Споразумение за форуърд курс. Значение
Форвардният лихвен договор, известен като FRA, се отнася до персонализирани финансови договори, които се търгуват извън борсата (OTC) и позволяват на контрагентите, които са предимно големи банки, да предопределят корпоративни лихвени проценти за договори, които ще стартират на бъдеща дата .
Има две страни, участващи в споразумение за лихвен процент, а именно Купувачът и Продавачът. Купувачът на такъв договор фиксира лихвения процент по заема в началото на договора, а продавачът определя лихвения процент по заемите. В началото на FRA и двете страни нямат печалба / загуба.
С течение на времето обаче Купувачът на FRA се облагодетелства, ако лихвените проценти се увеличат от лихвения процент, определен в началото, и Ползите за продавача, ако лихвените проценти спаднат от лихвения процент, определен в началото. Накратко, Forward Rate споразумението е игри с нулева сума, където печалбата на едната е загуба за другата.
Формула за споразумение за лихва
Формулата за изчисляване на Forward Rate е както следва:
Формула за споразумение за форуърд = R2 + (R2 - R1) x (T1 / (T2 - T1))
Примери за споразумения за лихвен процент (FRA)
Има обаче няколко начина за изчисляване на едни и същи, които са обсъдени чрез примерите по-долу.
Пример # 1
Нека разберем концепцията за FRA с помощта на няколко примера:
- Обикновено се обозначават споразумения за лихвен процент, като 2 × 3 FRA, което просто означава 30-дневен заем след шестдесет дни. Първото число съответства на първата дата на сетълмент, второто на времето до окончателния падеж на договора.
- Човек трябва да разбере тази терминология, за да разбере нюансите на форуърдното споразумение. Сега позволява на Raven Bank да иска да оцени 1X4 FRA (което всъщност означава 90-дневен заем след 30 дни)
Текуща 30-дневна ставка на LIBOR: 4%
Текуща 120-дневна ставка на LIBOR: 5%
Нека изчислим 30-дневния лихвен процент и 120-дневния лихвен процент, за да извлечем еквивалентния лихвен процент, който ще направи стойността на FRA еквивалентна на нула в началото:
Пример # 2
- Axon International сключи споразумение за форуърдна ставка, за да получи процент от 3,75% с непрекъснато комбиниране на главницата от 1 милион щатски долара между края на първата година и края на втората година.
- Текущите нулеви ставки за една година са 3,25%, а за две години - 3,50%.
Това по принцип е 1X2 FRA договор
Нека изчислим стойността на споразумението за форуърд курс в два сценария:
- В началото на договора
По този начин можем да видим в началото на Споразумението за форуърдна ставка и няма загуба на печалба за никоя от двете страни.
Нека сега приемем, че процентът пада до 3,5%, нека отново изчислим стойността на FRA:
(Приложен файл на Excel)
По този начин можем да видим как лихвените проценти преместват стойността на промените в FRA, което води отново до единия контрагент и еквивалентна загуба до другия контрагент.
Пример # 3
- Ранд банка влезе в споразумение лихвен форуърд на 20 -ти октомври 2018 с Flexi Industries, с което банката ще изплати фиксирана лихва от 10%, а в замяна на това ще получите плаващ лихвен процент, базиран на скоростта на търговски ценни книжа, съществуващи към време на плащане.
- Плащането се настани на тримесечна база с първото плащане се дължи на 20 -ти януари 2019.
По-долу са подробностите:
(прикачен файл на Excel)
Така Rand Bank ще получи 2,32 милиона щатски долара от Flexi Industries.
Предимства на споразумението за спедиция (FRA)
- Той дава възможност на страните по такова споразумение да намалят риска от бъдещи заеми и заеми срещу всяко неблагоприятно движение чрез сключване на такива договори. Например участник на пазара, който е планиран да получи плащане в чуждестранна валута в края на една година, може да избегне риска от колебания на валутата, като сключи споразумение за форуърд. По същия начин банка, която е взела назаем средства с фиксиран лихвен процент и очаква лихвените проценти да намаляват в бъдеще, може да се възползва от такова намаление, като сключи договор за форуърден лихвен процент като плаващ лихвен процент.
- Често се използва за търговия въз основа на очакванията на лихвените проценти на участниците на пазара.
- Договорите за форуърд процент са деривативни договори, които са част от извънбалансовия баланс и като такива не оказват влияние върху съотношенията на баланса.
Недостатъци на споразумението за спедиция (FRA)
- FRA се персонализира и търгува на борсата и като такъв носи по-висок риск от контрагента в сравнение със стандартизиран фючърсен договор, който се урежда чрез квалифициран централизиран контрагент (QCCP)
- Трудно е да се намери трети контрагент, който да затвори договора преди падежа, ако първоначалният договор трябва да бъде закрит, а първоначалният контрагент не е готов да обърне позицията.
Важни точки
- Дългата позиция е ефективно дългите ставки и ползи, когато ставките се увеличават. По същия начин, късата позиция в споразумение за форуърдна ставка на практика е къса лихва и ползи, когато лихвите намаляват.
- FRA е условен договор и като такъв няма обмен на главница към датата на изтичане.
- FRA е подобен на фючърсните договори, с изключение на това, че са известни централно разрешени извънборсови инструменти, които могат да бъдат персонализирани от страните помежду им за всеки падеж.
- FRA е линейни деривативни инструменти и извлича стойността му директно от базовия инструмент.
Заключение
Споразумението за форуърд лихвени проценти е персонализирало договори за лихвени проценти, които са двустранни по своя характер и не включват централизиран контрагент и често се използват от банките и корпорациите.
