Какво е съотношението на оран?
Коефициентът на изораност, наричан още коефициент на задържане, е съотношението на останалата сума след изплащането на дивидента и нетния доход на компанията. Фирма, която изплаща 20 милиона щатски долара дивидент от 100 милиона щатски долара нетна печалба, има коефициент на оран 0,8
Това съотношение е показател за размера на печалбата, задържана в даден бизнес, вместо да бъде изплатена на инвеститорите. Обикновено представлява частта от неразпределената печалба, която би могла да бъде разпределена под формата на дивиденти. Например фирма с олово от около 1,5% показва, че е изплатен много по-малко или никакъв дивидент и по-голямата част от печалбите са запазени за разширяване на бизнеса.
Отбелязваме отдолу, че Amazon и Google имат оран от 100% (те запазват 100% от печалбата за реинвестиции), докато Plowback на Colgate е 38,22% през 2016 г.
Формула за съотношение на оран
Това съотношение е противоположно на коефициента на изплащане на дивидент, изчислен като:
1 - (Годишен дивидент на акция / печалба на акция)
Нека приемем, че компания „А“ отчита печалба на акция от $ 10 и решава да плати $ 2 дивиденти. С горното съотношение коефициентът на изплащане на дивидент е: $ 2 / $ 10 = 20%
Това означава, че компания „А“ разпределя 20% от приходите си в дивиденти и реинвестира останалата част обратно във фирмата, т.е. 80% от парите са изорани обратно във фирмата. Поради това,
Формула за оран = 1 - ($ 2 / $ 10) = 1- 0.20 = 0.80 = 80%
Тази формула показва колко печалба се реинвестира за развитието на компанията, вместо да ги разпределя като възвръщаемост на инвеститорите.
- По-високата оран обикновено е последвана от бързо развиващ се и динамичен бизнес, който вярва в благоприятни икономически условия и устойчиви периоди с висок растеж.
- Зрелите предприятия обикновено приемат по-ниско ниво на оран, което показва достатъчни нива на парични наличности и възможности за устойчив растеж на бизнеса.
Въздействие
Размерът на съотношението на оран ще привлече различни видове клиенти / инвеститори.
- Инвеститорите, които са ориентирани към доходите, биха очаквали по-ниска възвращаемост, тъй като това предполага високи възможности за дивидент на акционерите.
- Инвеститорите, ориентирани към растежа, ще предпочетат висок оран, което означава, че бизнесът / фирмата има печеливша вътрешна употреба на своите печалби. Това от своя страна би повишило цените на акциите.
Когато коефициентът на оран е близо 0%, съществува голяма вероятност фирмата да не може да поддържа текущото ниво на разпределение на дивидентите, тъй като разпределя всички доходи обратно на инвеститорите. По този начин не са налични достатъчно пари в подкрепа на капиталовите изисквания на бизнеса.
Един от ключовите проблеми с оранта е, че печалбата на акция не е задължително да съответства на паричния поток на акция, така че размерът на наличните пари, които да бъдат изплатени като дивиденти, не винаги съответства на броя на печалбите. Това показва, че съветът на директорите не винаги може да разполага с пари в брой за изплащане на дивиденти, посочени в цифрата на EPS.
- Трябва да се отбележи, че изборът на счетоводни методи може също да окаже влияние върху коефициента на изплащане на дивидент, а оттам и на коефициентите на възвращаемост. Например методите за амортизация, следвани от фирмата, могат да имат цялостно въздействие. Методът с права линия (SLM) отчита повече сума на амортизация в сравнение с методите за намаляване на баланса (RBM), което има цялостно въздействие върху коефициентите на дивидент. Необичайно ниската оран с течение на времето може да предвещава намаляване на дивидентите, когато компанията срещне нужда от пари.
Нека разгледаме друг пример, като вземем сравнение на 2 компании с помощта на формулата за оран за по-добро разбиране:
| Фирма "А" Фирма "Б" |
| EPS за предходната година $ 3,5 $ 8,5 |
| Дивиденти, изплатени през предходната година на акция $ 3.0 $ 1.5 |
| Технологии за промишлени комунални услуги |
| Нетен паричен поток от инвестиционни дейности Положително отрицателно |
Отговор:
Оран за фирма „A“ = (дивидент / EPS) = $ 3,0 / $ 3,5 = 85,71%
Оран за фирма "B" = $ 1,5 / $ 8,5 = 17,65%
Оранта на компания „А“ предполага, че те се борят да намерят някакви печеливши възможности. Може би в момента фирмата няма много възможности и по този начин ще разпределя разумна част от приходите си като дивиденти. Това може да бъде и временна тактика за поддържане на доволни текущи партиди акционери и повишаване на цената на акциите за непосредствено бъдеще.
По отношение на компания „Б“, по-ниската възвръщаемост и отрицателните парични потоци подчертават факта, че те са инвестирали силно във футуристични проекти и може би са запазили достатъчно печалби за бъдещи възможности.
