Какво е Green Bond?
Зелените облигации са специален вид облигации на финансовите пазари, които имат всички характеристики и структури на изплащане на финансовите инструменти с фиксиран доход, но крайното им използване е посветено на проекти за околната среда и изменението на климата, като например целта за развитие на възобновяеми енергийни ресурси, минимизиране на замърсяването и т.н.
Произход на зелените облигации
- Историята на такива облигации може да бъде проследена до град Сан Франциско, където избирателите са одобрили облигационна облигация, известна като „слънчеви облигации“ за финансиране на възобновяема енергия.
- Някои банки за развитие като Европейската инвестиционна банка издадоха облигация, свързана с индекс на акции през 2007 г., последвана от Световната банка, пуснала зелени облигации през 2008 г., които имаха обикновена структура на ванилови облигации.
- През 2013 г. корпорациите започнаха да участват в емитирането на такива облигации.
Търсене на зелени облигации
- Според мрежата от знания за климата и развитието има търсене на най-малко 12 трилиона долара.
- ООН смята, че недостигът на финансиране е близо 2,5 трлн. Долара, необходими за постигане на целите за устойчиво развитие.
- Публичните баланси (държавни разходи, суверенни фондове) нямат капацитета да финансират тези необходими суми и по този начин 80% -90% от финансирането трябва да идва от частни инвестиции и по този начин тези зелени облигации се превръщат в привлекателен инструмент за служат за тази цел.
- Приблизително 1500 инвеститори от цял свят са поели ангажименти към отговорната инвестиционна публика. Общите активи под тяхно управление са 45 трилиона долара.
Примери за зелена облигация
- САЩ: Tesla Motors Inc. издаде конвертируеми облигации за 600 млн. Долара през май 2013 г.
- НИГЕРИЯ: Нацията започна процеса на издаване на зелена облигация на стойност 64 милиона долара, която е насочена към местните инвеститори. Приходите ще бъдат използвани за финансиране на проекти с ниски емисии като слънчева енергия, обезлесяване, транспорт и др.
- ИНДИЯ:
- Експортно-импортната банка (EXIM) издаде 5-годишни зелени облигации за 500 милиона долара. Приходите от тези средства трябва да бъдат използвани за финансиране на зелени проекти в страни от Индийския субконтинент (различни от Индия) като Бангладеш и Шри Ланка. Тази облигация получи рейтинг BBB- от Standard & Poors и Baa3 от Moody's.
- Да Банка: Емитирана зелена облигация от 54 милиона долара, която е напълно закупена от Международната финансова корпорация (IFC).
- Лондонска фондова борса (LSE): LSE, за да осигури на инвеститорите по-ясен достъп до зелени проекти чрез зелени облигации, стартира редица сегменти от зелени облигации.
Предимства
Някои от предимствата са следните.
- Издаването на зелени облигации повишава репутацията на емитента като организация или фирма, която се ангажира да помогне за справяне с екологичните предизвикателства. Тъй като въздействията на бизнеса върху околната среда грабват все повече и повече негативна светлина, такава връзка помага за демонстриране на волята и склонността на фирмата да действа за опазване на околната среда.
- Осигуряване на достъп до определен набор от инвеститори, които инвестират само в екологични проекти. Такива инвеститори нараснаха, както и фондът от средства, предназначени за такива инвестиции. Тези облигации са особено вълнуващи за такъв набор от инвеститори.
- Помага за постигане на зелени мандати, като например принципа на ООН за отговорна инвестиция (PRI)
- Тъй като крайната употреба на облигациите има положителни екологични ефекти, те също имат тенденция да имат привлекателни данъчни облекчения. Данъчното стимулиране на зелените облигации на Кения за управление на капиталовия пазар, което беше въведено през 2017 г.
- Като цяло такава връзка действа и като катализатор в развитието на местните финансови пазари, което може да помогне за финансиране на проекти извън проекти, фокусирани върху околната среда.
- Обикновено се стреми да намери крайната употреба на набрания капитал в развиващите се пазари (EM), докато набраните пари са предимно от инвеститори, базирани извън развитите страни. По този начин недостигът на финансиране в ЕМ се решава до известна степен.
- Емитентите се облагодетелстват, тъй като постъпленията от облигации помагат на тяхната капиталова структура. Подобно на емитентите е разрешено да използват определен процент от приходите за изплащане на банкови заеми и инвестиране в оборотни средства. Тези постъпления могат също да се използват за заместване на дълготраен дълг в съществуващи зелени проекти, в случай че емитентът отговаря на минималния кредитен рейтинг и е показал добри резултати в миналото.
Недостатъци
Някои от недостатъците са следните.
- В миналото подобни облигации привлякоха критики, доколкото крайното използване на парите, събрани от такива облигации, не стигаше достатъчно далеч, за да бъде класифицирано като зелено.
- Зелените облигации не могат да процъфтяват на недоразвит финансов пазар. Пазарът трябва да има система за структуриране на големи проекти.
Ограничения
- Много глобални фондове изразиха опасения, че емисията не е достатъчно диверсифицирана по отношение на броя на емитента или държавите, в които се намира проектът. В такъв случай те не са уверени в създаването на фонд, изцяло посветен на Зелени проекти, т.к. това ще доведе до прекалено малко облигации, преследвани от твърде голямо търсене.
- Основен набор от инвеститори се интересуват от инвестиции със зелени облигации само ако имат финансов смисъл по отношение на възвръщаемостта за размера на поетия риск. Това за всяка облигация се свежда до кредитния рейтинг на облигацията и инвеститорът няма да продължи с решението за инвестиция, само защото е зелено, ако кредитният рейтинг не е благоприятен.
- Много инвеститори са по-удобни да инвестират, когато емитиращата компания като цяло е устойчива, а не само проектът.
- Липсата на ликвидност също е основно ограничение на зелените облигации. Институционалните инвеститори преценяват ликвидността като важен фактор и не е известно, че зелените облигации предлагат достатъчно ликвидност в сравнение с други популярни инвестиции, които са много търсени сред институционалните инвеститори.
Заключение
Зелените облигации се увеличават и с увеличаване на чувствителността към въздействието на икономическия растеж върху околната среда по света, все повече инвеститори ще бъдат привлечени да инвестират в такива инструменти, което ще доведе до повече емитенти, които ще се възползват от ситуацията и набиране на капитал за зелени проекти.
Повишаването на зелените облигации също ще се справи с причини като ниска ликвидност, което ще развълнува повече институционални инвеститори да оставят настрана опасенията си и да се явят и да участват. В същото време регулаторите и агенциите за кредитен рейтинг трябва да гарантират, че докато са на едно място от друга страна се осигурява благоприятна среда за самоподдържане на емитирането на зелени облигации, кредитният рейтинг дава справедлива и точна оценка на риска по тези облигации в допълнение към това, че крайната употреба е екологични проекти.
