Определение на маржа на печалбата
Марж на печалбата е важно съотношение на рентабилност, използвано от ръководството, финансовите анализатори и инвеститорите, за да се знае колко печалба има компанията спрямо направените продажби и се изчислява чрез разделяне на печалбите, генерирани през периода, на продажбите.
Нека разгледаме примера на Etsy по-горе. Отбелязваме, че брутният марж на компанията е около 64,5%; обаче неговият оперативен марж и марж на печалбата са отрицателни, съответно -0,69% и -19,8%. Защо е така?
Преди да отговорим на въпроса „Защо“, е важно да разберем значението на три вида - брутен марж, оперативен марж и марж на нетна печалба!
Нека обсъдим подробно всеки един от тях -
# 1 - Марж на брутната печалба
Известно е също като брутен марж или коефициент на брутна печалба. Изчислява се по-долу -
Формула на маржа на брутната печалба = (Продажби - себестойността на продадените стоки) / Продажби или Брутна печалба / Продажби
- Съотношението измерва съотношението на брутната печалба върху общите продажби, направени от компанията.
- Брутната печалба представлява превишението на приходите от продажби през наблюдавания период над разходите им, преди да се вземат предвид административните разходи, продажбите и дистрибуцията и разходите за финансиране. Съотношението измерва ефективността на дейността на компанията и това също може да бъде сравнено с резултатите от предходните години, за да се установи ефективността.
- Когато всичко е нормално, брутният марж на печалбата трябва да остане непроменен, независимо от нивото на производство и продажби, тъй като стои на хипотезата, че докато се изчислява коефициентът на брутната печалба, всички разходи трябва да бъдат извадени, които са пряко нестабилни при продажбите.
Като пример за съотношението на брутната печалба, нека разгледаме графиката по-долу. Тази диаграма сравнява брутните маржове на Amazon, Etsy, Alibaba и eBay.
източник: ycharts
- Отбелязваме, че eBay има най-високите нива на брутен марж (~ 79,39%), следвани от Alibaba и Etsy.
- Коефициентите на брутна печалба на Amazon са в застой до 2012 г. (~ 20%); обаче брутните му маржове се увеличават стабилно през последните три години (~ 33,04% през ФГ 2016).
Маржът на брутната печалба може да бъде сравнен с този на конкурентите в бранша, за да се оцени оперативното постижение, съответстващо на другите играчи в бранша.
# 2 - Марж на оперативната печалба
Той е известен също като оперативен марж или коефициент на оперативна печалба или EBIT Margin (Печалба преди лихви и данъци).
Оперативният марж се изчислява, както следва:
Формула на коефициента на оперативна печалба = оперативна печалба / продажби или EBIT / продажби
Или (нетна печалба по сметка на печалби и загуби + неоперативни разходи - неоперативни приходи) * / Продажби.
- Това съотношение оценява ефективността на операциите на компанията.
- Съотношението се създава, за да се концентрира върху маржа върху печалбите, дължащи се на стопанска дейност преди приспадане на данъка и лихвите.
- Това съотношение отразява оперативния марж върху печалбата от общите продажби след приспадане на всички разходи, с изключение на данъка и лихвите.
Като пример за маржа на EBIT, нека разгледаме графиката по-долу. Тази диаграма сравнява оперативните маржове / EBIT маржовете на Amazon, Etsy, Alibaba и eBay.
източник: ycharts
- Alibaba и eBay показват здравословно ниво на оперативен марж (над 25%). Въпреки това Amazon току-що успя да бъде положителен на ниво EBIT.
- Освен това отбелязваме, че въпреки че Etsy имаше здрав брутен марж (приблизително 64%), неговият оперативен марж е отрицателен (~ 0.69%).
- Маркетингът, разработването на продукти и общите и административни разходи на Etsy са необичайно по-високи. Това води до отрицателен марж на EBIT.
източник: Etsy SEC Filings
Моля, имайте предвид, че оперативният доход може да се разглежда като „краен резултат“ от операциите
# 3 - Марж на нетна печалба
Известен е също като нетен марж или съотношение върху нетната печалба. Нетният марж се изчислява по-долу:
Формула на нетен марж = Печалба след данъци (PAT) / Продажби или Нетна печалба / Продажби
- Това съотношение отразява нетния марж върху печалбата от общите продажби след приспадане на всички разходи, покриващи лихвите и данъчното облагане.
- Един важен момент, който трябва да отбележим тук, е, че нетният марж може да се увеличава или намалява поради наличието на неповтарящи се елементи.
- Следователно е важно да ги вземем предвид, преди да стигнем до някакво заключение.
Като пример за Net Margin, нека разгледаме графиката по-долу. Тази диаграма сравнява нетните маржове на Amazon, Etsy, Alibaba и eBay.
източник: ycharts
- Рентабилността на Alibaba и Ebay е много висока (над 20%).
- Amazon току-що успя да покаже едва положителни нива на нетен марж.
