„Разнообразете! Разнообразете! Разнообразете! “ е мантрата на устните на всеки инвестиционен съветник и не бихме могли да се съгласим повече по този въпрос. Диверсификацията обаче има различни конотации в различните класове инвеститори. Докато редовните инвеститори са щастливи да бъдат диверсифицирани чрез обикновени акции, облигации и взаимни фондове, хората и институциите от High Net Worth искат диверсификация с диадема за изключителност. Тук алтернативните инвестиции намират своето място.
Всички обичаме опциите, нали? С появата на алтернативни активи, инвестиционната арена е пълна с опции, както никога досега. Диверсификацията и по-високата възвръщаемост определят същността на алтернативните инвестиции и трябва да се извърши задълбочена проверка преди паркирането на средства в тях.
Ние обсъждаме следното в тази статия -
- Определение за алтернативни инвестиции
- Алтернативни инвестиции срещу традиционни инвестиции
- Защо се предпочитат алтернативни инвестиции?
- Частен капитал
- Хедж фондовете
- Рисков капитал
- Недвижими имоти / Стоки
- Колекционерство като вино / изкуство / печати
Определение за алтернативни инвестиции
Просто дефинирани, алтернативни инвестиции са тези класове активи, които се различават от традиционните инвестиции въз основа на сложността, ликвидността, регулаторния механизъм и начина на управление на фондовете. Но това е твърде теоретично, нали? Различните видове алтернативни инвестиции включват частен капитал, хедж фондове, рисков капитал, недвижими имоти / стоки и материални активи като вино / изкуство / печати.
Нека да се задълбочим малко и да разберем какво всъщност отличава алтернативните инвестиции от традиционните.
Алтернативни инвестиции срещу традиционни инвестиции
Източник: Световен икономически форум
Неликвидност в природата
Тъй като това са активи с нишова база за инвеститори, търговията с тях е рядка в сравнение с традиционните инвестиции. Поради ниския обем на търговия и липсата на публичен пазар, тези инвестиции не могат да бъдат разпродадени бързо. Съществува и пълна липса на купувачи, които искат лесно да закупят инвестициите. Това е в пълен контраст с публично търгуваните акции, взаимни фондове и фиксирани ценни книжа, които постоянно се купуват и продават поради много по-широка инвестиционна база.
(ЗАБЕЛЕЖКА: някои индекси и ETF, които отразяват ефективността на алтернативните активи, са сравнително по-ликвидни; тази статия обаче се фокусира само върху реални активи, а не върху индекси. Следователно, те са извън обхвата на статията)
По-малко прозрачност и по-ниски разпоредби:
Въпреки че инвестициите са силно регулирани съгласно Закона за реформата и защитата на потребителите на Dodd-Frank Wall Street, те не се покриват пряко от Комисията за ценни книжа и борси (SEC) и Регулаторния орган на финансовата индустрия (FINRA). Въпреки че малко от нормите за борба с измамите са приложими за алтернативни инвестиции, няма нито една агенция, която да е определила регулаторни норми за Алтернативното пространство и да наблюдава дейността на управителите на фондове.
Ограничени показатели за изпълнение:
Поради по-малкия обем на търговията е трудно да се получат данни, факти и цифри, отнасящи се до алтернативни инвестиции. Въпреки че в интернет има много източници, определянето на тяхната достоверност е задача. Инвеститорите на традиционни инвестиции имат по-широк достъп до данни, новини и изследвания, което му помага да взема решения и да формулира стратегии, но за алтернативни инвестиции, ограничен достъп до информация и исторически тенденции увеличава зависимостта от мениджърите на фондове.
Затворени фондове
Алтернативните инвестиции са предимно фондове от затворен тип с инвестиционен хоризонт от 10-15 години. Хедж фондовете са единственото изключение от това и подобно на традиционните инвестиции в това отношение. При алтернативните инвестиции средствата не се реинвестират автоматично, а се връщат обратно на инвеститорите след изтичането на срока, които след това могат да изберат да ги инвестират някъде другаде.