Apple - Анализ на съотношението на оран
Нека разгледаме практически пример, за да разберем по-добре оранта -
източник: ycharts
| Елементи | 2012 г. | 2013 | 2014 г. | 2015 г. | 2016 г. |
| Дивиденти (млрд. Долара) | 2.49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| Нетен доход (млрд. Щ. Д.) | 41,73 | 37.04 | 39,51 | 53,39 | 45,69 |
| Съотношение на изплащане на дивидент | 6,0% | 28,5% | 28,2% | 21,7% | 26,6% |
| Съотношение на оран | 94,0% | 71,5% | 71,8% | 78,3% | 73,4% |
До 2011 г. Apple не изплащаше дивидент на своите инвеститори и техният оран е 100%. Тъй като вярваха, че ако реинвестират печалбата, ще могат да генерират по-добра възвръщаемост за инвеститорите, което в крайна сметка и направиха. Въпреки това, те започнаха да намаляват своето съотношение на оран от 2012 г. Apple поддържа коефициент на задържане в диапазона 70-75% през последните четири години.
Стабилен коефициент на изораност на глобалните банки
Глобалните банки са големи банки с голяма пазарна капитализация със стабилен темп на растеж.
| S. No. | Име | Съотношение на оран (годишно) |
| 1 | JPMorgan Chase | 65,70% |
| 2 | Уелс Фарго | 58,80% |
| 3 | Банката на Америка | 76,60% |
| 4 | Citigroup | 84.70% |
| 5 | Кралска банка на Канада | 52,00% |
| 6 | Банко Сантандер | 62,80% |
| 7 | Банката на Торонто-Доминион | 56,80% |
| 8 | Mitsubishi UFJ Financial | 68,70% |
| 9 | Westpac Банкиране | 27.40% |
| 10 | Банка на Нова Скотия | 49,40% |
| 11. | ING Group | 49,30% |
| 12 | UBS Group | 1,20% |
| 13 | BBVA | 54,00% |
| 14. | Sumitomo Mitsui Financial | 71,00% |
- Отбелязваме, че повечето световни банки имат много стабилна политика на съотношение на възвращаемост.
- JPMorgan има оран от 65,70%, докато тази на UBS Group е само 1,20%.
Интернет компании - 100% оран
Повечето от технологичните компании са фирми с висок растеж и те предпочитат да инвестират печалбата, генерирана в техните продукти. По-долу са дадени технологичните компании с тяхното съотношение на оран като 100%.
| S. No. | Име | Съотношение на оран (годишно) |
| 1 | Азбука | 100% |
| 2 | 100% | |
| 3 | Байду | 100% |
| 4 | JD.com | 100% |
| 5 | Алтаба | 100% |
| 6 | Snap | 100% |
| 7 | 100% | |
| 8 | 100% | |
| 9 | VeriSign | 100% |
| 10 | Yandex | 100% |
| 11. | IAC / InterActive | 100% |
| 12 | Момо | 100% |
Предимства
- Едно от най-големите предимства на това съотношение е, че съотношението на оран е относително лесно за разбиране и дешифриране.
- Има множество начини за изчисляване на това съотношение, тъй като могат да се използват много формули за оран.
- Съотношението може да работи в тандем със съотношението на изплащане на дивидент, за да се разберат бъдещите намерения на компанията.
Недостатъци
- Ръстът на фирмата не може да се установи изключително с използването на това съотношение, но също така и резултатите от другите сектори на компанията, което се анализира. Също така се изисква да се има предвид темпът на растеж на други сектори, които са част от компанията, и съответно да изора парите.
- Колкото по-висока е оранта, перспективите за растеж на бизнеса се увеличават съответно. Това от своя страна може да създаде изкуствено увеличение на цените на акциите. Това може да е проблем, тъй като акционерите може да искат да контролират своите акции и финанси, които са инвестирали във фирмата. По този начин може да се създаде ситуация на паника.
Заключение
Необходимо е да се разбере очакванията на инвеститорите и капиталовите изисквания варират в различните отрасли. По този начин сравнението на съотношенията на оран ще има смисъл, когато се прави същата индустрия и / или компании.
Няма фиксирана дефиниция за „високо“ или „ниско“ съотношение и ще трябва да се вземат предвид други фактори, преди да се анализират възможните бъдещи възможности на компанията. Това е само индикатор за възможни намерения, направени от фирмата.
Коефициентът на изораност може да се променя от една година на друга в зависимост от макроикономическите фактори, печалбите на фирмите, нестабилността и политиката на изплащане на дивиденти. Повечето от утвърдените компании следват политика на изплащане на стабилни или увеличаващи се дивиденти.
Компаниите в отбранителните сектори като фармацевтичните продукти и потребителските продукти обикновено ще имат стабилни коефициенти на изплащане и възвръщаемост в сравнение с енергийния сектор, чиито доходи обикновено са циклични.
Съотношение на връщане на видеото
Други ресурси
Тази статия е ръководство за съотношението на връщане на плуга. Тук обсъждаме формулата за изчисляване на съотношението на оран заедно с практически примери, предимства и недостатъци. По-долу са другите статии за финансов анализ, които може да ви харесат -
- Сравнение - съотношение на последващо PE спрямо напред PE
- Изчислете съотношението печалба / загуба
- Брутен доход - значение
