Какво е ликвидност Premium?
Премията за ликвидност е допълнителната възвръщаемост, която инвеститорите очакват за инструменти, които не са лесно търгуеми и следователно не могат лесно да бъдат превърнати в пари чрез продажба на справедлива цена на финансовия пазар.
- Примери за инструменти, които са ликвидни по своята същност, биха били акции и държавни бонове. Тези инструменти могат да бъдат продадени по всяко време на справедлива стойност, която може да бъде преобладаващата пазарна лихва.
- Примери за по-малко ликвидни инструменти могат да бъдат дългови инструменти и недвижими имоти. Недвижимите имоти отнемат месеци заедно, за да финализират продажбата. По същия начин дълговите инструменти като облигации трябва да се държат при притежателя на облигации за известен период от време преди да бъдат окончателно продадени.
Двата термина - премия за ликвидност и неликвидна премия - се използват взаимозаменяемо, тъй като и двата термина означават едно и също, което означава, че всеки инвеститор има право да получи допълнителна премия, ако се включва в дългосрочна инвестиция.
Теория за премия за ликвидност върху доходността на облигациите
Най-често срещаният и внимателно проучен инвестиционен модел от инвеститорите е кривата на доходност. Тези криви на доходност могат да бъдат създадени и начертани за всички видове облигации, като общински облигации, корпоративни облигации, облигации (корпоративни облигации) с различни кредитни рейтинги като BB Corporate облигации или корпоративни облигации AAA.
Тази теория за Liquidity Premium споделя, че инвеститорите предпочитат краткосрочни дългови инструменти, тъй като те могат бързо да бъдат продадени за по-кратък период от време, а това би означавало и по-малки рискове като риск от неизпълнение, риск от промяна на цените и т.н., които да се поемат от инвеститорът. По-долу има няколко примера за същото.
Пример # 1
Има инвестиции, направени в две държавни облигации - Облигации А и Облигации Б. Графиката по-долу показва ефекта от матуритетния период или продължителността на държане на инвестиция от гледна точка на години.
| Време в години | Доходност на облигации за инструмент А | Доходност на облигации за инструмент Б |
| 5 | 10 | 10 |
| 10 | 11. | 11. |
| 15 | 12 | 12 |
| 20. | 15 | 15 |
| 30 | 25 | 25 |
Инструмент А е държавна облигация с по-дълъг период на падеж от инструмент А, която също е инвестиция в държавна облигация. Инструмент А има падеж от 20 години, докато инструмент Б има падеж само от 15 години. В този случай облигацията B има купонен процент или доходност на облигациите от приблизително 12%, докато допълнителните 3% се ползват от облигация А.
Тази допълнителна полза по отношение на възвръщаемостта на вашата инвестиция се нарича Ликвидна премия. Тази премия, както ясно се вижда от графичното изображение по-горе, може да бъде предоставена, ако облигацията се държи за по-дълъг период на падеж, тъй като тази премия се изплаща на инвеститора само при падежа на държаната облигация.
Горният пример е напълно подходящ за обяснение на нарастващата крива на доходност, която подкрепя теорията за ликвидната премия. Същото важи и за случая с американското правителство, което плаща постепенно по-високи ставки на своите инвеститори за техните инвестиции в дългови инструменти с по-дълъг до много по-дълъг падеж.
Пример # 2
Премията за ликвидност може да бъде по-разпространена концепция за държавните облигации. В същото време има корпоративни облигации, които осигуряват премия. в случай, че инвеститорът е планирал да закупи две корпоративни облигации с едно и също време до падежа и еднакви лихвени проценти или купонни плащания. Ако обаче само един от тях търгува на публична борса, а другият не - това обяснява, че облигацията, която не се търгува на борсата, е изложена на различни видове рискове.
Тъй като това е непублична облигация, следователно облигацията привлича премия при падежа, която се нарича премия за ликвидност. Тази премия е ясна и определя единствената причина и последица от разликата в цените на облигациите и доходността за същите.
Предимства
- Той предлага премия за инвеститорите в случай на неликвидни инструменти - което означава да привлечете определени инвеститори и да ги инвестирате за по-дълъг период от време и продължителност
- Чувство за удовлетвореност сред инвеститорите от подкрепяните от правителството инструменти за тяхната дълголетие, увереност и постоянни и безопасни доходи
- Предлага пряка връзка между риска и възнаграждението. В случай на неликвидни дългови инструменти - има различни рискове, които ще бъдат поети единствено от инвеститора. Следователно предоставянето на компонента на премията по време на падежа е възнаграждението, което човек очаква за поетия риск
Ограничения
- Може да има случаи, при които премията за ликвидност може да привлече много инвеститори на неликвидния пазар, а не на ликвидните инструменти, което означава постоянно обращение на пари / парични инструменти в икономиката
- Възнаграждението, предоставено за поетите рискове, може да не е пряко пропорционално на инвеститор.
- Ниската премия по време на падежа може да повлияе негативно на емоциите на инвеститора към правителството или корпоративната къща, която го издава.
- Трудно е за някоя емитираща къща или образувание да определи премията и да се адаптира към променящите се пазарни и икономически ситуации. Без ликвидна премия също става почти невъзможно да се привлекат нови инвеститори или да се поддържат съществуващите.
Заключение
Различните дългови инструменти са обект на различни рискове като риск от събития, ликвиден риск, кредитен риск, валутен риск, риск от променливост, риск от инфлация, риск от кривата на доходност и т.н. Колкото по-голяма е продължителността на държането на дълга, толкова по-голяма е изложеността на тези рискове и следователно инвеститорът изисква премия за управление на тези рискове.
Инвеститорите обаче трябва да разберат, че премията за ликвидност може да бъде само един от факторите за наклона на кривата на доходност. Другите фактори, например, могат да бъдат инвестиционните цели на инвеститора, качеството на облигацията и др. Също така, за нашата точка, преди да заключим като тези фактори, кривата на доходността не винаги може да бъде наклонена нагоре - тя може да премине зиг -заг, сплескан или дори обърнат на моменти.
Следователно, доколкото ликвидната премия е от съществено значение за инвеститора, има и други теории, които влияят върху кривата на доходност и отразяват бъдещите очаквания и вариращите лихвени проценти.
