Какво е коригирана EBITDA?
Коригираната EBITDA е измерване на периодичните печалби на компанията преди приспадане на разходите за лихви, данъчните разходи, разходите за амортизация и по-нататъшното коригиране на извънредни елементи, които не се повтарят по своя характер, се коригират от сумата на EBIDTA като съдебни разходи, печалба / загуба от продажбата на капиталов актив, обезценка на активи и др.
Това е ценна финансова метрика, която възниква след премахване на еднократни и неповтарящи се елементи от EBITDA (печалба преди лихви, данъци, амортизация и амортизация). Той също така се нарича Нормализиран EBITDA. Нормализирането е процес на систематизиране на паричните потоци и премахване на аномалии или отклонения от финансова метрика, казват стандартните EBITDA. Публичните компании са длъжни да отчитат само цифрите на стандартните EBITDA съгласно правилата на GAAP. Тази сума трябва да бъде изчислена отделно за целите на оценката и аналитичните цели.
Коригирана формула EBITDA
Коригирана EBITDA = EBITDA +/- Корекции
Където EBITDA = нетен доход + лихва + данъци + амортизация и амортизация
Списък на елементите, изключени в коригираната EBITDA
- Неоперативни приходи
- Еднократна печалба или продажба на собственост, бизнес и др
- Такси за преструктуриране и реорганизация
- Нереализирани печалби и загуби
- Правни разноски
- Обезценка на добрата воля
- Обезценка на активи
- Форекс печалби / загуби
Как да изчислим коригираната EBITDA?
- Стъпка 1: Изчисли стандарт EBITDA на първо място, като се използва нетните приходи от отчета за доходите на компанията. Нетният доход включва разходи за лихви, данъчно облагане и амортизация. Добавете обратно всички тези разходи към цифрата на нетния доход, за да получите стойността на EBITDA.
- Стъпка 2: Сега добавете всички онези еднократни неповтарящи се разходи, които не се случват редовно като заплата на собственика на излишъка, съдебни разноски, специални дарения и др. Също така добавете всички онези разходи, които са уникални за компанията и обикновено не са направени от партньор фирми.
Пример за коригирана EBITDA
Съветът за инвестиции на ABC дава задача на г-н Unreal да намери коригирания EBIT на Banana Inc за предходната година и да предостави данните от отчета за приходите и разходите на компанията. Г-н Unreal първо изчислява EBITDA и след това прави необходимите корекции в него, за да стигне до коригираната цифра EBITDA. Както следва:
Значение
EBITDA е важен инструмент за оценка, тъй като се използва като прокси за оперативни парични потоци за изчисляване на корпоративната стойност на компанията. Корекциите на EBITDA обаче не трябва да се пренебрегват, тъй като те могат да окажат значително влияние върху оценката на бизнеса. Например, от горния пример, след изчисляване на EBITDA и коригирана EBITDA, на г-н Unreal се дава допълнителна задача да изчисли стойността на предприятието. Осигурена е индустрия, кратна на 5 пъти.
Стойност на предприятието = EBITDA * Множество
Стойността на предприятието с дадено кратно на 5 става $ 22 750 000 за EBITDA от $ 4,550 000. Сега нека изчислим стойността на предприятието, като използваме коригираната EBITDA от $ 5 650 000. Получаваме корпоративна стойност от $ 28 250 000 ($ 5 650 000 * 5).
Стойността на предприятието на Banana Inc се увеличи с огромна сума от $ 5 500 000 ($ 28 250 000 - $ 22 750 000). Следователно г-н Unreal трябва да вземе предвид коригираната EBITDA, докато изчислява стойността на бизнеса.
Забележка: Корекциите, направени в EBITDA, обикновено са еднократни разходи, които няма да бъдат направени скоро или след като бизнесът бъде продаден. По този начин такива разходи трябва да бъдат верни и справедливи, тъй като ръководството на компанията купувач стриктно ги следи.
Корекции на EBITDA и неговото въздействие върху стойността на предприятието
- Превишение на заплатите на собственика : Ако заплатата на собственика, включително бонуси и комисионни, е 500 000 щатски долара годишно, но пазарният курс за замяна на собственика е 350 000 долара. т.е. собственикът взема надплащане от 150 000 долара. Може да се таксува като корекция. Стойността на предприятието се е увеличила със 750 000 щатски долара, като се има предвид промишлеността, кратна на 5 пъти. т.е. $ (500 000 - 350 000) * 5
- Разходи за съдебни спорове: Разходите по съдебни спорове под формата на уреждане на искове, юрисконсултско и консултантско възнаграждение са всички непроменени разходи и могат да бъдат начислени като легитимни корекции.
- Изхвърляне на активи: Активите не са предназначени за продажба. Има обаче ситуации като подобрения на технологиите, по-ниска производителност на съществуващите активи и т.н. Това са еднократни, непериодични разходи или печалби, които могат да бъдат коригирани положително или отрицателно като легитимна корекция. Например, броят на печалбите за продадения имот трябва да се извади от EBITDA, докато броят на загубите от продажбите на някои стари машини може да се добави към EBITDA като легитимни корекции.
- Наем на съоръженията: Ако таксите за наем са над справедливата пазарна стойност, тогава разликата ще бъде отрицателна. Печалбите от наеми трябва да бъдат приспаднати като отрицателни корекции обратно, за обратната ситуация.
Предимства и приложения
- Той премахва неповтарящи се елементи и аномалии, които изкривяват EBITDA
- Може да се използва за оценка на общия доход на дадена компания и за определяне на годишното генериране на пари в брой от дадена компания.
- Обикновено се изисква, когато дадена компания се оценява за придобивания и сливания (M&A)
- Той може по-точно да представи бъдещия капацитет на печалба на компанията, който инвеститорът би очаквал.
- Той може да се използва за лесно и смислено сравнение между различни компании, тъй като различните компании таксуват различни разходи, които са уникални по своята същност или не са направени от компании с подобен бизнес.
- Коригираната EBITDA се използва за анализ на компаниите, за да ги оцени правилно за потенциални придобивания.
Недостатъци
Правилата на GAAP не се прилагат за коригирани стойности на EBITDA. По този начин компаниите могат да манипулират тези цифри на EBITDA и да публикуват заблуждаващи стойности, като добавят различни ненужни разходи, за да изкуствено надуят маржовете и да отвлекат вниманието на инвеститора от грозно изглеждащи цифри на нетния доход.
По този начин инвеститорите и анализаторите трябва да разгледат правилно корекциите. Не забравяйте, че EBITDA маржовете на дадена компания винаги ще останат по-високи от нейния марж на нетна печалба, а коригираните EBITDA маржове обикновено са по-високи от стандартните EBITDA маржове.
Заключение
Коригираната EBITDA нормализира стойността на EBITDA, която по-точно представя финансовото здраве на компанията. Използва се главно за оценка на предприятието по време на сливания и придобивания. Корекциите могат да надуят стойността на компанията, понякога драстично. Но корекциите трябва да се извършват с пълно внимание и надлежна проверка, за да може купувачът да приеме тези корекции за справедливи и легитимни.
