Определение на облигации на потъващ фонд
Облигациите на потъващия фонд се дефинират като облигациите, при които емитентът на облигации съхранява определено определена сума за изплащане на притежателите на облигациите на датата на падежа или предварително определени дати. По същество това е облигация, направена от емитента, за да бъде предоставена като обезпечение, ако в случай, че емитентът просрочи плащанията си към притежателите на облигациите на определена бъдеща дата. Дружеството подготвя първоначален касов корпус, който след това предава на независимия синдик.
След това независимият синдик ще използва получената от компанията сума, за да я инвестира допълнително в активи с дългосрочен падеж. Такава инвестиция може да бъде нарушена само за оттегляне на съществуващите емисии облигации.
Видове облигации на потъващ фонд
# 1 - Потъващи облигации за изискуеми облигации
Винаги, когато има намаление на лихвените проценти, компанията връща обратно своите облигации, като ги изкупува обратно от притежателите с премия. Облигацията на потъващ фонд може да се използва, за да помогне на компанията при закупуването на емитираните облигации, като предостави необходимата парична възглавница за компанията.
# 2 - Потъващи облигации на фонда за целите и целите
Бизнесът може да е включил определени цели и цели, за които може да изисква пари в брой, за да ги обслужва в бъдеще. Бизнесът може да включи такава връзка за обслужване на такива цели в предстоящото бъдеще.
# 3 - Потъващи облигации за обратно изкупуване на облигации
Бизнесът може да изглежда да оттегли дълговете си по-рано. За да отговори на тази цел, той може да включи такъв фонд, който да обслужва обратно изкупуването на съществуващите емитирани облигации от притежателя на облигации.
Формула за облигации на потъващ фонд
Може да се определи, като се използва времевата стойност на паричната връзка, както е описано по-долу:
Облигации на потъващ фонд = A * ((1 + r) n - 1 / r)
Тук,
- Редовно внесената сума е представена от А.
- Лихвеният процент е представен чрез r.
- Периодът от време е представен с n.
Примери за фонд за потъващи облигации
Пример # 1 - Числен пример
Компанията притежава дълг от 1 милион долара при лихва от 6% и със срок на погасяване от 5 години. Компанията планира да включи потъващ фонд от $ 60 000 в края на 5 години, като лихвеният процент е 4%. Компанията трябва да определи периодичните годишни плащания, за да формулира потъващия фонд.
Периодичната сума се определя, както следва:
- 60 000 долара = A * (1 + 0,04) 5 -1 / 0,04
- 60 000 долара = A * (1 + 0,4) 5 -1 / 0,04
- $ 60 000 = A * (1.2167 -1) /0.04
- 60 000 $ = A * (0,2167) / 0,04
- $ 60 000 = A * 5.4163
- A = $ 60 000 / 5.4163 = $ 11 077,6
Следователно, компанията трябва да спестява годишно 11 077,6 долара в потъващата сметка, която след това може да бъде използвана при ранното или лесно плащане на облигациите.
Пример # 2
Да предположим, че компанията е издала изискуеми облигации от 20 милиона долара при лихвен процент от 8 процента за периода от 10 години. Наблюдава се намаляване на лихвения процент с 2 процента, а актуализираният лихвен процент е на 6 процента. Компанията освен това поддържа облигации на потъващ фонд от 5 милиона долара.
Компанията може да извика обратно облигациите, само за да ги преиздаде при по-нисък лихвен процент. Компанията може да използва облигациите на потъващия фонд, за да изплати премията за обаждане, която би била свързана с изискуемите облигации.
Пример # 3 - Практическо приложение
Да предположим, че бизнесът има дълг на стойност 10 милиона долара, който трябва да бъде изплатен в размер на 6% лихва след 10 години. Освен това компанията е изправена пред риск от неизпълнение, както и риск от лихвен процент. За да се справи с такава ситуация и да се справи с тяхната експозиция, компанията планира да включи облигация на потъващ фонд, в която планира да внася 2 милиона долара годишно за три години.
След края на три години бизнесът ще разполага с 6 милиона долара, за да изплати остатъка от дълга, платим след края на три години.
Предимства
- Облигациите на потъващия фонд, ако се използват стратегически, могат да се използват за изплащане на дългове и задължения по-рано.
- Той също така улеснява навременното плащане на дългови задължения към датата на падежа.
- Ако лихвените проценти намалят, тогава тези облигации могат да се използват за обратно извикване на съществуващите дългови емисии. Може да се използва за обратно изкупуване на съществуващи емисии облигации от притежателите на облигациите.
- Тъй като има предсрочни плащания на дългове, това засилва добрата воля на емитиращия бизнес.
Недостатъци
- От гледна точка на инвеститорите, притежателят на облигациите губи от лихвените плащания, тъй като облигациите им са изплатени по-рано, използвайки потъващи фондове.
- Бизнесът може да не запази съществуващото си доверие на инвеститорите, тъй като съществуващите емисии бяха извикани обратно, използвайки потъващи облигационни фондове.
Важни точки
- Потъващите облигационни фондове се използват от бизнеса, който има много нисък кредитен рейтинг и лош кредитен профил.
- За инвеститора е много рисковано да инвестира в такива облигации, тъй като тези облигации имат висок риск от неизпълнение.
- Може да се използва за обратно изкупуване на всички съществуващи вече облигации, налични на свободния пазар.
- Те обикновено се класифицират като ограничен актив за емитиращия бизнес.
- В баланса фондовете на потъващи облигации се записват в раздела за нетекущи активи с етикет на сметката като Инвестиции.
- Въпреки че тези облигации се състоят само от парични средства, те никога не са част от текущите активи, тъй като преди всичко са били подготвени да изплатят дългосрочния дълг, а не текущите задължения.
Заключение
Облигациите на потъващия фонд се правят, когато емитиращата компания трябва да се предпази от лихвен риск и риск от неизпълнение. Облигациите на потъващия фонд се формират от бизнеса, който не е богат на пари. По-скоро те имат недостиг на пари и имат влошено финансово здраве. Обикновено те се визуализират като обезпечение за притежателя на дълга, което би било използвано от тях, когато компанията по подразбиране.
Бизнесът може да включи тази облигация под надзора на попечител. Синдикът е независим член, който ще контролира администрирането на такива облигации. Попечителят се изисква в такива ситуации поради по-големия размер на потъващите фондове и тези средства трябва да се управляват от системата, така че тя да може да се използва за предсрочно погасяване на дълга.