Защо се предпочитат алтернативни инвестиции?
Сега възниква въпросът, ако това са инвестиции с атмосфера на неяснота, защо инвеститорите с висока нетна стойност биха искали да ги имат в портфолиото си и как ще им бъде от полза?
Алтернативните инвестиции като област все още се развиват и узряват. Въпреки че се счита главно за прерогатива на инвеститорите с висока нетна стойност, има и инвеститори на дребно, които проявяват голям интерес към тях. След финансовата криза през 2008 г., когато дори най-добрите от диверсифицираните портфейли бяха разклатени от изключителна нестабилност, алтернативните инвестиции доказаха своята стойност.
Основните причини, поради които печелят точки на брауни спрямо традиционните инвестиции, са:
Ниска взаимовръзка с пазарите:
Ниските корелации с традиционните класове активи като пазарите на акции и пазарите с фиксиран доход действат като основно предимство за алтернативните инвестиции. Тези класове активи обикновено имат взаимовръзка между -1 до 0, което ги прави по-малко податливи на систематичен риск или пазарно ориентирани рискови елементи. Уловът в тази сцена обаче е, че връхната страна също е ограничена поради ниската корелация с пазара. Също така вижте CAPM Beta.
Силен инструмент за диверсификация:
Алтернативните инвестиции, благодарение на тяхната по-ниска ко-ефективност, предлагат по-добри диверсификационни ползи с повишена възвръщаемост. Тези активи перфектно допълват традиционните инвестиции и когато даден акция или облигация се представят по-слабо, хедж фонд или частна инвестиционна компания могат да намалят размера на загубите в дългосрочен план. Човек може да добави или замени алтернативни активи въз основа на индивидуални инвестиционни цели и апетит за риск.
Активно управление:
В сравнение с пасивната индексирана инвестиция, алтернативните инвестиции изискват активно управление на средствата. Сложният характер на активите, нестабилността и повишеното ниво на риск на тези инвестиции изискват постоянно наблюдение и повторно калибриране на инвестиционните стратегии, ако е необходимо. Освен това богатите инвеститори, за които високите такси за управление не представляват проблем, определено биха искали да се възползват от предимствата на експертния опит от висок клас.
Има различни видове алтернативни инвестиции. Малко са добре структурираните, докато малцина следват отличителността на инвеститорите. Нека се опитаме да разберем структурата и основните философии зад тези видове активи.
Видове алтернативни инвестиции;
Частен капитал
Не всички акции са изброени на фондовите борси. Private Equity се отнася до фондове, които институционалните инвеститори или инвеститорите с висока нетна стойност директно поставят в частни компании или в процеса на изкупуване на публични компании. Обикновено тези частни компании използват капитала за своя неорганичен и органичен растеж. Това може да бъде за разширяване на техния отпечатък, увеличаване на маркетинговите операции, технологичен напредък или извършване на стратегически придобивания.
Предимно на инвеститорите липсва опитът да се изберат компании, които отговарят на техните инвестиционни цели; по този начин те предпочитат да инвестират чрез Private Equity Firms вместо директния режим. Тези фирми набират средства от инвеститори с висока нетна стойност, дарения, застрахователни компании, пенсионни фондове и др.
Кратък поглед към структурата на фонда за дялово участие:
| Ограничен партньор | Генерален партньор | Структура на компенсация |
| Те са институционални лица или лица с висока нетна стойност, които инвестират в тези фондове. | Генералните партньори са тези, които отговарят за управлението на инвестициите във фонда. | Генералните партньори получават такси за управление, както и дял от печалбата от инвестицията. Това е известно като пренесена лихва и варира между 8% и 30% |
Индустрията за частни инвестиции е била извън регулаторен надзор от раждането си през 40-те години; след финансовата криза от 2008 г. обаче той попада в обхвата на Закона за реформа и защита на потребителите на Dodd-Frank Wall Street. В последно време се засилва призивът за прозрачност и Американската комисия по ценни книжа и борси (SEC) започна да събира данни за фирмите с частен капитал.
