Отделите се закриват или продават, хората се уволняват и развитието се спира.
- Подобни поглъщания естествено предизвикват мъка сред ръководството, тъй като са резултат от съревнование.
- Те получават възможност да обърнат ръководството на корпорацията, може да използва такива правомощия за личните си печалби, което може да опетни имиджа на компанията.
- Внезапното нарастване на цената на акциите на компанията и последвалото резервиране на печалбите би довело до рязък спад, за нито един период от време, засягащ инвеститорите на дребно.
- Замяната на опитни висши мениджъри, с молещи спекуланти килими или строители на империи, които нямат познания за бизнеса, в който се развиват, ще унищожи дългосрочните резултати на компанията.
- Корпоративният рейдър води със себе си реколта, отнема и натоварва компанията с дългове. Преди придобиването компаниите елиминират инвестициите, продават ценни дъщерни дружества и поемат значителен дълг, преди да дойде ездач.
Заключение
В заключение може да се каже, че корпоративните рейдъри могат да играят по своя начин, тъй като крайната съдба на компанията е в техните ръце. Корпоративният рейдър, който притежава огромен дял в корпорацията, може да постигне лични печалби или да мисли в полза на компанията като цяло. Историята е свидетел на примери като Нелсън Пелц, Саул Стайнберг, Ашер Еделман и др. Някои от тях са работили за корпоративния имидж на корпорацията, докато малцина са постигнали прилични печалби, за да заредят джобовете си. Законите за корпоративно управление и етичният кодекс се опитаха да ограничат ролята на корпоративен рейдър.
В крайна сметка можем да кажем, че те могат да бъдат и благодат, и неприятност за корпорацията, в зависимост от интереса на рейдъра.
