Какво представлява суаповете на лихвените проценти?
Накратко, лихвеният суап може да се каже като договорно споразумение между две страни за обмен на лихвени плащания. Най-често срещаният тип споразумение за лихвен суап е този, при който Страна А се съгласява да извършва плащания към Страна Б въз основа на фиксирания лихвен процент, а Страна Б се съгласява да плаща на страна А въз основа на плаващия лихвен процент. В почти всички случаи плаващият лихвен процент е обвързан с някакъв референтен лихвен процент.
Разглеждаме суаповете на лихвените проценти подробно в тази статия, заедно с примери -
- Пример за лихвени суапове
- Търговската перспектива на лихвения суап
- Използване на лихвен суап
- Каква е скоростта на суап?
- Какво представлява суап кривата?
- Кои са маркетмейкърите в суаповете?
- Какви са рисковете, свързани със суаповете?
- Какво има за инвеститора в суапа?
Научете повече за суаповете, оценката и т.н. в този подробен суап във финансите
Пример за лихвени суапове
Нека да видим как работи лихвеният суап с този основен пример.
Да предположим, че г-н Х притежава инвестиция от 1 000 000 щатски долара, която му плаща LIBOR + 1% всеки месец. LIBOR означава Лондонски междубанков лихвен процент и е един от най-използваните референтни лихвени проценти в случай на плаващи ценни книжа. Плащането за Mr. X продължава да се променя, тъй като LIBOR продължава да се променя на пазара. Сега приемете, че има друг човек, г-н Y, който притежава инвестиция от 1 000 000 долара, която му плаща 1,5% всеки месец. Полученото от него плащане никога не се променя, тъй като лихвеният процент се приема по сделката, ако е фиксиран по своята същност.
Сега г-н X решава, че не харесва тази волатилност и би предпочел да плати с фиксирана лихва, докато г-н Y решава да проучи плаващ лихвен процент, за да има шанс за по-високи плащания. Това е, когато и двамата сключват договор за лихвен суап. Условията на договора гласят, че г-н Х се съгласява да плаща на г-н Y LIBOR + 1% всеки месец за условната сума на главницата от 1 000 000 долара. Вместо това плащане, г-н Y се съгласява да плати на г-н X 1,5% лихва върху същия принцип условна сума. Сега нека видим как се развиват транзакциите при различни сценарии.
Сценарий 1: LIBOR на ниво 0,25%
Г-н Х получава $ 12 500 от инвестицията си при 1,25% (LIBOR е 0,25% и плюс 1%). Г-н Y получава фиксираното месечно плащане от $ 15 000 при 1,5% фиксиран лихвен процент. Сега, съгласно споразумението за суап, г-н X дължи $ 12 500 на г-н Y, а г-н Y дължи $ 15 000 на г-н X. Двете транзакции частично се компенсират. Нетната транзакция би накарала г-н Y да плати $ 2500 на г-н X.
Сценарий 1: LIBOR на ниво 1,00%
Г-н Х получава $ 20 000 от инвестицията си на 2,00% (LIBOR на ниво 1,00% и плюс 1%). Г-н Y получава фиксираното месечно плащане от $ 15 000 при 1,5% фиксиран лихвен процент. Сега, съгласно споразумението за суап, г-н X дължи $ 20 000 на г-н Y, а г-н Y дължи $ 15 000 на г-н X. Двете транзакции частично се компенсират. Нетната транзакция би накарала г-н Х да плати $ 5000 на г-н Й.
И така, какво направи лихвеният суап на г-н X и г-н Y? Суапът е позволил на г-н X гарантирано плащане от $ 15 000 всеки месец. Ако LIBOR е нисък, г-н Y ще му дължи суапа. Ако обаче LIBOR е висок, той ще дължи на г-н Й. Така или иначе, той ще има фиксирана месечна възвръщаемост от 1,5% по време на мандата на договора. Много е важно да се разбере, че при споразумението за лихвен суап страните, сключващи договора, никога не обменят главницата. Основната сума тук е само условна. Има много приложения, при които се прилагат лихвените суапове и ще обсъдим всяко едно от тях по-късно в статията.
Търговската перспектива на лихвения суап
Лихвените суапове се търгуват на гише и като цяло двете страни трябва да се споразумеят по два въпроса, когато влизат в споразумението за лихвен суап. Двата въпроса, които се разглеждат преди сделката, са дължината на суапа и условията на суапа. Дължината на суапа ще определи датата на започване и прекратяване на договора, докато условията на суапа ще определят фиксираната ставка, на която суапът ще работи.
Използване на лихвен суап
- Едно от приложенията, при които се прилагат лихвените суапове, е хеджирането . В случай, че организацията е на мнение, че лихвеният процент ще се увеличи през следващите времена и има заем, срещу който той / тя плаща лихва. Нека приемем, че този заем е свързан с 3-месечен лихвен процент. В случай, че организацията е на мнение, че лихвеният процент LIBOR ще се увеличи в следващите времена, организацията може след това да хеджира паричния поток, като избере фиксирани лихвени проценти, използвайки лихвен суап. Това ще осигури някаква сигурност в паричния поток на организацията.
- На банките използват лихвени суапове, за да управлява лихвения риск . Те са склонни да разпределят лихвения си риск, като създават по-малки суапове и ги разпространяват на пазара чрез брокер между дилъри. Ще обсъдим този атрибут и транзакция в детайли, когато разгледаме кои са маркетмейкърите в бизнеса.