Що се отнася до оценката на ефективността на Private Equity, мерки като IRR (Internal Rate of Return) бяха широко използвани, но той има определени ограничения. IRR не разглежда елемента за реинвестиране за междинни парични потоци или отрицателни потоци. По този начин се разви модифицираната IRR. По-практичен и цялостен инструмент от традиционния IRR, модифицираният IRR или MIRR е основната мярка за количествено определяне на резултатите от Private Equity в наши дни. Също така проверете NPV срещу IRR.
Годишен глобален частен капитал * Набиране на средства, 1995 - 2015
* „Частен капитал“ ще се отнася до по-широкия спектър от частни фондове от затворен тип, включително частен капитал, частен дълг, частни недвижими имоти, инфраструктура и природни ресурси
Източник: docs.preqin.com
Хедж фондовете
Взаимните фондове са доста популярни, но хедж фондовете, неговият далечен братовчед, все още принадлежи на по-малко известна територия. Това е алтернативно средство за инвестиции, което обслужва само инвеститори с ултра-дълбоки джобове. Според американските закони хедж фондовете трябва да обслужват само „акредитирани“ инвеститори. Това предполага, че те трябва да притежават нетна стойност над 1 милион щатски долара и също така да печелят минимален годишен доход. Според Световния икономически форум (WEF) хедж фондовете имат над 3 трилиона долара активи под управление (AUM), което представлява 40% от общите алтернативни инвестиции.
И така, защо те първо се наричат хедж фондове?
Тези фондове извличат това име поради основната си идея да генерират последователна възвръщаемост и да запазват капитала, вместо да се фокусират върху величината на възвръщаемостта.
С минимално сътрудничество с пазарите на акции, повечето хедж фондове успяха да диверсифицират портфейлните рискове и да намалят нестабилността.
Хедж фондовете също са пул от базови активи, но те се различават от взаимните фондове по редица основания. Те не са регулирани като взаимни фондове и следователно имат свободата да инвестират в по-широка гама от ценни книжа. Хедж фондовете са най-известни с инвестициите в рискови активи и деривати. Що се отнася до инвестиционните техники, хедж фондовете предпочитат да възприемат по-сложен подход от висок клас, калибриран спрямо различни нива на риск и възвръщаемост. Много от тях също прибягват до инвестиции с ливъридж, което означава използване на заети пари за инвестиции.
Един фактор, който отличава хедж фондовете от другите алтернативни инвестиции, е неговият коефициент на ликвидност. Тези средства могат да отнемат само няколко минути за разпродажба поради увеличената експозиция на ликвидни ценни книжа.
Рисков капитал
Живеем в ерата на предприемачеството. Нови идеи и технологичен напредък доведоха до разпространението на стартиращи предприятия по целия свят. Но идеите не са достатъчни, за да може една фирма да оцелее. За да се поддържа, фирмата се нуждае от капитал. Рисковият капитал е алтернативен клас активи, който инвестира собствен капитал в частни стартиращи компании и показва изключителен потенциал за растеж.
Не звучи ли познато на Private Equity? Не, не е така. Private Equity инвестира собствен капитал в зрели компании, докато рисков капитал е главно за стартиращи компании.
Рисковият капитал обикновено инвестира в начален и ранен бизнес, докато някои инвестират на етапа на разширяване. Инвестиционният хоризонт обикновено е между 3-7 години и рисковите капиталисти очакват възвръщаемост в размер на> 8x-10x инвестирания капитал. Този висок процент на възвръщаемост е естествен резултат, дължащ се на коефициента на риск, свързан с инвестицията. Докато някои идеи могат да изглеждат неясни в началния етап, кой знае, може да се окажат следващите Facebook или Apple? Инвеститорите, които имат калибър да поемат това ниво на риск и вярват в основния потенциал на идеята, са идеалните рискови капиталисти.