- Etsy, от друга страна, има отрицателен марж на печалбата (~ 19,8%)
Примери
Пример 1
АВС ООД направи планове за следващата година. Смята се, че компанията ще използва общи активи в размер на 80 000 щатски долара, като 50% от финансираните средства ще бъдат заети с лихвен процент от 16% годишно. Преките разходи за годината се оценяват на $ 48 000, а всички останали оперативни разходи се оценяват на $ 8 000. Стоките ще се продават на клиенти на 150% от преките разходи. Приема се, че данъчната ставка е 50%.
От вас се изисква да изчислите (а) брутен марж, (б) нетен марж (в) марж на EBIT.
Решение за печалба - Пример 1
Изчисляване на продажбите
Продажби = 150% от преките разходи = 48 000 $ * 150/100 = 72 000 $
Изчисляване на печалбата
| Данни | Количество |
| Продажби | 72 000 |
| По-малко: преки разходи | 48 000 |
| Брутна печалба | 24 000 |
| По-малко: оперативни разходи | 8000 |
| Печалба преди лихви и данъци (EBIT) или оперативна печалба | 16 000 |
| По-малко: Лихва върху заемния капитал (16% върху 50% върху 80 000) | 6 400 |
| Печалба след данъци (EAT) | 9600 |
| По-малко: Данък @ 50% | 4800 |
| Печалба след данъци или нетна печалба | 4800 |
Изчисляване на брутния марж
Брутен марж = брутна печалба * 100 / продажби = 24 000 * 100/72 000 = 100/3 = 33,33%
Изчисляване на нетния марж
Нетен марж = Печалба след данъчно облагане или нетна печалба * 100 / Продажби = 4800 * 100/72 000 = 20/3 = 6.7%
Изчисляване на маржа на EBIT
EBIT марж = оперативна печалба или EBIT * 100 / продажби = 16 000 * 100/72 000 = 100/6 = 16,67%
Пример 2
Z Ltd. разполага със следната информация
| Данни | Година 1 | Година 2 |
| Брутна печалба | 21% | 20% |
| Оперативен марж | 15 % | 15 % |
| Нетна надбавка | 10% | 11% |
От вас се изисква да тълкувате и анализирате промените в маржа на рентабилността
Решение за печалба - Пример 2
| Данни | Посока | Интерпретация |
| Брутна печалба | Намаляване | Намаляването на брутната печалба показва, че достатъчно средства не се възползват от оперативни разходи и данъци. Той посочва или увеличаване на продажната цена, или намаляване на преките разходи |
| Оперативен марж | Постоянно | Останалата константа на оперативния марж показва въпреки спада на брутния марж; компанията е спечелила по отношение на оперативните резултати. |
| Нетен марж | Нараства | Повишаването на нетния марж показва, че една компания е по-ефективна при превръщането на приходите в реална печалба |
Пример за технологичен сектор
По-долу са Топ 20 на компаниите в технологичния сектор с пазарна капитализация над 25 милиарда долара.
източник: ycharts
- Средният брутен марж за тази група от партньори е около 46,8%, средният оперативен марж е 17,8%, а нетният марж е 15,3%
- Facebook и Adobe имат най-високия брутен марж в тази група от партньори. Това се дължи главно на факта, че те не продават материални продукти (без суровини, тъй като те са в софтуер / интернет, където преките разходи са по-малко)).
- Въпреки че Apple има брутен марж, който е доста нисък в сравнение с Facebook, това е така, защото те имат по-високи преки разходи (включително производството, суровините и преките разходи за труд). Apple обаче се справя наистина добре на оперативно ниво (~ 27,8%) и нива на марж на печалбата (21,2%)
- Salesforce.com е единствената компания от групата на партньорите, която има отрицателна печалба (~ 0.7%). Въпреки факта, че има изключително висок брутен марж.
- Salesforce.com Разходите за маркетинг и продажби са около 50% от общите приходи. С тези необичайно по-високи маркетингови разходи маржът на рентабилност на компанията страда и е отрицателен.
източник: Salesforce SEC Filings
Пример за сектор за комунални услуги
По-долу е списъкът на Топ 12 компании с пазарна капитализация над 25 милиарда долара в сектора на комуналните услуги.
източник: ycharts
- Средният брутен марж за тази група от партньори е около 51,9%, средният марж на EBIT е 19,0%, а нетният марж е 10,6%
- Отбелязваме, че най-високият брутен марж за сектора на комуналните услуги е по-малък от този на технологичния сектор. Очаква се преди всичко поради по-високите преки разходи (производство, суровини, пренос и т.н.), свързани със сектора на комуналните услуги.
- Engiy (тикер - ENGIY) е единствената компания, която има отрицателен марж на EBIT (~ 4.6%) и отрицателен нетен марж (~ 6.6)
- American Electric, Dominion Resources и Duke Energy имат стабилен марж на брутната печалба (> 60%), марж на EBIT (> 20%) и нетен марж (> 12%)
Свързани статии
- Марж на печалбата
- Съотношение цена към балансова стойност
- Текущо съотношение Значение
- Определение на съотношението на оборотния капитал
