Какво представляват договорите за деривати?
Деривативните договори са официални договори, които се сключват между две страни, а именно един купувач и друг продавач, действащи като контрагенти помежду си, което включва или физическа транзакция на базисен актив в бъдеще, или изплащане на финансово от едната страна на другата въз основа на конкретни събития в бъдещето на базовия актив. С други думи, деривативните договори извличат своята стойност от базовия актив, въз основа на който е сключен договорът.
Характерно за договора за деривати
Основната характеристика на договорите за деривати включва:
- Първоначално няма печалба или загуба и за двете контрагенти в договор за деривати
- Справедливата стойност на договора за деривати се променя с промяна в базовия актив с течение на времето.
- То не изисква първоначална инвестиция или изисква малка първоначална инвестиция в сравнение с действителната окончателна покупка / продажба на базовия актив.
- Те винаги се търгуват с бъдещ падеж и се уреждат в бъдеще.
Най-често срещан списък на договори за деривати
# 1 - Фючърси и форуърдни договори
Фючърсите са най-често срещаният деривативен договор, който се стандартизира и търгува на борсова платформа, докато форуърдният договор е извънборсов, търгуван договор, който е персонализиран според изискванията на двамата контрагенти.
# 2 - Размяна
Суаповете са големи персонализирани договори за деривати, доминирани от финансови институции и посредници, главно банки и др., И могат да приемат различни форми като суап с лихвен процент, суап на стоки, суап на акции, суап на волатилност и др.
Целта на суапа може да бъде да преобразува пасив с фиксирана лихва в пасив с плаваща лихва, какъвто е случаят с лихвен суап и т.н. По същия начин, валутните суапове могат да се използват от бизнес, който има относително предимство при заемането на техния капиталов пазар, за разлика от капиталовия пазар на валутата, в която иска да вземе заем.
# 3 - Опции
Вариантите са деривативни договори с нелинейно изплащане и сключени от два контрагента, които предоставят веднъж на контрагент, известен като опционен купувач, да придобие правото, но не и задължение за покупка или продажба на определена ценна книга на предварително фиксирана цена на стачка на или преди падежа при плащане на премия в размер на продавача на опции. Максималният риск за купувача на опция в договор за дериват с опция е загубата на премия, а за продавача на опция е неограничен.
Примери
Нека разберем концепцията с помощта на прост пример:
Пример # 1
Raven възнамерява да извлече форуърд обменния курс на валутен форуърден договор, включващ валутна двойка INR / USD. Настоящият спот курс на INR / USD е 0,014286 $, което на практика означава, че една рупия индийска валута е еквивалентна на 0,014286 долара.
Настоящият безрисков процент е 4% в САЩ и 8% в Индия.
Въз основа на горната информация, можем да извлечем 180-дневния обменен курс, за да изведем обменния курс на валутния форуърд:
(Приложен лист на Excel)
Пример # 2
Да вземем още един пример, фокусиран върху една от широко използваните опции за производни инструменти.
Rak Bank се опитва да оцени определени опции (както Call, така и Put), които възнамерява да продаде на своите клиенти на един от акциите на производствената компания Kradle Inc, които в момента се търгуват на $ 80. Банката е решила да оцени опцията на Kradle Stock, използвайки изключително популярния модел за ценообразуване на опции, а именно Black Scholes Merton Model.
Няколко от предположенията, предприети за оценка на опциите, са както следва:
- Спот цена: $ 80
- Страйк цена: $ 85
- Безрисков процент: 6%
- Време до изтичане: 3 месеца
- Подразбираща волатилност: 25%
Въз основа на горните фактори, Rak Bank оцени договорите за деривативни опции, както следва:
(Приложен лист на Excel)
По този начин изведените опционни цени за кол и пут с цена на ставка от 85, имащи три месеца до изтичане при предполагаемата волатилност от 25%, излизат съответно на 2,48 и 6,22 долара.
Това са отличен инструмент, който може да се използва за заемане на позиции по базови активи, конвертиране на фиксирани задължения в плаващ, хеджиране на лихвен риск и много други.
Предимства
- Те се използват за хеджиране на всеки непредвиден риск и се използват както от предприятия, така и от банки. Банките активно използват деривативни договори, за да хеджират риска си, който може да възникне поради дългосрочни активи под формата на заеми и дългосрочни пасиви под формата на депозити.
- Те са от съществено значение и за пазарните цели.
- Те са идеален инструмент за извършване на сделки с висок ливъридж, без действително да заемат позиция в тези активи, тъй като размерът на инвестицията в деривативен договор е много минимален в сравнение с действителния базисен актив.
- Те се използват за извършване на арбитражни сделки, при които ценовите разлики се използват чрез закупуване на един пазар и продажба на друг пазар и реализиране на безрискова печалба.
Недостатъци
- Сключеното от Банката привлича провизиране на капитал, което има разходи. Освен това договорите за деривати се маркират ежедневно на пазара и всяка неблагоприятна промяна в цената на базовите активи може да доведе до загуба на деривативни договори.
- Това поражда не само кредитен риск, но и риск от контрагента, който трябва да се анализира и управлява отделно и добавя към разходите за поддържане на деривативни договори.
- Друг недостатък е, че водят до прекомерна спекулация на пазара и понякога сложният характер на такива деривативни инструменти може да доведе до загуби извън капацитета на бизнеса, водещи до фалит и т.н.
Заключение
Договорите за деривати са полезни финансови инструменти, които често се използват от различни видове бизнес и физически лица с различни мотиви и са съществена част от съвременните финанси.
