Пчелите убийци са физическите лица или компаниите, които помагат на други компании за предотвратяване на риска от поглъщания като адвокати, инвестиционни банкери, данъчни специалисти, счетоводители и др. Чрез прилагане на стратегии за поглъщане, като например да накарат придобиващата компания да почувства, че целевата компания е по-малко привлекателни и много трудни за придобиване.
Какво представлява стратегията за отбрана на пчелите убийци?
Killer Bees са физически лица или фирми, които помагат на други компании за предотвратяване на поглъщания, включително инвестиционни банкери, адвокати, счетоводители и данъчни специалисти. Killer Bees помагат при прилагането на стратегии за поглъщане, което прави целевата компания по-малко привлекателна или по-трудна за придобиване. Това се прави чрез натиск върху придобиващите да плащат повече или чрез разреждане на участията на приобретателя.
Това се нарича печалба през 80-те години, когато враждебните поглъщания придобиват пара и пчелите убийци ще действат агресивно за борба със заплахите.
Пример за пчели убийци
- Хапчета от отрова
- Pac Man Defense
- Бели рицари
- Whitemail
- Хапчета за хора
Да приемем, че компания „А“ е поета от компания „Z“ под формата на враждебно поглъщане. Тъй като в този случай компания „А“ не желае да бъде поемана от компания „Z“, с помощта на своите финансови специалисти тя ще приложи една или комбинация от посочените по-долу стратегии, за да направи поемането по-малко доходоносно .
Топ 5 стратегии на пчелите убийци
Нека анализираме най-добре 5-те стратегии, възприети от Killer Bees:
# 1 - Хапче за отрови
Това са тактики, които значително повишават цената на придобиванията, създавайки стимул за възпиране на подобни опити. Насочените фирми използват всички възможни методи за увеличаване на своя бизнес дял, който може да включва сливания, придобивания и стратегически партньорства с други фирми, конкуриращи се на същия пазар. Ръководството и / или собствениците на фирмата желаят да запазят авторитета си върху бизнеса си за по-висока оценка, емоционална привързаност и т.н.
Има 2 вида отровни хапчета:
а) Обръщащо хапче за отрови
Flip-in Poison Pill включва разрешаване на акционерите, с изключение на приобретателя, да купуват допълнителни акции с отстъпка. Това осигурява на акционерите незабавна печалба; допълнително разрежда стойността на ограничен брой акции, вече закупени от придобиващата компания. Това право се задейства, когато приобретателят натрупа определен прагов процент от акциите на целевата компания.
б) Преобръщане на отровно хапче:
Flip over the Poison Pill позволява на акционерите на целевата компания да купуват акции на придобиващата фирма на дълбоко намалена цена, ако опитът за враждебно поглъщане е успешен. Например, акционерът на целевата компания може да придобие правото да закупи акциите на своя приобретател с 2: 1 ставка за разреждане на капитала в придобиващата компания. Придобиващият може да преразгледа възможността да продължи с придобиването, ако усети намаляване на стойността след придобиването.
Флип-ин отровното хапче се използва по-често в сравнение с флип-опцията.
Един пример беше в средата на 2018 г., при което водещият американски франчайз за ресторанти Papa John's International Inc гласува да приложи това отровно хапче, предотвратявайки сваления от длъжност основател Джон Шнатър да получи контрол над фирмата. Той притежаваше 30% от акциите на фирмата и беше най-големият акционер. Съветът прие План за правата на акционерите с ограничена продължителност, който предостави на съществуващите инвеститори с изключение на Schnatter и неговата холдингова компания дивидентно разпределение на едно право за всяка обикновена акция.
Тъй като Schnatter беше изключен от разпределението на дивиденти, стратегията направи непривлекателно поглъщането на компанията, тъй като потенциалният приобретател ще бъде принуден да плати два пъти стойността на акция от обикновените акции на фирмата.
# 2 - Pac-Man Defense
По-малка или еквивалентна фирма може да използва тази тактика, за да избегне враждебно поглъщане. При това целевата фирма се опитва да придобие компанията, която е направила опит за враждебно поглъщане. Идеята е да се създаде страх в съзнанието на придобиващите и той може да използва всякакви методи, включително да използва резервите си, за да купи мажоритарен дял в другата фирма.
Трябва да се отбележи, че това е скъпа стратегия, която може да увеличи дълговете на целевата компания. Акционерите могат да понесат загуби или да не получат достатъчно дивиденти през следващите години.
Един от известните случаи е през 1982 г. от Bendix Corp (Американска инженерингова и производствена компания) се опитва да придобие Мартин Мариета (водещ доставчик на инертни материали и тежки строителни материали) чрез закупуване на контролно количество запаси. На хартия Бендикс стана собственик на компанията. За отмъщение ръководството на Мартин Мариета продаде своите подразделения за цимент, химикали и алуминий и взе назаем над 1 милиард долара. Това доведе до придобиването на Bendix от Allied Corporation.
# 3 - Бели рицари
Белите рицари са посочени като физическо лице или компания, която придобива целева компания, която иначе е на ръба на враждебно поглъщане. Те се считат за спасител срещу всяка враждебност, като настоящото ръководство остава непокътнато, а инвеститорите получават по-висока компенсация за своите акции.
Белите рицари се считат за бели поради тяхната добродетел и добри отношения с целевата фирма, превръщайки придобиването в приятелска връзка.
Пример за това беше по време на финансовата криза през 2008 г. JP Morgan Chase придоби Bear Sterns (Инвестиционна банка и брокерска къща). Ако JP Morgan не беше придобил по това време, Bear Stern щеше да помисли за обявяване на несъстоятелност, правейки JP Morgan бял рицар по случая.
# 4 - Whitemail
Това е споразумение за поглъщане, при което целевата компания ще продаде своите акции на дълбоко намалена цена на приятелско лице или корпорация от трета страна. Това ще позволи:
- Увеличаване на цената на придобиване за потенциалния купувач
- Увеличаване на съвкупните запаси на фирмата
- Разреждане броя на акциите на враждебно наддаващия
Ако стратегията е успешна, компанията може или да изкупи обратно емитираните акции, или да ги запази в обращение.
# 5 - Хора отровно хапче
По-скоро отбранителна стратегия, при която цялото ръководство ще заплаши да се откаже, ако се извърши конкретно поглъщане. Целта е да обезкуражи придобиващата фирма с надеждата, че може да се наложи да събере изцяло нов управленски екип. Той ще бъде ефективен само ако придобиващата компания желае да запази цялото или част от съществуващото управление.
Заключение
Както беше обсъдено, пчелите убийци са прилагани тактики за предотвратяване на враждебно поглъщане, което може да се окаже в ущърб на интересите на служителите и акционерите. Това може също да повлияе на културата, изградена от организацията през годините, а може би и на цялостния сектор може да се повлияе.
Въпреки че може да се твърди, че пчелите-убийци може да не са етично коректни, те със сигурност са били практикувани в миналото и са предотвратили проявата на враждебност, което в противен случай може да се окаже с катастрофални последици.
