Какво е разплащането в брой?
Паричният сетълмент е опция за сетълмент, често използвана при търговия с фючърсни и опционни договори, при която към датата на изтичане базовите активи не се доставят физически, докато разликата се изплаща от някоя от страните в зависимост от пазарния курс към този момент от времето ; това е по-удобният и предпочитан метод за сетълмент, тъй като не изисква физическа позиция в която и да е сделка.
източник: cmegroup.com
Обяснение
- Фючърсите и опциите позволяват на купувача на договора да спази договора, като закупи ценната книга на бъдеща дата; като например, купувачът на опция за изкупуване на акции купува опцията да закупи ценната книга на определена цена на определена дата, така че вместо да достави гаранцията на датата на сетълмент, те просто изчисляват разликата между текущата пазарна цена и цената, посочена в договорът и тази разлика се обменя между страните.
- Повечето от транзакциите възнамеряват да спечелят от положителния спред, като заемат позиция в някой от ценните книжа, използвайки тези деривативни продукти или фючърси.
- Купувачът всъщност не купува обезпечението и просто плаща премия, за да заеме позицията, докато се наслаждава нагоре, без да притежава сигурността, а опцията за уреждане в брой ги примамва да извършват повече транзакции, тъй като това е лесен начин за сетълмент.
Роли на уреждането на пари в брой
- Уреждането на пари в брой играе много жизненоважна роля на пазара, тъй като дава възможност за ликвидност на пазара и позволява на повече инвеститори да заемат позиция на пазара, без действително да се излагат на някаква конкретна ценна книга.
- Ако инвеститорът купува 1000 договора злато, които да бъдат закупени на бъдеща дата на предварително определена цена, но е неудобно за всеки купувач да купи физически това количество на датата на сетълмента. И така, те дават лекота на извършване на търговия, а също така насърчава повече търговия на пазара.
- Основният принос на паричния сетълмент би бил да се намалят разходите и времето за сетълмент на договора, тъй като той се урежда в брой, има само една транзакция, която трябва да се случи по време на края на договора, намалявайки разходите и тъй като няма физическа доставка , това спестява много време и пари, което води до големи обеми на пазара.
- Също така е безопасно, тъй като сметките, уредени в брой, изискват маржове за търговия и те трябва да поддържат минимално салдо в сметката, за да улеснят търговията на пазара, което гарантира на страната срещу всяко бъдещо неизпълнение.
Пример за уреждане на пари в брой
- Ще вземем пример с две инвестиционни банки тук, Morgan Stanley (MS) и BNP Paribas сключват сделка за пут опция, при която MS купува 1000 пут договора на Berkshire Hathway с премия от $ 8 за три месеца.
- И така, съгласно договора, MS се съгласява да достави 1000 акции на Berkshire Hathway на BNP след три месеца на датата на сетълмент, а BNP като продавач на пут опцията е длъжна да ги купи на определената цена от $ 8 на акция.
- На датата на сетълмент пазарната цена се оказва $ 10, но MS все пак ще трябва да продаде на $ 8, тъй като това е предварително определената цена, така че това е печалба за BNP, тъй като ще получи дяла на $ 8 вместо $ 10. Това е сценарият във физическо селище, където трябва да бъде доставена гаранцията.
- В това, MS просто ще плати разликата до BNP от $ 2 и сделката се урежда; както в този случай, MS ще плати 1000 * 2 = $ 2000 на BNP и търговията се урежда в брой.
Опции за уредени пари в брой
- Опциите работят по подобен начин с уреждането на пари в брой, както разгледахме примера по-горе на пут опцията.
- Действителната доставка е на паричните средства, при които сметките се дебитират или кредитират с разликата и няма физическа доставка на акции на нито една от страните.
- Този тип сетълмент в опциите избягва високи разходи и такси за транзакции, когато ценните книжа не се прехвърлят, но нагоре се ползват всички търговци.
Уреждане на пари срещу физическо уреждане
- Sash сетълментът е вид сетълмент, при който няма прехвърляне на ценни книжа, а само сумата на разликата се прехвърля спрямо физическото сетълмент, където ценните книжа трябва да бъдат прехвърлени.
- Повечето от сделките за физическо сетълмент се извършват със стоки на фючърсния пазар, където купувачът заключва цената на стоката, за да избегне риска да плати високите цени в бъдеще, докато това е често срещано явление на финансовия пазар. Извършва се сетълмент в брой за създаване на пазара и увеличаване на обема на търговията на пазара на деривати.
Предимства
- Те насърчават търговците да търгуват повече на пазара, тъй като те се нуждаят само от марж, за да заемат позицията на пазара.
- Цената на транзакцията също е много ограничена, тъй като има само една транзакция, която трябва да се случи в цялата сделка, и това е в деня на сетълмента.
- Рискът от закупуване или предоставяне на физическа сигурност не съществува, тъй като сделките трябва да бъдат уредени в брой; това дава възможност за по-голям обем на пазара, тъй като все повече търговци ще бъдат насърчавани да търгуват.
Недостатъци
Предлага се само с европейските опции, но не и с американските; Европейските опции не са много гъвкави в сравнение с европейските опции, тъй като те могат да бъдат упражнени само по време на падежа, а американска опция може да бъде упражнена през целия живот на транзакцията.
Заключение
Това е много практичен и удобен начин за търговия и активиране на ликвидност на пазара, тъй като включва ниски разходи и време; въпреки това, след като каза, че е също толкова важно да се следи за доверието и финансовото здраве на инвеститорите, тъй като изисква само марж, за да заеме огромни позиции на пазара.
