Какво е Frontier Market?
Frontier Market е държава, която все още се развива, но не е изпълнила критериите да бъде наречена развиващ се пазар и следователно нейният капиталов пазар е по-малко ефективен по отношение на рисковостта, ликвидността, правилата и разпоредбите на пазарите за сигурност.
Обяснение
През 1992 г. Фарида Хамбата от базата данни на развиващите се пазари на IFC започва да публикува за слабо развити и развиващи се пазари, тогава се появява тази категоризация за първи път и през 1999 г. S&P закупува правата на същата публикация. По-късно през 2007 г. стартира два индекса, фокусирани върху пограничните пазари под името Select Frontier Index и Extended Frontier Index. В крайна сметка компаниите за публикуване на индекси на конкуренти, като MSCI, пуснаха свои собствени версии.
Характеристики
- Размер на държавата : Ако дадена държава има по-висок коефициент на развитие, но все още е много малка, за да бъде категоризирана като държава с развиващ се пазар, тя се поставя в скобата на граничния пазар.
- Ограничени пазари: Онези финансови пазари, които преди са имали ограничения върху свободния поток на капитали, но през последните няколко години, тези ограничения са с намаляваща траектория, попадат в тази категория пазари. Тези ограничения могат да бъдат под формата на ограничения за чуждестранни инвестиции, права на чуждестранни инвеститори, информационен поток и така нататък и те определят нивото на достъпност на пазара.
- Развитие: Страните с по-ниско развитие, които държавите, които в момента са категоризирани като нововъзникващи пазари, формират част от този пазар.
- Ликвидност: Тъй като има по-малко участници на пазара, които искат да инвестират парите си на такъв пазар, ликвидността за активите на този пазар е ниска.
- Риск: Тъй като такива пазари включват много млади компании с по-малко години опит, рискът от инвестиции е много висок и повечето инвестиции са под формата на съвместни предприятия, в които инвеститорът играе голяма роля в ежедневните дейности на фирми. Следователно рискът и печалбата са много високи за инвестиции на такива пазари.
Като цяло по тези критерии MSCI и S&P класифицират различните страни и техните финансови пазари.
Как работи?
Според рамката за класификация на пазара на MSCI от юни 2014 г. , въз основа на горните характеристики, следното е начинът, по който дадена държава се категоризира в категорията на граничния пазар:
- При граничния пазар и развиващите се пазари няма изискване за устойчиво икономическо развитие, тази точка е да се разграничат развиващите се пазари от развития пазар. Според категоризацията на Световната банка за прага с високи доходи, той се основава на брутния национален доход на глава от населението, който трябва да бъде $ 12 615 според лимитите, публикувани през 2012 г. по метода на Атлас. Ако дадена държава има БНД на глава от населението, по-голям от прага с 25% за 3 последователни години, тогава страната попада в развитата категория, в противен случай тя е развиваща се страна.
- Категоризацията по размер и ликвидност е както следва:
| Критерии | Граница | Нововъзникващи | Разработен | |||
| Брой компании, които отговарят на стандарта за индекс MSCI | Поне 2 | Поне 3 | Поне 5 | |||
| Пазарна капитализация на компанията | 630 милиона долара | 1260 милиона долара | 2519 милиона долара | |||
| Свободно плаващи ценни книжа, т.е. ценни книжа на разположение на инвеститори за групата, която не е организатор | 49 милиона долара | 630 милиона долара | 1260 милиона долара | |||
| Ликвидност | Най-малко 2,5% годишно съотношение на търгувания обем (ATVR) | Най-малко 15% годишно съотношение на търгувания обем (ATVR) | Най-малко 20% годишно съотношение на търгувания обем (ATVR) |
- Въз основа на ограничението, поставено от пазара и нивото на достъпност, следва категоризацията по следния начин:
| Критерии | Граница | Нововъзникващи | Разработен | |||
| Чуждестранна собственост | Малко | Значителен | Високо, ако не е пълно | |||
| Леко движение на капитала в и извън икономиката | Частично | Значителен | Високо, ако не е пълно | |||
| Ефективност на оперативната рамка | Скромна | добре | Високо, ако не е пълно | |||
| Стабилност на институциите | Скромна | Скромна | Високо, ако не е пълно |
Други играчи като S&P също имат подобна рамка за категоризиране на държавите на различни пазари.
Пример
Всички издатели на индекси периодично преглеждат и прекласифицират различни икономики за надграждане или понижаване от един пазар на друг. Според резултатите, публикувани от MSCI през юни 2019 г., индексът MSCI Kuwait е прекласифициран от граничен пазар в индекс на развиващия се пазар, ако отговаря на необходимите критерии до ноември 2019 г. Това беше публикувано за стартирането на програмата за развитие на пазара в Кувейт, която ще водят до необходимите регулаторни подобрения и намаляване на пазарните ограничения.
Според актуализацията на Reuters, FTSE Russel заключи на 26 септември 2019 г., че Аржентина ще продължи да бъде категоризирана само на граничния пазар, поради налагането на капиталов контрол. Това се дължи на политическата и икономическа нестабилност след изборите в страната, което доведе до спада на нейната валута и облигации. MSCI, от друга страна, надгради класификацията си до развиващ се пазар, но преглежда и наблюдава икономиката в реално време, за да публикува преглед.
На този пазар попадат няколко държави като Мавриций, Нигерия, Тунис, Шри Ланка, Виетнам и др.
Разлика между Frontier Market и Emerging Market
- Икономическа и политическа стабилност: Сравнявайки двата пазара, нововъзникващите пазари имат по-голяма стабилност на двата фронта в сравнение с граничния пазар.
- Движение на капитали: Развиващите се пазари са по-достъпни за чуждестранни инвестиции и следователно движението в и извън икономиката е по-голямо.
- Риск и ликвидност: Развиващите се пазари са по-малко рискови и по-ликвидни.
- Широчина на финансовите инструменти: Налице е по-голямо разнообразие от финансови инструменти на развиващите се пазари, като деривати, докато наличието на такива инструменти и активен пазар за тях е по-малко вероятно в случая на гранични пазари.
Защо да инвестираме в Frontier Market?
- Много висока възвръщаемост: Подобно на инвестицията с рисков капитал, очакваната награда е много висока, ако проектът или компанията са успешни, когато става въпрос за инвестиция на такива пазари, тъй като изискването за фонд е много високо, а конкуренцията на инвеститорите е ниска, следователно шансовете за улавяне на по-голям пазарен дял е висок. Подобна инвестиция е като нож с две остриета, рискът и наградата са много високи.
- Перспективи за растеж: Тъй като тези пазари са на много начален етап, инвеститорите могат да се възползват от начален период на много висок растеж.
- Диверсификация: Тъй като развитите пазари се насищат, пограничните пазари осигуряват предимства за диверсификация, тъй като осигуряват излагане на нова икономика, която има обнадеждаваща и нарастваща траектория в сравнение с естеството на паричните крави на зрелите пазари.
Заключение
Граничен пазар е термин, даден на пазар, който се развива, но не е достигнал нивото на развитие, което се изисква да бъде категоризирано като развиващ се пазар поради липса на свободен поток на капитал, ликвидност на пазара и друга мярка за икономическа и политическа стабилност.
Подобна категоризация сигнализира на общността на инвеститорите дали те могат да мислят в посока на инвестиране в такива икономики въз основа на целите и задачите на тяхната инвестиция, следователно тя помага при вземането на информирано инвестиционно решение.