Също така проверете Private Equity срещу рисков капитал.
С нарастването на предприемачеството, това е времето за рисков капитал да процъфтява. От 2013 до 2015 г. сделките са нараснали с 54% на годишна база. В географски план инвестициите в рисков капитал са концентрирани най-вече в САЩ, следвани от Европа и Китай.
Източник: Ernst & Young Global Venture Capital Trends 2015
Инвестирането в нови начинания включва висока степен на риск, осеяна с несигурност. Има големи възможности за отрицателни резултати и това оправдава коефициента на риска. Всеки етап от инвестицията с рисков капитал представлява нов риск; генерираната възвръщаемост обаче е пряко пропорционална на количеството на риска и това е, което примамва рисковите капиталисти.
Елементът риск / възвръщаемост за рисков капитал според етапа на инвестиция.
Изследване на JC Ruhnka и JE Young
Според изследване на JC Ruhnka и JE Young, рискът е най-висок на етапа на семената (66%) и намалява до етапа преди IPO (20%).
Възвръщаемостта на етапа на засяване достига до 73% и намалява с постепенното отпадане на риска до етапа преди IPO.
Реални активи
Не всички инвестиции са насочени към бизнес или към фонд. Някои от тях са насочени към реални активи като благородни метали или природни ресурси. Инвестирането на пари в злато, сребро или друг благороден метал е там от незапомнени времена. Те винаги са били известни с това, че са най-добрият хедж срещу пазарните движения и валутните колебания поради обратната им връзка с щатския долар. Инвеститорите могат да инвестират в злато чрез златни монети, слитки или косвено чрез секторно търгувани фондове или фондове, търгувани на борса.
Източник: bullionvault 2015
Недвижимите имоти също са един от начините, които отдавна са увлекли инвеститорите. Инвестирането в парцели, къщи и жънене на наем или търговски активи са някои от преките начини за инвестиране в недвижими имоти. Индиректните начини, чрез които инвеститорите на дребно могат да паркират парите си в недвижими имоти, са чрез инвестиционни тръстове за недвижими имоти (REIT). За пореден път, ниската взаимовръзка между фондовите пазари и недвижимите имоти заклейми недвижимите имоти като идеален хедж срещу инфлацията.
Колекционерски произведения като вино, произведения на изкуството, марки или ретро автомобили
За тези, които смятат, че печати, произведения на изкуството и реколта вина са просто престижни сувенири, помислете отново! В тези ценители са скрити проницателни инвеститори, които знаят истинската стойност на тези колекционерски предмети.
Класически автомобили като Ferrari 166 Inter Vignale Coupe от 1950 г. и Ferrari 250 GTO Berlinetta оглавяват класацията, докато вината с инвестиционен клас като Бордо са на второ място. Монети, изкуство и марка са някои от другите луксозни инвестиции, които също предпочитат опциите.
Източник: Knight Frank
Според Knight Frank индексът на Knight Frank Luxury Investment (KFLII) се е увеличил със 7% през 2015 г. в сравнение с 5% спад в стойността на индекса на акциите FTSE 100 и само 1% ръст за пазара на жилища от висок клас през Лондон. Стойността на колекционерските предмети обаче е непредсказуема и може да бъде повлияна от силите на търсене и предлагане, преобладаващите икономически условия, готовността на купувачите и физическото състояние на престижната колекция.
Заключение
Алтернативна инвестиция е вселена сама по себе си. С диверсификацията като основен елемент, тя бързо набира популярност и на инвеститорите на дребно. Вече не е арена само на богати инвеститори. Въпреки че този клас активи със сигурност ще осигури диверсификация, той изисква опит в подбора и солидна инвестиция, подкрепена с преценка. Без задълбочено проучване или проучване на пазарните тенденции инвестирането в тях може да бъде рисков залог.
Препоръчани статии
- Интерес към инвестициите
- Нискорискови инвестиции
- Зелени инвестиции
- Топ 10 на най-добрите книги за алтернативни инвестиции