- Огромен инструмент за инвеститори с фиксиран доход . Те го използват за спекулации и създаване на пазара. Първоначално това беше само за корпорации, но с нарастването на пазара хората започнаха да възприемат пазара като начин за измерване на изгледа на лихвените проценти, поддържан от участниците на пазара. Това беше, когато много играчи с фиксиран доход започнаха активно да участват на пазара.
- Лихвеният суап работи като удивителен инструмент за управление на портфейла . Помага за коригиране на риска, свързан с нестабилността на лихвените проценти. В случай, че мениджърите на фондове искат да работят по дългосрочна стратегия, дългосрочните лихвени суапове помагат за увеличаване на общата продължителност на портфейла.
Каква е скоростта на суап?
Сега, когато сте разбрали какво е суап транзакция, е много важно да разберете какво е известно като „суап курс“. Суап процентът е курсът на фиксирания крак на суапа, определен на свободния пазар. Така че лихвеният процент, който се котира от различни банки за този инструмент, е известен като суап курс. Това дава индикация за това каква е гледната точка на пазара и ако фирмата вярва, че може да стабилизира паричните потоци, купувайки суап или може да направи парична печалба, като го направи, те се придържат към него. Така че, суап процентът е фиксиран лихвен процент, който получателят изисква в замяна на несигурност, която е съществувала поради плаващия крак на транзакцията.
Какво представлява суап кривата?
Графикът на суап ставките за всички налични падежи е известен като кривата на суап. Тя е много подобна на кривата на доходност на всяка държава, където преобладаващият лихвен процент в целия мандат е нанесен на графика. Тъй като суап лихвата е добър показател за възприемането на лихвените проценти, ликвидността на пазара, движението на банкови кредити, кривата на суап в изолация става много важна за референтния лихвен процент.
източник: Bloomberg.com
Като цяло кривата на суверенната доходност и кривата на суап са с подобна форма. Понякога обаче има разлика между двете. Разликата между двете е известна като „размяна на суап“. В исторически план тази разлика обикновено е положителна, което отразява по-висок кредитен риск при банките в сравнение с държавен. Въпреки това, като се имат предвид други фактори, които са показателни за търсенето и предлагането, ликвидността, в момента спредът в САЩ е отрицателен за по-дълги падежи. Моля, вижте графиката по-долу за по-добро разбиране.
Моля, вижте графиката по-долу за по-добро разбиране.
източник: Bloomberg.com
Кривата на суап е добър показател за условията на пазара с фиксиран доход. То отразява както банковата кредитна ситуация, така и лихвения процент на пазарните участници като цяло. На зрелите пазари кривата на суап измести кривата на съкровището като основен ориентир за ценообразуване и търговия с корпоративни облигации и заеми. Той работи като основен еталон в определени ситуации, тъй като е по-ориентиран към пазара и отчита по-големите участници на пазара.
Кои са маркетмейкърите в суаповете?
Големите инвестиционни посредници, заедно с търговските банки, които имат силна история на кредитен рейтинг, са най-големите производители на суап пазари. Те предлагат както опции с фиксиран, така и с плаващ лихвен процент на инвеститори, които искат да изберат суап сделка. Контрагентите в типична суап сделка обикновено са корпорация, банка или инвеститор, от една страна, и големи търговски банки и инвестиционни посредници, от друга. В общ сценарий, в момента, в който банката изпълни суап, тя обикновено го компенсира чрез брокер между дилъри. В цялата транзакция банката запазва таксите за иницииране на суапа. В случаите, когато суап транзакцията е много голяма, интер-брокер-дилърът може да организира редица други контрагенти, като на свой ред разпределя риска от транзакцията. Това води до по-широко разпръскване на риска.Ето как банките, които държат лихвен риск, се опитват да разпространят риска сред по-широката аудитория. Ролята на маркетмейкърите е да осигурят достатъчно играчи и ликвидност в системата.
Какви са рисковете, свързани със суаповете?
Подобно на случая с неправителствен пазар с фиксиран доход, лихвеният суап крие два основни риска. Тези два риска са лихвен риск и кредитен риск. Кредитният риск на пазара е известен също като риск от контрагенти. Лихвеният риск възниква, тъй като очакването за оглед на лихвения процент може да не съвпада с действителния лихвен процент. Суапът също има риск от контрагент, което води до това, че някоя от страните може да се придържа към договорни условия. Съотношението на риска за лихвените суапове достигна рекорд през 2008 г., когато страните отказаха да изпълнят ангажимента за лихвени суапове. Тогава стана важно да се създаде клирингова агенция за намаляване на риска на контрагента.
Какво има за инвеститора в суапа?
През годината финансовите пазари непрекъснато иновации и излезе със страхотни финансови продукти. Всеки от тях инициира на пазара с цел да реши някакъв корпоративен проблем и по-късно се превърна в огромен пазар сам по себе си. Точно това се е случило с лихвените суапове или категорията суап като цяло. Целта на инвеститора е да разбере за продукта и да види къде може да им помогне. Разбирането на лихвения суап може да помогне на инвеститора да прецени възприемането на лихвения процент на пазара. Също така може да помогне на индивида да реши кога да вземе заем и кога да го забави за известно време. Също така може да бъде от полза да разберете вида на портфейла, който притежава вашият мениджър на фонда и как през годините той или тя се опитва да управлява лихвения риск на пазара.Суапът е чудесен инструмент за ефективно управление на дълга ви. Това позволява на инвеститора да играе с лихвения процент и не го ограничава с фиксирана или плаваща опция.
Свързани статии -
- Дефиниция на капиталови суапове
- Стратегии за търговия с опции
- Опции във финансите
- Ценови облигации
